上市公司EVA绩效评价对盈余管理的影响研究

论文摘要

经济增加值(EVA)的概念由斯腾斯特(Stern&Stewart)公司于上世纪90年代提出,并得到了广泛的应用。目前,我国上市公司也开始大规模将EVA引入管理体系,把公司管理者的绩效薪酬与EVA值直接挂钩。在这一背景下,本文从多方面分析,认为EVA绩效评价与盈余管理之间必然存在一定的相关关系。为此,本文从理论和实证两个方面出发,研究我国上市公司采用EVA绩效评价对盈余管理行为产生的影响。本文以委托代理理论和契约理论为基础,以统计分析方法为工具,对我国上市公司EVA绩效评价和盈余管理之间的相关关系做了理论分析和实证检验。首先回顾了国内外有关EVA和盈余管理的研究文献,对委托代理理论和契约理论进行了梳理,对EVA的缺点和局限进行了总结和归纳,基于此解释了为何EVA绩效评价不能制约盈余管理行为。然后,在以上理论分析的基础上,本文对我国上市公司采用EVA绩效评价体系与盈余管理行为之间的相关关系进行了实证研究,选取2007—2009年宣告采用EVA绩效评价体系的95家上市公司作为研究样本,采用能够反映上市公司是否采用EVA绩效评价体系和盈余管理行为的变量构建实证模型,运用T检验和多元线性回归的方法来验证EVA绩效评价体系和盈余管理之间的关系。本文的研究结果表明：上市公司采用EVA绩效评价体系与可操控应计利润之间存在显著正相关关系。这说明,采用EVA绩效评价体系会加剧上市公司管理者的盈余管理行为。同时,本文还得出以下结论：公司的规模、公司的资产负债水平、公司的内部控制程度与盈余管理程度分别呈显著正相关关系,公司的主营业务收入增长率、公司的经营性现金流与盈余管理程度相关性均不显著。最后,基于本文实证结果,结合EVA绩效评价体系在我国的应用现状,为采用EVA绩效评价的企业提出了相关的政策建议,以图抑制其管理者的盈余管理行为。如改变EVA绩效评价体系的实施策略、加强上市公司的EVA培训、加强公司的内部控制、改善上市公司的资本利用状况等。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 0. 绪论
• 0.1 研究背景
• 0.2 研究意义及目的
• 0.2.1 研究意义
• 0.2.2 研究目的
• 0.3 国内外文献综述
• 0.3.1 经济增加值的相关文献综述
• 0.3.2 盈余管理的相关文献综述
• 0.4 研究思路及框架
• 1 盈余管理相关理论
• 1.1 委托代理理论
• 1.1.1 委托代理理论的产生根源——委托代理冲突
• 1.1.2 委托代理理论的基本假设
• 1.1.3 委托—代理模型
• 1.1.4 委托代理理论与盈余管理
• 1.2 契约理论
• 1.2.1 不完备契约
• 1.2.2 契约理论与盈余管理
• 1.2.3 不同企业契约对盈余管理的影响
• 2 EVA绩效评价的缺点与局限
• 2.1 EVA值具有可操纵性
• 2.2 EVA在业绩评价方面的缺陷
• 2.3 EVA在激励方面存在局限性
• 2.4 我国资本市场的无效性
• 2.5 EVA在适用范围方面存在局限性
• 3 上市公司采用EVA绩效评价体系对盈余管理影响的实证分析
• 3.1 研究假设
• 3.2 变量的选择与模型的构建
• 3.2.1 盈余管理计量方法的选择
• 3.2.2 解释变量的选取
• 3.2.3 控制变量的选取
• 3.2.4 模型的构建
• 3.3 实证检验
• 3.3.1 样本的选择
• 3.3.2 盈余管理程度分析
• 3.3.3 EVA-盈余管理模型各变量的描述性统计
• 3.3.4 EVA-盈余管理模型的回归分析
• 3.4 实证结果分析
• 4 改进采用EVA指标企业盈余管理的对策
• 5 结论及研究展望
• 5.1 研究结论
• 5.2 研究局限
• 5.3 研究展望
• 参考文献
• 在学研究成果
• 致谢