中国企业跨国并购绩效分析

论文摘要

近年来,随着中国经济的飞速发展,越来越多的企业开始走出国门。其中,尤其是以中国的能源、服务、消费等行业的强势企业为主。它们开始不断地主动出击,频繁地运用跨国并购来进行海外扩张。那么,跨国并购能否真正的提高企业的绩效水平,这个议题已经开始引起了当今商界和学术界强烈关注。针对这个问题,本文将结合应用会计研究法、事件研究法和个案研究法这三种方法,对中国上市公司跨国并购的实际绩效情况,进行理论和实证的深入分析和研究。本文第一部分,回顾了跨国并购的主要理论,介绍了国内外学者在该领域的研究现状以及本文的研究体系、方法,为文章的分析奠定了理论基础。文章的第二部分首先介绍了国外的跨国并购历史演进过程,然后分析了当今国际企业跨国并购的发展现状和主要特点;随后,以中国这个新兴发展中国家为主要研究对象,介绍了中国的跨国并购历史进程和发展现状,并针对现状提出发展中暴露出来的显著问题。然后,文章对跨国并购的绩效理论进行了分析与评价,其中具体讨论了并购绩效的界定理论和影响因素两个方面。第三、四部分是本文的重点。第三部分,首先,对会计研究法、事件研究法和个案研究法三种方法的基本原理和各自不同特点和缺陷进行了分析和评价。经过对比分析,最后提出将三种方法有机结合,从长期和短期的不同时间角度,从总体和个体的不同考察视角,来全方位立体式地考察中国企业跨国并购的绩效水平。第四部分将在第三部分的理论分析的基础之上,分别采用会计研究法、事件研究法,对选取的样本进行实证的检验和分析。首先,本文从跨国并购的经营业绩角度,采用具有典型意义的财务指标,运用了因子分析法,建立综合评分体系,对总体样本和分类样本进行综合打分,以考核其相对长期的整合绩效等级。然后,本文运用事件研究法,从并购的市场反应角度出发,考察资本市场上的股价对并购事件的反应。通过考察并购事件对并购主体的股东收益影响程度,来窥探并购绩效的实际效果。本部分最后,采用不同于前面总体样本统计实证分析的方法,而采用个案分析的角度(本文采用工商银行并购案),来对具体的并购事件进行详细的分析透视。以力图从具有典型意义的具体案例的得失中,来透析中国企业跨国并购中具体存在的突出问题。本文第五部分,将运用以上的理论和实证分析和研究成果,对中国现阶段的跨国并购水平进行综合的客观评价,并得出现阶段的中国企业所进行的跨国并购,在短期内,由于种种主客观原因还尚不尽人意的结论。并根据现阶段中国企业跨国并购中存在的实际问题,提出相关的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 国内外跨国并购理论现状分析
• 1.2.2 国内外跨国并购绩效研究综述
• 1.3 论文研究体系
• 1.3.1 本文主要内容和思路
• 1.3.2 技术路线
• 1.4 本论文创新点
• 2 国内外跨国并购历史回顾与理论分析
• 2.1 国外跨国并购的历史概述
• 2.1.1 国外跨国并购的历史演进
• 2.1.2 国外跨国并购的现状
• 2.2 中国企业跨国并购问题研究
• 2.2.1 中国企业跨国并购历史进程
• 2.2.2 中国企业跨国并购的发展现状及其特点
• 2.2.3 中国企业跨国并购存在的问题
• 2.3 跨国并购绩效理论分析与评价
• 2.3.1 并购绩效的界定理论来源与分析
• 2.3.2 跨国并购绩效影响因素评价
• 3 跨国并购的绩效研究方法的比较分析
• 3.1 会计法的基本原理及其分析
• 3.2 事件法的基本原理及其分析
• 3.3 基于个案分析的案例法的分析
• 4 跨国公司并购绩效的实证研究
• 4.1 中国跨国公司并购经营业绩的实证研究
• 4.1.1 研究方法的选择分析
• 4.1.2 评价指标的确定
• 4.1.3 数据来源及样本选择
• 4.1.4 跨国并购经营绩效的实证研究
• 4.2 中国跨国公司并购市场反应的实证研究
• 4.2.1 研究方法选择分析及其公式推导
• 4.2.2 数据来源
• 4.2.3 样本选择
• 4.2.4 实证结果分析
• 4.3 应用案例法的绩效分析
• 4.3.1 案例简介
• 4.3.2 并购事件的背景
• 4.3.3 此次并购动因
• 4.3.4 并购过程
• 4.3.5 最终的并购结果
• 4.3.6 本案例的评价
• 5 研究结论与政策建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 政策建议
• 5.2.1 根据并购目的确定并购目标主体
• 5.2.2 提高企业自身素质
• 5.2.3 加强并购后的整合
• 5.2.4 发展多元化的融资渠道
• 5.3 不足与研究展望
• 5.3.1 本文存在的不足
• 5.3.2 进一步的研究方向
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
• 致谢