借鉴美国风险投资基金经验建立我国新能源产业发展基金

论文摘要

改革开放以来,我国经济实现了持续快速增长,但与此同时,经济增长“高投入、高排放、难循环、低效率”的粗放型特征并没有得到根本改变,经济增长对能源的依赖与能源短缺之间的矛盾越来越大。在全球常规能源告急、环保观念逐渐深入人心的背景下,如何通过发展新能源产业扩大能源总量,继而在完善能源结构的基础上保持经济可持续增长,已成为加快转变经济发展方式的一个中心问题。目前,我国在新能源领域投入资金量过少,与发达国家相比还有很大的差距。由于资金投入不足,必要的基础设施、技术设备供应不足,导致新能源产业发展速度慢,产业化、商品化、国际化程度低,无法适应经济社会协调发展的内在要求。通过何种方式弥补新能源产业发展资金的不足,从而促进新能源产业的健康发展,就成为当前阶段比较突出的一个问题。而解决这一问题的关键,就是借鉴世界上其他国家通行的做法,建立一个服务于新能源产业的专项基金。美国是风险投资基金发展比较成熟的国家,在资金筹集、管理机制、退出机制方面积累了丰富的经验可资借鉴。在美国,约有80%的企业是在风险投资基金的支持下发展起来的,这也是该国经济持续增长的动力之源。借鉴美国风险投资基金成功的发展经验,构建具有中国特色的新能源产业发展基金,就成为突破新能源产业发展瓶颈的重要切入点。新能源产业基金模式分为三大部分:管理模式、筹资模式和运营模式,建立新能源产业发展基金按照这三个模式分别建立。新能源产业基金管理模式:我国以往建立的其他产业基金都是契约型基金,但是契约型基金在“搭便车现象”和“基金代言人缺位”等方面有其不可克服的缺陷,公司型基金模式存在董事会和独立董事管理机构可以克服上述缺点,公司型基金结合公司制和基金的特点,成立产业基金管理组织,负责基金管理、运营、筹集资金。新能源产业筹资模式:由于新能源产业基金需要的资金数量巨大,运行时间长,大部分国家都采用私募的方式筹集资金。在基金的资金来源方面,养老保险是美国风险投资基金最主要的资金来源,约占基金来源的50%,不仅解决了风险投资基金的资金来源困难问题,而且使养老保险极大盈利。我国传统的资金来自于政府资金、银行信贷、风险投资资本、外商资本等。社会保险基金和保险公司只允许投资于银行存款、政府债券、金融债券等风险较小的领域,导致资金供给上有很大的缺口。所以,应出台相关法律措施允许社会保险基金和保险公司投资于产业基金,不仅弥补二者的资金缺口,而且拓宽筹资渠道,降低筹资过程中诸如:规模风险、成本风险、进度风险、组合风险等风险。保证资金供给充足,不仅需要通过拓宽筹资渠道,降低筹资过程中的风险,还需要采用分阶段的方式筹集资金,企业所处的阶段不同,承建的项目不同,筹资规模、进度、组合方式均不同,针对特定的阶段,核算筹资规模,以降低筹资风险和筹资成本。新能源产业运营模式:产业基金大多数采用封闭形式运作,以降低运作过程中资金随时撤走的风险。运作基金时,把握基金营运方向,避免像渤海产业基金一样偏离投资方向。基金运营过程中,最为惊险、最重要的是基金进入和退出新能源企业,基金进入企业时,要充分分析新能源企业的所处的阶段和地区、分析项目、风险、防止资金链条断裂等,通过合理组合项目、地区分布、企业所处阶段,降低投资过程中的风险,使社会资本得到较高的回报利润、基金公司持续发展、新能源产业在基金公司的资金和管理方法的支持下迅速发展,让我国在新一轮的竞争中领先,成为下一轮经济增长的领头羊。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 绪论
• （一） 选题意义
• （二） 国内外研究现状
• 1. 国外研究现状
• 2. 国内研究现状
• （三） 研究方法、思路及内容
• 1. 研究方法
• 2. 研究思路及内容
• （四） 研究重点、难点与创新点
• 1. 本文研究的重点、难点
• 2. 本文拟创新之处
• 一、中国新能源产业发展基金相关理论界定
• （一） 新能源产业的内涵与特征
• （二） 基金的含义和分类
• 1. 基金的基本含义
• 2. 基金分类
• （三） 本文对新能源产业发展基金的认识
• 1. 产业发展基金的界定
• 2. 新能源产业发展基金的界定
• 3. 建立新能源产业发展基金的必要性
• 二、美国风险投资基金发展情况与启示
• （一） 美国风险投资基金的发展历程
• 1. 政府主导发展阶段
• 2. 私人合伙制主导发展阶段
• 3. 大企业主导发展阶段
• （二） 美国风险投资基金资金来源
• 1. 退休基金
• 2. 金融机构
• 3. 捐赠基金
• 4. 天使投资
• 5. 政府机构资金
• 6. 非金融系统大公司发起的基金
• （三） 美国风险投资基金的退出机制
• 1. 首次公开上市（IPO）
• 2. 出售和并购（M&A）
• 3. 资产清算
• （四） 美国风险投资基金的组织形式
• （五） 美国风险投资基金迅速发展的启示
• 1. 有效的制度安排
• 2. 发达的金融市场
• 3. 成熟的投资理念
• 4. 创新的组织形式
• 三、中国新能源产业发展基金模式构建
• （一） 新能源产业发展基金管理模式
• 1. 基金管理模式构建理论依据
• 2. 基金组织形式
• 3. 基金管理公司组织结构
• （二） 新能源产业发展基金筹资模式
• 1. 新能源产业基金筹资渠道
• 2. 影响资金供给因素
• 3. 资金筹集策略
• 4. 资金筹资方式
• （三） 新能源产业发展基金运营模式
• 1. 基金运营模式构建理论依据
• 2. 基金使用方向
• 3. 基金运作机制
• 结论
• 参考文献
• 后记（含致谢）
• 攻读学位期间取得的科研成果清单