论文摘要
本文旨在阐述美国公司股权转让的法律制度,分析相关规则与判例,总结美国公司股权转让制度的优越性,然后检视我国公司法股权转让规定存在的不足,抱着“取其精华,弃其糟粕”的务实态度对待美国公司股权转让的制度安排,以期对我国公司股权转让规定有所启示。第一章介绍美国公司的基本状况和公司法的“二元”结构。首先,以《标准商事公司法》为视角,从学理角度分析美国公司股权转让的立法、方式和特点,把握美国公司法和股权转让的规定。比较有意思的是,在美国的公司法规定中,不仅有章程,而且有内部细则。凡是涉及公司与股东或股东之间的事宜均可归入其中。因此,关于股权转让的约定也通常都会被写入其中。其次,分析和比较特拉华州、纽约州、加利佛尼亚州三州公司法在股权转让方面的规定,因为这三个州是最受投资者青睐的公司注册地。大部分州公司立法都参考了《标准商事公司法》的条款,涉及股权转让的规定亦不例外。特拉华州对于股权转让的限制程度甚于纽约州和加利佛尼亚州,并且多了股权转让限制登记的要求。在遵守制定法的前提下,公司章程和内部细则都赋予了股东间有权做出股权转让的约定。通过上述分析,可以窥探美国公司在股权转让方面的具体法律规定和制度安排。第二章论述合理限制规则、Tu-Vu规则和规则144。前两条规则是从判例中概括得出,它们被广泛用于判断股权转让限制的合理性。在美国,股权属于“财产权”,一般都不能绝对地限制股权转让,此类限制也得不到法院的支持。只要不违反公共政策,合理限制规则规定可以通过优先权或第一拒绝权等等设置来合理限制股权的转让,以维护公司的人合性及特殊目的需要。Tu-Vu规则规定大股东在未经小股东同意的情况下,不得擅自修改章程或内部细则对股权设立转让限制对抗小股东。当小股东没有得到通知就章程或细则的修改进行表决,亦未被告知已发行的股份设立了限制,那么,Tu-Vu规则发挥应有的“功效”,就是股权转让的限制对不知情的小股东不发生效力,保护小股东自由转让的权利。至于规则144,其涉及公司证券的转让,特别是公司内部高管和以未经登记,私募方式获得的证券需要转售的时候进行了规制。在本文中,主要分析规则144中的限制型证券的转让,因为大部分证券的转让实质上都是股票或股份的转让,即股权的转让。欲出售限制型证券,必须获得登记豁免,根据《统一商法典》第8章的规定,当限制未告知受让人时,应保护善意的受让人,不得对抗未知限制的第三人。这几条规则在理论探讨和实际应用方面具有重要的研究价值。尤其是通过判例,考察了美国公司股权转让的限制方法、规定、股东内部之间的协调机制及优先购买权的行使。第三章是在前两章讨论的基础上,得出美国公司股权转让是以“自由转让为原则,限制转让为例外”的结论。不论是不具有法律效力的示范法,还是所选取的具有代表性意义的三个州的制定法都规定,公司股权的转让和限制均可由股东在公司章程或内部细则中做出约定。在这之中,一方面可以看到诸多授权性条款,反映了美国公司立法的宽松;另一方面,又充分体现了对私权和公司自治的尊重。反观我国公司法直接规定章程可以做出股权转让的约定,虽也属于授权任意性立法条款,但当公司或股东对股权转让做出不合理的限制,以资本多数决修改章程欺压小股东,或者公司高管们以种种方式规避我国《证券法》对关联人转让股票的时间要求时,针对所罗列的情况,合理限制规则、Tu-Vu规则和规则144可以说都有了用武之地。因此,在最后“压轴”的这一章,从立法理念和司法实践入手,进行股权转让的应然构建,并提出完善我国公司法中股权转让法律规定的几点建议。我国公司法在参考美国公司股权转让法律制度的同时,不能忽视现实的国情和传统文化,必须持“取其精华”的态度为我所用。
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