中国货币流动性管理效应及工具运用研究

论文摘要

当前,货币流动性管理问题已经成为我国金融宏观调控的核心问题,从货币流动性管理效应角度看,中国货币流动性管理要考虑与经济增长、资产价格以及经济周期的协调；从货币流动性管理工具运用角度来看,中国货币流动性管理要考虑流动性控制的有效性；同时,在经济全球化环境中,还要考虑货币流动性管理与工具运用的前瞻性问题,以及与国际金融体系协调运行的问题。然而,目前我国货币流动性管理面临的挑战和压力日益增多,不确定性不断加大,特别是如何有效管理和调节巨额货币流动性,成为当前我国货币流动性管理过程中亟待解决的重要问题。本文在现代货币金融理论的指导下,以中国货币流动性运行状况为研究对象,运用理论分析方法、实证分析方法、比较分析方法等研究方法,探究如何加强货币流动性的管理及其管理工具的运用,进一步深化了已有研究成果的理论和实证研究空间,具有一定的理论价值和现实意义。本文以“强化中国货币流动性管理效应和管理工具运用”作为研究主线,分六章展开论述：第一章是导论部分,重点阐述研究目的与研究意义,同时说明国内外的研究概况、研究内容与结构框架,提出本文创新之处。第二章是基本概念和理论支撑部分。主要在明晰流动性含义的基础上,对货币流动性及其管理效应的概念以及相关理论进行梳理。第三章是中国货币流动性结构与规模分析。首先对中国货币流动性管理过程进行历史回顾,进而对中国巨量货币流动性原因进行分析,全球流动性状况进行分析,总结主要发达国家货币流动性特点。第四章是中国货币流动性管理效应分析。对当前中国货币流动性与资产价格之间关系、中国货币流动性与经济增长之间关系、中国货币流动性与经济周期之间的关系予以实证分析。通过向量自回归模型详细分析了对代表流动性的货币指标、金融机构贷款总额、代表通胀情况的CPI、代表资产价格等变量,辨明各变量之间的相关性和Granger因果关系。分析表明：资产价格指数与金融机构信贷总量都有双向因果关系,货币供给和信贷规模都与股市和房地产等资产价格有很大的相关性。所以盯住货币供应量和新增贷款量,相机抉择调控流动性供给仍然是现阶段我国中央银行的理性选择。第五章是中国货币流动性控制工具效果的分析。主要围绕我国流动性管理工具的有效性分析,涵盖公开市场操作、法定存款准备金利率政策等方面。第六章是中国货币流动性管理与控制的现实选择。针对当前中国货币流动性管理面临的问题,对社会融资总规模指标构建进行探讨,并提出具体政策建议。主要是强化中国人民银行作为货币当局在管理货币流动性方面的作用,确立以M2和社会融资总规模并重的流动性管理模式,加快推进逆周期宏观审慎管理框架。本文从经济金融协调发展的思路出发,围绕中国货币流动性管理效应以及管理工具的运用展开分析,认为目前中国货币流动性管理的范围还比较狭窄,货币流动性管理工具的有效性有待进一步提高,为此,应当拓宽货币流动性管理范围,监控并调节社会融资总规模,不断完善中国货币流动性管理的目标体系和运行机制。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 第1章 导论
• 1.1 研究目的与研究意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究目的
• 1.1.3 研究意义
• 1.2 相关文献综述
• 1.2.1 国外相关研究综述
• 1.2.2 国内相关研究综述
• 1.3 主要概念界定
• 1.4 研究思路与主要内容
• 1.4.1 研究思路与方法
• 1.4.2 研究内容与主要观点
• 1.4.3 创新点
• 第2章 货币流动性问题分析的理论基础
• 2.1 货币流动性供给与需求理论
• 2.1.1 货币流动性供给理论
• 2.1.2 货币流动性需求理论
• 2.2 货币传导机制理论
• 2.2.1 康替龙的货币传导机制理论
• 2.2.2 休谟的货币传导机制理论
• 2.2.3 费雪的货币传导机制理论
• 2.2.4 魏克赛尔的货币政策传导机制理论
• 2.2.5 货币政策传导机制与货币政策有效性
• 2.3 蒙代尔-弗莱明的内外均衡理论
• 第3章 中国货币流动性规模与结构分析
• 3.1 中国货币流动性的内涵与测度
• 3.2 中国货币流动性基本特征
• 3.2.1 总量飞速增长
• 3.2.2 结构呈"X"型曲线
• 3.2.3 外汇资产成为货币流动性形成的主要渠道
• 3.3 中国货币流动性过剩成因分析
• 3.3.1 外部原因—全球主要经济体宽松的货币政策
• 3.3.2 内部原因—GDP快速增长
• 3.3.3 内部原因之二——宽松货币政策
• 3.4 中美货币总量与结构对比分析
• 3.4.1 总量比较
• 3.4.2 结构分析
• 第4章 中国货币流动性管理效应分析
• 4.1 流动性管理效应判断标准
• 4.1.1 与经济增长相匹配
• 4.1.2 与资产价格相适应
• 4.1.3 与经济周期相协调
• 4.2 货币流动性管理效应实证研究的理论框架
• 4.2.1 流动性与经济增长理论
• 4.2.2 流动性与一般均衡理论
• 4.2.3 流动性与货币经济周期理论
• 4.3 中国货币流动性管理效应模型构建
• 4.3.1 中国货币流动性与经济增长关系分析
• 4.3.2 中国货币流动性与资产价格关系分析
• 4.3.3 中国货币流动性与经济周期关系分析
• 4.4 结论
• 第5章 中国货币流动性管理工具运用效果分析
• 5.1 货币流动性管理工具在中国的运用
• 5.1.1 货币流动性管理的工具与国际经验
• 5.1.2 中国货币流动性管理的主要工具
• 5.1.3 中国货币流动性管理工具运用历史回顾
• 5.2 中国货币流动性管理工具运用效果测算
• 5.2.1 存款准备金
• 5.2.2 公开市场操作
• 5.2.3 利率工具
• 5.3 结论
• 第6章 中国货币流动性管理与工具运用的现实选择
• 6.1 中国货币流动性管理面临的挑战
• 6.1.1 货币流动性充裕隐藏潜在货币危机
• 6.1.2 货币流动性过剩导致通货膨胀预期加剧
• 6.1.3 高货币存量制约货币政策的有效运行
• 6.1.4 国际收支不平衡限制货币政策的有效实施
• 6.2 中国货币流动性管理模式设计
• 6.2.1 货币流动性控制的核心——强化中国人民银行的作用
• 6.2.2 货币流动性控制的基础——以M2与社会融资规模为中介目标
• 6.2.3 货币流动性控制的指标——社会融资规模指标体系构建
• 6.2.4 货币流动性控制的关键——外汇储备投资优化管理
• 6.3 提高中国货币流动性管理效应水平的措施
• 6.3.1 调整货币供应量与均衡利率
• 6.3.2 控制股票市场与房价波动
• 6.3.3 实施逆周期调控
• 6.3.4 完善流动性管理预警监测体系
• 6.4 改善中国货币流动性管理工具运用效果的措施
• 6.4.1 改进差别存款准备金率调控方式
• 6.4.2 转变公开市场操作方式
• 6.4.3 推进利率市场化改革
• 6.5 本文不足与未来研究方向
• 附录
• 参考文献
• 后记
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果