论文题目: 中国证券公司投资行为偏差的研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 技术经济及管理
作者: 伍兵
导师: 许长新
关键词: 证券公司,投资行为偏差,行为金融,博弈
文献来源: 河海大学
发表年度: 2005
论文摘要: 证券公司不仅是证券市场的中介机构,也是主要的机构投资者之一,是一国金融体系的重要组成部分。自我国证券市场建立以来,证券公司为活跃市场、连接资金供求双方发挥了十分重要的作用。但从2001年以来,随着我国证券市场价值中枢的不断下调,证券公司逐渐陷入了生存困境,出现了行业性的亏损,更有一些证券公司被责令重组、关闭。造成证券公司生存困境的直接原因固然是我国证券市场近年来弱势运行的格局,但从证券公司的层面考察,造成证券公司最终亏损的最重要原因是其投资业务的失败,而投资业务的失败无疑是源于投资行为的偏差。本文便是在此背景下,运用行为金融学、计量经济学、博弈论、新古典经济学等相关理论来研究证券公司投资中出现的行为偏差及其产生的原因,并提与出证券公司投资行为相关的证券公司内部行为与外部约束的调整建议。 基于有限理性的“经济人”假设,本文认为证券公司在追求投资收益最大化的同时也因受认知资源和认知能力的限制而不能达到完全理性,实践中即表现为投资行为的非理性和不规范。文章首先通过投资预期与历史收益率、股价波动性的相关性研究实证检验出证券公司投资中所具有的启发式和框定依赖的认知偏差,并建立了证券公司过度自信的心态模型来研究其投资中过度自信形成与变化的动态路径和影响;其次,本文对证券公司投资行为的违规表现作出理论分析,进而结合相关案例,研究证券公司违规投资行为的影响因素、常用手段以及操作过程等。在此基础上,本文从认知因素、文化因素、内部制度和外部环境四个角度深入分析了证券公司投资行为偏差产生的原因。最后,文章提出分别从教育与人才培养、法人治理结构、内部风险控制、人才激励、文化建设、创新能力等内部行为方面以及融资渠道、避险机制、法规建设、监管效率、自律组织等外部约束方面进行调整的建议,以期减少证券公司的投资行为偏差。
论文目录:
第1章 绪论
1．1 研究背景
1．1．1 我国证券公司的发展历程和特征
1．1．2 我国证券公司的业务结构及其现状
1．1．3 我国证券公司的生存困境
1．1．4 行为金融学的发展与应用
1．2 文献综述
1．2．1 传统金融理论关于证券投资行为的分析及缺陷
1．2．2 行为金融学关于投资行为的研究
1．2．3 基于心理的投资决策理论
1．2．4 有关投资行为的博弈研究
1．2．5 有关我国证券市场违规投资行为的研究
1．3 选题的意义
1．4 基本预设与概念界定
1．5 主要研究内容及框架
1．6 创新点
第2章 我国证券公司投资行为的认知偏差分析
2．1 证券公司的投资行为与认知偏差
2．1．1 证券公司的投资行为特征
2．1．2 证券公司投资行为所表现出的认知偏差
2．2 证券公司认知偏差的实证研究
2．2．1 证券公司投资中的启发式偏差的实证检验
2．2．2 证券公司投资中框定依赖偏差的实证检验
2．3 证券公司过度自信的心态模型研究
2．4 本章小结
第3章 我国证券公司投资行为的违规表现及理论分析
3．1 我国证券公司投资行为的主要违规表现
3．1．1 经营视角下的证券公司违规行为
3．1．2 证券公司违规投资行为
3．2 证券公司与中小投资者之间的博弈
3．3 证券公司与监管机构的博弈
3．4 证券公司市场操纵行为的理论分析
3．4．1 证券公司市场操纵行为的微观机理分析
3．4．2 基于信息操纵的证券公司与上市公司联盟博弈
3．5 本章小结
第4章 我国证券公司违规投资行为的案例研究
4．1 我国证券公司重大违规事件回顾
4．2 我国证券公司的内幕交易与违规炒作行为
4．2．1 内幕交易行为的界定
4．2．2 我国证券市场的内幕交易行为
4．2．3 南方证券内幕交易的案例分析
4．3 我国证券公司的市场操纵行为
4．3．1 市场操纵的主要类型
4．3．2 我国证券市场中的市场操纵行为
4．3．3 证券公司市场操纵案例分析
4．4 闽发证券违规案例分析
4．5 本章小结
第5章 我国证券公司投资行为偏差的原因分析
5．1 我国证券公司投资行为偏差的认知因素
5．1．1 我国证券公司投资业务的现实背景
5．1．2 认知心理学的依据
5．1．3 实际投资决策行为的心理学解析
5．1．4 我国证券公司投资的"心理"分析
5．2 我国证券公司投资行为偏差的文化因素
5．2．1 中美证券市场中投资者文化信仰的差异比较
5．2．2 文化差异对投资者理念及行为的影响
5．3 我国证券公司投资行为偏差的内部制度因素
5．3．1 证券公司的法人治理结构
5．3．2 证券公司投资行为的内部风险控制体系
5．3．3 我国证券公司的盈利模式
5．3．4 我国证券公司的人才激励机制
5．4 我国证券公司投资行为偏差的外部环境因素
5．4．1 证券公司的融资渠道
5．4．2 证券市场的法律法规和监管体制
5．5 本章小结
第6章 证券公司内部行为与外部约束的调整
6．1 证券公司内部行为的调整
6．1．1 投资者教育与人才培养
6．1．2 证券公司法人治理结构的完善
6．1．3 与投资相关的内部风险控制体系的健全
6．1．4 证券公司盈利模式的变革
6．1．5 证券公司人才激励机制的创新
6．1．6 证券公司的文化建设
6．1．7 创新能力的增强
6．2 证券公司外部约束的调整
6．2．1 证券公司融资渠道的拓展
6．2．2 证券公司避险机制
6．2．3 证券市场法律法规
6．2．4 政府监管效率
6．2．5 自律组织自律性管理
6．3 本章小结
第7章 结论与展望
7．1 结论
7．2 展望
参考文献
攻读博士学位期间完成的相关学术论文
致谢
发布时间: 2006-01-16
参考文献
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