开放式基金份额变动研究——基于我国股票型开放式基金的一个分析

论文题目: 开放式基金份额变动研究——基于我国股票型开放式基金的一个分析

论文类型: 硕士论文

论文专业: 证券投资学

作者: 吴天宇

导师: 霍文文

关键词: 开放式基金,股票型基金,份额,申购,赎回

文献来源: 上海财经大学

发表年度: 2005

论文摘要: 开放式基金最大的特点就在于其可以自由申购和赎回,投资者的申购赎回行为导致了其份额一直处于变动之中。研究开放式基金的份额变动及其影响因素,对基金投资者、基金管理人和监管机构都有一定的意义。对于基金投资者来说,一个份额保持稳定增长的基金比一个份额大起大落的基金更值得投资;对于基金管理人而言,基金份额的大幅赎回会带来基金的流动性危机,大幅申购则会导致基金资产配置的困难;对于监管部门而言,大幅变动的基金份额往往隐含着证券市场的剧烈波动,从而不利于其发展。因此,研究开放式基金份额变动的规律及其影响因素,对以上各主体在交易、管理和制定政策方面都有所启示。本文以我国的股票型开放式基金作为考察对象。在文献综述部分,回顾了国内外近年来相关研究的成果。国外文献主要可以分为调查统计类、经验分析类和理论模型类三种;国内由于开放式基金成立时间不长,可获数据有限,多为理论模型和描述统计,经验分析类文献较少。随后,文章分析了开放式基金份额变动的内在机理。投资者对基金管理人的监督,对投资收益性和流动性需求的权衡,非理性心理和外界的意见和行为是开放式基金份额变动的原因。文章考察了影响我国股票型开放式基金份额变动的一些因素。这些因素包括:体现投资者收益性需求的因素——基金本身的收益、基金参照物的收益、基金的业绩评价指标和基金的费用;体现投资者流动性需求的因素——基金的分红和基金所持证券的流动性;非理性因素及其他心理和外界因素——基金投资者的“羊群行为”、“处置效应”、基金品牌因素和基金持有人结构等。文章对其中一些可以量化的因素作了与我国股票型开放式基金份额变动的相关性分析。接着,结合上一部分的分析,建立了以我国股票型开放式基金份额变动率为被解释变量,以其影响因素为解释变量的多元回归模型,采用时间序列数据、横截面数据和面板数据分别进行了估计。得出的结论是:1、基金本季度的份额变动与上一季度的份额变动显著正相关。2、基金本季度的份额变动与本季度的份额净值增长率负相关,与上一季度的份额净值增长率正相关。3、基金本季度的份额变动与

论文目录:

摘要

Abstract

1、引言

1.1 开放式基金份额变动问题的提出及意义

1.1.1 开放式基金份额变动问题的提出

1.1.2 研究开放式基金份额变动的意义

1.2 本文的研究对象、思路、方法及文章结构安排

1.2.1 研究对象

1.2.2 本文的研究思路

1.2.3 本文的研究方法

1.2.4 本文的结构安排

2、文献综述

2.1 国外文献综述

2.1.1 问卷调查分析

2.1.2 经验分析类文献

2.1.3 理论模型类文献

2.2 国内文献综述

3、我国股票型开放式基金份额变动的影响因素

3.1 开放式基金份额变动的内在机理

3.1.1 开放式基金申购赎回机制的理论基础

3.1.2 投资者申购和赎回开放式基金的原因

3.2 我国股票型开放式基金份额变动情况及其影响因素

3.2.1 我国股票型开放式基金份额变动情况

3.2.2 影响我国股票型开放式基金份额变动的因素剖析

4、我国股票型开放式基金份额变动影响因素的多元回归分析

4.1 以华安创新和南方稳健为例的时间序列数据模型

4.1.1 样本数据选取和回归模型的建立

4.1.2 回归结果

4.2 横截面数据模型

4.2.1 样本数据选取和回归模型的建立

4.2.2 回归结果

4.3 面板数据模型

4.3.1 模型形式的选取

4.3.2 样本数据选取和回归模型的建立

4.3.3 回归结果

4.4 回归结果的解释

5、结论、相关建议及本文评价

5.1 研究结论

5.2 相关建议

5.2.1 对基金投资者的建议

5.2.2 对基金管理人的建议

5.2.3 对监管机构的建议

5.3 对本文的评价

5.3.1 贡献及创新

5.3.2 不足与缺憾

5.3.3 后续研究展望

致谢

参考文献

附录

附录 1 面板数据模型形式的确定

附录 2 我国股票型开放式基金各季度份额一览

发布时间: 2007-03-19

参考文献

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• [7].优秀股票型开放式基金的研究与选择[D]. 向开旭.上海交通大学2012
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