高管报酬影响因素的实证分析

论文摘要

随着现代企业制度在我国的建立以及公司所有权和经营权的进一步分离,由于公司所有者和高管利益不一致产生的代理成本已经成为阻碍公司健康发展的主要障碍之一。越来越多的高管腐败案,已经引起社会各界尤其是会计界对公司治理结构以及高管报酬的充分关注。高管报酬作为公司治理理论研究的一个核心课题,是解决财务代理冲突的有效手段之一。对高管报酬机制的研究,可以促使形成科学的报酬结构,减少企业经营的代理成本,提高经营业绩。因此,众多学者从不同角度研究了高管报酬的影响因素。但由于影响高管报酬的因素是多方面的,研究者从不同的研究角度得到的结论很难达成一致。纵观高管报酬的研究文献可以看出,高管报酬的影响因素并不是单一的,企业业绩、公司规模、所处行业、资本结构、股票激励、地域差异等对高管报酬均有影响。现有的研究文献单纯的研究影响高管报酬的某一种或几种影响因素而忽略其他因素,这可能导致对高管报酬研究结论的偏差。由此引出了本文的研究目的:综合考察高管报酬的影响因素,为进一步改善高管报酬结构提供建议。本文首先根据已有的研究结果结合理论分析,找出可能影响高管报酬的因素。对这些因素进行描述性统计和分组检验后采用因子分析法结合回归分析检验了高管报酬的主要影响因素,最后,对得出的因素进行分组回归检验,具体指明这些因素在何种情况下对高管报酬具有影响作用。实证结果发现,高管报酬与企业的销售额显著正相关;与利润、总资本额的相关性也较强;除此以外,报酬与地区以及股东权益均具有相关性。分组回归检验发现,企业规模、资产负债率影响高管报酬与企业业绩的相关性,利润率、资产负债率和地区因素影响高管报酬与企业规模相关性的大小。总体而言,我国高管报酬已初具合理性,但仍有许多有待改进的方面。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 国内外研究现状综述
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 研究思路与研究方法
• 1.5 研究结构
• 1.6 本文的创新之处
• 2 理论依据
• 2.1 代理理论
• 2.2 人力资本理论
• 2.3 马斯洛需求层次论
• 2.4 公司治理理论
• 2.5 契约理论
• 2.6 本章小结
• 3 研究设计
• 3.1 相关概念的界定
• 3.2 研究变量的选取
• 3.3 研究数据的选取
• 3.4 本章小结
• 4 实证分析
• 4.1 样本整体的描述性统计
• 4.1.1 变量整体的描述性统计
• 4.1.2 高管报酬的描述性统计
• 4.1.3 高管持股的描述性统计
• 4.2 分组检验
• 4.2.1 高管报酬与行业因素
• 4.2.2 高管报酬与企业所在地区
• 4.2.3 高管报酬与总资本额
• 4.2.4 高管报酬与企业资产负债率
• 4.2.5 高管报酬与企业利润率
• 4.3 因子分析
• 4.4 回归分析
• 4.4.1 多元回归分析
• 4.4.2 分组回归分析
• 4.5 本章小结
• 5 研究结论
• 5.1 实证研究结论
• 5.2 设计薪酬体系的一些建议
• 5.2.1 全面推进年薪制
• 5.2.2 年薪结构中考虑到行业和地区等因素
• 5.2.3 进一步加强股权激励机制
• 5.2.4 合理控制企业规模、利润与高管报酬的相关性
• 5.2.5 建立合理的资本结构
• 5.2.6 结合中国实际实施全面激励计划
• 5.3 总结
• 5.4 研究不足及展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录