市盈率的增长内涵分析

论文摘要

本文从研究市盈率的本质出发,通过市盈率模型得出影响市盈率的主要因素是增长率,然后结合财务指标得出每股收益增长率直接影响市盈率。建立了PE、增长率、PEG、以及投资收益间的关系。借鉴巴素对市盈率与收益的研究方法和彼得.林奇成长性股票的投资法则,建立实证这四个指标的间联系的方法。实证增长率和市盈率的相关关系,通过增长率和市盈率结合的指标PEG的标准,判定PEG在取得超额投资收益效果。本文从研究市盈率的本质出发,通过市盈率模型得出影响市盈率的主要因素是增长率,然后结合财务指标得出每股收益增长率直接影响市盈率。建立了PE、增长率、PEG、以及投资收益间的关系。借鉴巴素对市盈率与收益的研究方法和彼得.林奇成长性股票的投资法则,建立实证这四个指标的间联系的方法。实证增长率和市盈率的相关关系,通过增长率和市盈率结合的指标PEG的标准,判定PEG在取得超额投资收益效果。实证得出的结论是在中国股市宏观上,市盈率主要影响因素是股价,股价的波动主要受资金面的驱动,市盈率与增长率的相关性不显著。说明,在g在持续稳定保持大于零的较高增长的前提下,微观上股票体现出了高增长率对应高市盈率的强相关性,但须剔除个股的不确定性因素影响。PEG在g持续稳定增长前提下,挑选高增长、PE被低估的个股,在股市行情处在上升行情具备获得超额收益的指导意义,在一路下降行情中,指导意义不大。

论文目录

• 摘要
• 英文摘要
• 第1章 前言
• 1.1 研究背景、目的和意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的和意义
• 1.2 本文研究方法和结构
• 第2章 理论模型
• 2.1 市盈率概念
• 2.2 文献回顾
• 2.3 市盈率模型
• 2.3.1 Gordon模型
• 2.3.2 固定增长模型
• 2.3.3 市盈率增长机会模型再推导
• 2.3.4 多阶段增长模型
• 2.4 资产定价模型
• 2.5 投资收益公式
• 2.6 竞争优势持续期
• 2.7 模型小结
• 第3章 市盈率的成长性度量
• 3.1 财务指标
• 3.2 市盈率P/E
• 3.3 PEG指标
• 3.4 成长性指标小结
• 第4章 市盈率与增长率分析方法
• 4.1 巴素的研究思路
• 4.2 PE与g的相关分析方法
• 4.3 PEG的PE合理性分析
• 第5章 实证研究
• 5.1 股市PE与g
• 5.1.1 股市PE与g的相关分析
• 5.1.2 股市PE与g的合理性分析
• 5.2 按g分组的板块PE
• 5.2.1 PE与以g分组的板块分析
• 5.2.2 PE与以g分组的板块的合理性分析
• 5.3 高增长板块公司PE的与g
• 5.3.1 持续高增长股票g和PE相关分析
• 5.3.2 持续高增长股票g和PE合理性分析
• 第6章 结论
• 参考文献
• 后记