上市公司高管薪酬激励对非效率投资行为的影响研究

论文摘要

高管薪酬激励一直以来是一个关注多、争议大的话题,近年来的研究成果主要集中于高管薪酬激励与企业业绩的关系,本文在前人研究的基础上,将高管薪酬激励引入投资效率治理领域,探索高管薪酬激励对非效率投资行为的影响机制,以期为非效率投资治理提供依据。随着经济的发展,中国上市公司出现了盲目投资、资金严重闲置等非效率投资问题,而高管的投资决策直接关系到投资的效率。在此背景下,研究高管薪酬激励对非效率行为的影响具有一定的理论和现实意义。本文在系统借鉴和吸收国内外学者最新高管薪酬激励与非效率投资行为的研究成果基础上,综合运用管理学、公司治理理论、激励理论和投资理论,采用文献研究、理论论证、统计数据分析等研究方法,结合我国沪深两市2006—2008年上市公司样本,对高管薪酬激励现状和上市公司非效率投资行为进行了深入分析,通过实证研究检验了上市公司高管薪酬激励与投资行为的相关性,并进一步证明高管薪酬激励强度即PPS与投资不足呈显著正相关,而与过度投资呈显著负相关,这为我国上市公司治理非效率投资行为提供新的路径。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 相关概念界定
• 1.2.1 高管的界定
• 1.2.2 薪酬激励
• 1.2.3 高管薪酬业绩敏感度
• 1.2.4 非效率投资行为
• 1.3 研究思路与方法
• 1.4 研究框架及创新之处
• 1.4.1 研究框架
• 1.4.2 研究创新之处
• 1.5 本章小结
• 第2章 相关文献综述
• 2.1 高管薪酬激励相关研究文献综述
• 2.1.1 国外研究综述
• 2.1.2 国内研究综述
• 2.2 非效率投资行为相关研究文献综述
• 2.2.1 国外研究综述
• 2.2.2 国内研究综述
• 2.3 从管理者激励方面研究企业非效率投资行为的相关文献
• 2.3.1 堑壕防守效应和利益趋同效应
• 2.3.2 私人成本与私人收益
• 2.3.3 激励制约效应
• 2.4 本章小结
• 第3章 理论分析与研究设计
• 3.1 高管薪酬激励对非效率投资行为影响的理论基础
• 3.1.1 委托--代理理论
• 3.1.2 激励理论
• 3.1.3 企业投资理论
• 3.2 上市公司高管薪酬激励对非效率投资行为影响分析
• 3.3 研究假设
• 3.4 研究模型设计
• 3.4.1 样本选取与数据来源
• 3.4.2 研究模型与变量定义
• 3.5 本章小结
• 第4章 实证分析
• 4.1 描述性统计
• 4.1.1 样本描述性统计
• 4.1.2 资本投资模型相关变量描述性统计
• 4.1.3 高管薪酬激励现状描述性统计
• 4.2 相关性分析
• 4.3 回归分析
• 4.3.1 资本投资模型回归分析
• 4.3.2 资本投资模型回归残差
• 4.3.3 过度投资模型的回归分析
• 4.3.4 投资不足模型的回归分析
• 4.4 本章小结
• 第5章 研究结论与政策建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 对策建议
• 5.3 研究不足及未来发展方向
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 致谢