中国推出股指期货的原因分析

论文摘要

在股票市场发育不成熟、全球金融危机掀起国际金融改革热潮以及中国资本市场不断开放这样一个独特背景下诞生的中国沪深300指数期货,在推出前后都备受争议。面对众说纷纭的股指期货推出原因,本人认识到如果无法对中国推出股指期货的原因有一个正确把握,就无法为中国股指期货市场的未来发展道路提供有效建议。因此,揭示中国推出股指期货的原因具有重要的理论和现实意义。在本文的写作中,主要采用了规范分析法和描述性研究法,结合归纳和演绎的逻辑手段,对中国推出股指期货的原因进行研究。具体地,在理论分析框架构建上,使用的是规范分析法和归纳的逻辑手段对前人的理论进行研究,并归纳、提炼、总结出三类分析中国推出股指期货原因的观点。对中国推出股指期货原因的三类观点及中国推出股指期货的原因进行分析时,则采用的是描述性研究法,结合对比分析、数据分析和归纳、演绎的逻辑手段。最后,采用演绎推理的方法为中国股指期货市场的未来发展道路提供建议。本文的总体思路是:在前人的研究基础上,提炼、总结出三类中国推出股指期货原因的观点,通过对这三类分析中国推出股指期货原因的观点进行分析、评价,理出了正确分析中国推出股指期货原因的思路,即站在政府的角度,对政府做出推出股票期货这一决策的原因进行分析,进而得出了中国推出股指期货原因的更加全面、清晰的解释,并以此为依据,为中国股指期货市场的进一步发展提供建议。本文整体上分为三大部分。本文的第一部分为理论建构(第1章)。第1章除了说明论文的写作背景和意义外,主要内容是对论题相关的研究文献进行收集和整理,吸收前人的研究成果,为本文的理论构建及后文的原因分析汲取营养,同时在总结、归纳现有文献的基础上,提出了本文的研究任务。本文的第二部分为原因分析(第2、3章)。在第2章中,根据上述总结的理论框架,提炼、总结出三类中国推出股指期货原因的观点：稳定股票市场论、与新加坡争夺定价权论、推出股指期货时机成熟论,并对这三类分析中国推出股指期货原因的观点进行分析、评价,从而理出正确分析中国推出股指期货原因的思路。第3章中,在认识到允许股指期货上市交易本质上是政府的一项决策结果之后,站在政府的角度,分别从顺应市场需求、促进市场完善的需要以及更好的迎接外部竞争和挑战三方面,系统的分析了中国推出股指期货的原因,得出了本文的研究结论。本文的第三部分为结论与建议(第4章)。其中,第1节为本文的概括总结,第2节为发展中国股指期货市场的政策建议,第3节提出了应当深入研究的相关问题。本文最后的研究结论是：中国推出股指期货是政府鉴于中国股票市场的发展已经达到支撑股指期货市场顺利运行的规模、在融资融券业务的配合下推出股指期货能够成为发展、完善股票市场和期货市场的可靠方法、经过一段时间的发展后股指期货市场能够成为有效的应对海外股指期货市场竞争和促进中国金融市场更好的适应金融全球化的有效途径这些原因而做出的决策。不利于股指期货市场发展的国内制约因素,可以在建立股指期货市场之后,依据市场的具体发展情况,先从代表性强的股票价格指数入手,逐渐培育起股指期货市场的定价功能,从而实现与股票市场和期货市场的良性互动,进而促进国内证券市场的发展、完善等手段来克服；来自国际金融市场的竞争压力,完全可以在借鉴先进的国际金融市场发展经验的基础上,实行在国际压力可承受范围内由政府重点保护和扶持、促使股指期货市场快速成长的方式来有效应对。总之,中国推出股指期货是政府站在战略高度上,对发展股指期货的现货市场条件、完善股票市场和期货市场的战略考虑以及更好的迎接外部竞争和挑战的对外战略意图这些因素进行全面权衡、考量后,做出的能够实现对内发展证券市场、对外迎接竞争和挑战的决策。本文可能的创新点主要有：第一、本文通过大量搜集国内外相关研究资料,在前人的研究基础上,系统的归纳、总结了目前国内支持度最高的三类分析中国推出股指期货原因的观点,分别是：稳定股票市场论、与新加坡争夺定价权论、推出股指期货时机成熟论,并分别对其进行了详细介绍和评价。第二、本人在分析、评价前人观点的基础上,认识到允许股指期货上市交易本质上是政府的一项决策结果,站在政府的角度这一全新角度上对中国推出股指期货的原因进行了分析,从而得出更加全面、清晰的分析结论。本论文的不足之处主要有：第一、考虑到中国推出股指期货的许多原因很难用计量的方法解释,回避了计量经济学的分析方法,从而导致研究方法比较单一。第二、考虑到篇幅限制以及题目的侧重点,回避了对股指期货与各个金融市场关系的具体分析,从而导致研究内容不够细致。第三、对中国股指期货的未来发展道路提供的主要是战略性和原则性的建议,仍然有很多具体问题没有涉及到。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究的背景和意义
• 1.1.1 中国股票市场发育不成熟
• 1.1.2 全球金融危机掀起国际金融改革热潮
• 1.1.3 中国资本市场不断开放
• 1.2 相关研究文献综述
• 1.2.1 股指期货与现货市场关系的几类观点
• 1.2.2 国内对中国推出股指期货可行性的研究
• 1.2.3 现有文献研究的不足之处
• 1.3 研究思路、方法和基本结构
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 分析方法
• 1.3.3 结构安排
• 1.4 创新与不足
• 1.4.1 本论文的创新点
• 1.4.2 本论文的不足之处
• 2 中国推出股指期货原因的观点分析
• 2.1 稳定股票市场论
• 2.1.1 稳定股票市场论的主要内容
• 2.1.2 稳定股票市场论分析
• 2.2 与新加坡争夺定价权论
• 2.2.1 与新加坡争夺定价权论的主要内容
• 2.2.2 与新加坡争夺定价权论分析
• 2.3 推出股指期货时机成熟论
• 2.3.1 推出股指期货时机成熟论的主要内容
• 2.3.2 推出股指期货时机成熟论分析
• 本章小结
• 3 中国推出股指期货的原因分析
• 3.1 推出股指期货是顺应市场发展的必然选择
• 3.1.1 股票市场不断发展为推出股指期货创造了条件
• 3.1.2 潜在市场需求充足为推出股指期货提供了保障
• 3.2 推出股指期货是促进市场完善的必然要求
• 3.2.1 配合融资融券业务开展需要股指期货
• 3.2.2 促进股票市场和期货市场发展需要股指期货
• 3.3 推出股指期货是迎接外部竞争和挑战的有效途径
• 3.3.1 应对海外股指期货市场竞争需要股指期货
• 3.3.2 更好的适应金融全球化需要股指期货
• 3.4 基本结论
• 本章小结
• 4 基本结论与建议
• 4.1 本文的基本结论
• 4.2 发展中国股指期货市场的政策建议
• 4.2.1 完善相关法律法规,营造良好的投资环境
• 4.2.2 进一步培育机构投资者,完善投资者结构
• 4.2.3 以市场为导向,不断进行产品创新
• 4.2.4 借鉴国际惯例,逐步规范股指期货标的
• 4.3 应当深入研究的相关问题
• 参考文献
• 后记