论文摘要
08年金融危机的爆发给世界经济带来了巨大的损失,多加银行的倒闭让我们不得不思考如何提高金融危机的防范意识,抵御危机。银行危机指大面积的银行挤兑和因流动性障碍而引起的大批倒闭或迫使政府采取规模救助措施的现象。在金融危机史上,大部分案例是由于受到宏观经济政策的影响,或者整个系统受到外生冲击导致的。由于某个或者某几个金融机构出现问题而对系统中的其他机构带来负面影响,进而爆发危机,在此过程中有一种被称为银行系统性风险的公共风险在发挥作用。系统性风险最典型的特征是具有传染效应。银行方面,在金融行业,银行业居于特别重要的地位；同时,银行业是一个高风险的行业,银行业的风险与其他行业的风险有着本质的不同。从对金融危机的研究中得出的一个重要结论是银行危机通常都处于金融危机的核心位置；金融危机可以由银行业触发；正是银行业的危机决定了金融危机的深度；经验证据和理论都支持了这样的观点：保持银行业稳定是维护金融业稳定的关键。我国没有爆发过银行危机,但是无论是从我国渐进是改革方式所内含的逻辑思路还是从严峻的现实来看,银行系统的发展是整个中国经济体制改革中最重要最困难的环节。联系中国实际,有些现实问题不容回避,如,整个银行系统性风险如何生成的?如何利用数量经济学的方法,通过建立经济模型分析银行系统性风险的生成?我国未爆发过金融危机,则如何对银行系统性风险进行测度,进一步如何来防范和控制风险?但是到目前为止,上述问题并没有得到很好的解决。因此,特别是08年金融危机后,从维护金融业尤其是银行业的整体稳定,防范与化解银行危机的角度,深入研究我国银行系统性风险生成以及测度问题,不仅具有一定的理论意义,也具有较强的现实意义。本文的研究思路为：首先提出问题,为什么我们有必要对银行系统性风险的生成和测度进行研究；然后进行理论分析,对银行系统性风险生成理论进行介绍；接下来是实证分析,包括对我国银行系统性风险的生成分析以及用STAR模型对我国银行系统性风险进行测度；最后是基于宏观审慎视角的相关政策建议。基于此研究思路,本文在逻辑结构方面,全文共分为五章,具体内容如下所示：第一章为全文的理论基石。“银行系统性风险”是一个应用广泛,但涵义非常不明确、不统一的概念。为了论述方便,首先需要对其进行界定,故本章首先介绍银行系统性风险的涵义,并对银行系统性风险的主要特征和结构特点进行介绍；由于研究银行系统性风险大都源于银行危机理论,因此,介绍银行系统性风险生成相关的危机理论并进行简要评论；在此基础上,对银行系统性风险的生成机制进行分析。关于银行系统性风险产生的原因也有很多不同的解释。研究银行系统性风险产生的原因,需要讨论银行危机理论,尽管银行危机并不都是由于银行系统性风险产生的原因的“元素”,但可以成为研究这种风险产生原因的补充。与银行系统性风险相关危机的理论关注的问题主要在以下四方面：一、以实际经济周期为出发点,来研究银行整体风险的形成情况；二、对银行体系的脆弱性问题进行研究；三、银行的挤兑问题,主要是从流动性风险的角度来进行研究；四、从信息经济学角度分析银行风险。从以上对与银行系统性风险相关的理论研究,我们看到,国内外学者对银行系统性风险的生成,未形成一套具有普遍解释力的理论框架,但是并对系统性风险的研究具有较好的借鉴意义：第一,注重银行系统性风险的微观基础,银行体系如何受到宏观冲击的作用,又如何在银行体系内进行传染的?这样可以建立宏观与微观相统一的理论框架；第二,对银行脆弱性的研究,研究银行系统性风险成为银行危机的可能性；第三,强调信息不对称在银行危机的重要性,逆向选择和道德风险对银行危机生成的作用。在此基础上,我们对银行系统性风险的生成机理进行分析。银行系统性风险的生成包括两个方面：一是共同冲击,二是传染机制。第二章,运用上章所述的银行系统性风险生成机理对我国银行系统性风险生成情况进行分析。首先,分析金融危机后我国银行系统遭受的共同冲击,包括资产价格、人民币升值、资本的逆转、以及政府融资平台的信贷融资的冲击；然后,介绍我国银行系统性风险的传染机制；最后,对我国现在的银行系统性风险生成情况进行小结。第三章,介绍银行系统性风险测度方法以及在我国应用的前景,以便根据我国实际情况选用适当的方法对我国银行系统性风险进行测度。在此基础上,介绍本文采用的银行系统风险的测度的方法,即构造系统风险刻画指数,利用平滑转换自回归（STAR）模型来刻画风险。由于基于平滑转换回归（STAR）模型有一套可操作的估计与假设检验程序,并且可用于不同类型数据的非线性建模,具有丰富的经济学含义等优点,使其近年来成为研究经济变量中的非线性关系的首选模型。本章对平滑转换回归（STAR）模型特点以及模型的估计过程进行了介绍。第四章,鉴于我国并没有爆发过严重的银行危机,所以很难采用Logit模型来实证模拟和研究我国银行系统性风险。为此,本文拟在考察系统性风险微观基础以汇率风险的影响的基础上,构建一个反映银行脆弱性的综合的指标,来刻画我国银行系统性风险的动态变迁过程。用STAR模型对银行系统性风险情况进行研究得到的主要结论为：最终选用对数平滑转换自回归模型,区制转移变量的门限值为-0.295,可把中国脆弱性变化划分为两个不同的区制,分别为低增长区制（区制一）和高增长区制（区制二）,说明我国银行系统性风险的变化明显有两个机制,即低增长取值和高增长区制度,在不同的机制内银行系统性风险的情况是明显不同的,而在两个区制之间的转移速度相当缓慢平滑,反映我国银行系统性风险的特点。由于银行的系统性风险带来的负的外部性,银行的系统性风险要求政策必须做出反应,所以,第五章在前面基础上基于宏观审慎的角度提出相关的政策建议。本章内容主要包括：首先介绍宏观审慎监管的含义和实施的必要性；然后介绍宏观审慎监管的框架；即对框架本身的介绍和我国宏观审慎监管框架的建立的思考。本文可能的创新之处有两点：第一,本文全面系统地对我国银行系统性风险生成进行了理论分析和实证研究,并在此基础上基于宏观审慎视角,对于我国银行系统性风险防范和控制提出了相关的政策建议。第二,本文根据我国的实际情况,构建一个反映银行脆弱性的综合的指标,来刻画我国银行系统性风险的动态变迁过程。对于该指标,本文选用了现在计量经济比较流行的具有丰富经济学含义的非线性的平滑转换自回归（STAR）模型对我国银行性风险生成情况进行测度。对STAR模型的非线性估计方法,本文采用S-PLUS软件用网格点搜索法进行估计,避免了以往采用高斯——牛顿迭代法可能不收敛的情况的发生。