我国信托贷款理财产品风险研究 ——与CDO债券对比分析

论文摘要

2008年我国实施了从紧货币政策与财政政策,很多银行已经定出的放贷计划都因为从紧政策而不能执行,对银行的收益造成影响,为了应对流动性紧缩背景下信贷政策对银行资产收益率的影响,很多商业银行采用发行信托贷款理财产品的方式来解决这个问题, 2008年上半年就创下了销售900款的记录。进入2009年以后,一轮超常规信贷投放形成了充裕的流动性,然而这种信托贷款类理财产品的发行数量却有增无减,2009年11月份更是突破300款,创下了年内新高。伴随着信托贷款理财产品数量的增长,理财产品的收益率也呈现出不断攀升的趋势,远远高于同期银行定期存款收益率,然而这些信托贷款理财产品的资金投向却越来越不明朗,很多投资者甚至不知道自己的资金去向。虽然已到期兑付的信托类理财产品,目前很少出现负收益之类的纠纷,但风险总是在繁荣中酝酿。深究来看,信托贷款的运营机制与引发美国次贷危机的CDO非常相似。两者都是以一定的资产为抵押,都是以借款人的未来现金流为收益的来源,而且两者都是银行“表内业务表外化”经营策略的产物,虽然两者在打包的抵押物方面不太一样,但是一旦这些基础的资产价格出现大幅下降,引发中国式次贷危机并非危言耸听.本文拟通过对我国信托贷款理财产品与引发美国次贷危机的CDO进行比较分析,从中找出目前我国销售火暴的信托贷款理财产品高收益率背后的高信用风险,最后通过案例解析,指出各大商业银行在理财产品的定价方面存在过高问题,进一步证实我国信托贷款理财产品背后的高风险。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 国内外研究现状与不足
• 1.3 本文研究思路
• 1.4 本文研究方法与创新点
• 第2章 我国信托贷款理财产品出现背景与现状
• 2.1 我国信托贷款理财产品出现背景
• 2.1.1 企业融资困难
• 2.1.2 银行业务受限
• 2.1.3 国家政策限制
• 2.2 我国信托贷款理财产品发展现状
• 第3章 我国信托贷款理财产品与CDO 债券风险对比分析
• 3.1 信托贷款理财产品与CDO 对比风险相似性分析
• 3.1.1 同为资信较差的借款人
• 3.1.2 两者流动性风险对比
• 3.1.3 表内资产表外化漠视信贷风险
• 3.1.4 基础资产池现金流断裂风险
• 3.2 信托贷款理财产品与CDO 对比不足分析
• 3.2.1 信托贷款理财产品单一基础资产池风险更高
• 3.2.2 信托贷款理财产品信用评级滞后风险
• 3.2.3 信托公司风险未实现风险隔离
• 3.2.4 信用制度环境的差异
• 第4章 信托贷款理财产品定价过高风险案例解析
• 4.1 理财产品基本概况
• 4.1.1 信托规模
• 4.1.2 资金的运用
• 4.1.3 信托预期收益率测算
• 4.2 理财产品定价模型
• 4.2.1 KMV 模型的介绍
• 4.2.2 样本数据的选择
• 4.2.3 相关参数估计
• 第5章 我国信托贷款理财产品风险规避方法与建议
• 5.1 完善相关信息披露制度
• 5.2 加强理财市场的监管与立法
• 5.3 调整信托公司与商业银行的功能结构
• 5.4 加大银信合作理财产品科技含量
• 5.5 加强银信合作理财产品中系统性风险的管理
• 5.6 加强对投资者教育
• 5.7 引入信用评级机制
• 5.8 加强产品定价机制
• 5.9 加快理财产品二级市场的建设
• 结语
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间取得的科研成果