企业声誉对企业融资能力的影响研究

论文摘要

早在2004年中国证券市场发生的德隆股票崩盘以来,近几年,很多企业的声誉也都受到了严峻挑战,如“朔州假酒”、“重庆大桥垮塌事件”、“三鹿奶粉”事件及宝洁SK-Ⅱ被诉含有有害成分等等,这些都使企业声誉蒙受了巨大的损失。尤其是曝光了三鹿奶粉含“三聚氰胺”,导致三鹿公司破产,受到牵连的还有蒙牛乳业集团,自毒奶粉事件曝光后,当月蒙牛在香港上市的股票疯狂缩水。可见因企业声誉危机而引起的资本市场融资能力的崩溃,达到了几乎使企业窒息的程度,负面声誉对企业融资效率影响很大。本文正是基于此背景下,研究企业声誉对企业融资能力的影响。本文主要采用了理论分析法、博弈分析法和实证分析法,创新之处主要在于以“中国最受尊敬的企业”所公布的上市公司为样本,建立面板数据模型来分析研究企业声誉对企业融资能力的影响。研究内容主要由五部分组成。第一章介绍了研究背景和意义、研究目的和方法；第二章回顾企业声誉的相关文献,并从企业融资角度定义声誉；第三章分析了融资企业声誉的形成过程,并通过简单的博弈模型来分析企业在融资过程中声誉的作用机制；第四章通过实证分析来研究企业声誉对企业融资能力的影响,并得出结论；第五章对企业如何培育和管理企业声誉提出了一些建议。文中总结出影响企业融资能力的声誉结构,包括规模实力、成长特征、核心竞争力、银企关系、财务绩效5个指标。选取了2001年-2009年被评选为“中国最受尊敬的企业”中的上市公司。通过对面板数据的回归分析,可以得出以下结论：拥有良好声誉的企业向投资者传递了积极的信号,企业规模越大,可以进行多元化经营,抵御风险的能力就越强,易取得投资者的信任,提升了企业的融资能力；投资者也会考虑企业的成长性,因为高成长性会给他们带来高额的投资收益,进而容易取得外部信贷资金的支持；在影响企业声誉的因素中,企业核心竞争力是一个重要的因素,企业拥有较强的竞争能力,增加了投资者的信心,提高了企业融资能力；而且,良好的银企关系有利于企业取得银行的信任,容易取得信贷资金的支持；企业的盈利能力强,声誉良好,给外部投资者传达了一种积极的信号,他们更愿意投资于这些企业,从而提升了企业的融资能力。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 1 导言
• 1.1 选题的背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 研究目标和方法
• 1.3.1 研究目标
• 1.3.2 研究方法及框架
• 1.4 研究创新与不足
• 2 文献综述
• 2.1 企业声誉的概念
• 2.1.1 企业声誉的定义
• 2.1.2 企业声誉的特征
• 2.2 企业声誉的测评方法研究
• 2.2.1 企业声誉的测评方法
• 2.2.2 企业声誉的测评方法述评
• 2.3 企业声誉的重要影响研究
• 2.3.1 企业声誉的影响研究
• 2.3.2 研究述评
• 2.4 本章小结
• 3 融资企业声誉形成的理论分析
• 3.1 声誉理论
• 3.2 融资企业声誉的形成
• 3.3 企业融资声誉博弈分析
• 3.3.1 基本假设
• 3.3.2 一次性博弈
• 3.3.3 重复博弈
• 3.3.4 重复博弈与企业声誉机制
• 3.4 本章小结
• 4 企业声誉对企业融资能力影响的实证分析
• 4.1 模型指标的选取
• 4.1.1 被解释变量的选取
• 4.1.2 解释变量的选取
• 4.1.3 研究假设
• 4.2 样本来源及模型设计
• 4.2.1 样本来源
• 4.2.2 模型设计
• 4.3 变量的统计分析与模型检验
• 4.3.1 变量的描述性统计分析
• 4.3.2 变量的相关性分析
• 4.3.3 模型检验
• 4.4 模型回归分析
• 4.4.1 回归结果
• 4.4.2 回归结果检验
• 4.4.3 实证结果解释
• 4.5 实证结论
• 4.6 本章小结
• 5 企业声誉的培育与管理
• 5.1 企业声誉的培育和维护
• 5.2 企业声誉的管理
• 5.3 本章小结
• 6 研究总结与展望
• 6.1 研究总结
• 6.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录