论文摘要
本文旨在研究投资者情绪指数与股市开盘价间的关系,首先回顾了现有研究成果中的投资者情绪代理指标,通过相关性分析选择出对A股开盘价影响较大的指标,利用五个外围市场指标以及五个国内市场指标的日数据,通过主成分分析构建出一个每日综合情绪指数,并利用回归分析,检验了投资者情绪指数对次日A股开盘价的预测作用。结果显示：投资者情绪指数的变动值与A股次日跳空值间具有显著的相关性,高涨的投资者情绪通常使A股次日跳空高开,而情绪指数的回落则通常预示着A股次日低开；投资者情绪指数对开盘价的预测性在股票指数与股指期货上,具有一定的差异性,这种差异可能源于股票市场与股指期货市场中投资者结构的不同；当股市在大的区间内强势震荡时,投资者情绪指数对指数开盘价的预测作用相对较强,而当股市陷入窄幅盘整时,其预测作用则相对较弱；资本市场瞬息万变,导致投资者情绪指数具有很强的时效性。
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