论文题目: 中国双重上市公司A、B、H股价格差异及协整研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 国际贸易学
作者: 娄峰
导师: 林桂军
关键词: 市场分割,折价,动态组合,协整
文献来源: 对外经济贸易大学
发表年度: 2005
论文摘要: 对于中国证券市场上双重上市公司A、B股和A、H股的股票价格差异现象，我们在结合国外学者提出的各种理论假说模型的基础上，借鉴Fame 和 French (1996)的动态组合的思想，按各因素进行股票动态组合，并经过广泛的实际调研，应用因子分析、panel data模型，证明了影响中国双重上市公司A、B股或A、H股价格差异的主要原因是资本管制、投资理念差异、流通性差异和相对需求差异等因素。另一方面，我们在通过协整分析、Granger因果检验来研究双重上市公司A、B股和A、H股之间的信息流动问题，发现无论是上海证券市场还是深圳证券市场上，B股开放政策前，大部分双重上市公司（比例分别为73.68%和92.11%）的A、B股的价格存在着协整关系，这一时期的引导关系总体上是B股流向A股；2001年B股开放后，这一比例都有所上升，几乎所有的双重上市公司的A、B股的价格存在着协整关系，而且双重上市公司的B股价格与相对应的A股价格的波动系数明显上升，同时误差修正项的系数也显著增加，这说明双重上市公司的A、B股价格的波动联系更紧密，A股价格对B股价格的调节作用明显加强，这一时期的引导关系大部分是A股引导B股，信息大都是由A股流向B股的。2001年B股开放政策前后，存在着协整关系的双重上市A、H股的公司比例（分别为35.3%和41.2%）没有明显变化，信息流向在B股开放前后都非常弱，这反映2001年的B股开放事件对香港H股没有大的明显影响，A股和H股之间的市场分割依然严重，没有明显的改善。中图分类号：F830.9
论文目录:
摘要(中文)
摘要(英文)
一、 前言
二、 市场分割概述
(一) 国际市场背景
(二) 中国的市场分割
(三) 中国A、B、H股票市场与其他世界股票市场收益的统计量比较
(四) 中国股票市场B、H股折价率的特殊特征
三、 国内外研究股票市场分割的成果评述
四、 双重上市公司A、B、H股股票价格差异现象的假说及模型分析
(一) 信息不对称假说及模型
(二) 投资理念差异假说及模型
(三) 流动性差异假说及模型
(四) 需求差异假说及模型
五、 双重上市公司的A、B、H股价格差异行为的实证研究
(一) 数据来源及数据处理
(二) 研究方法
(三) 实证变量选取
(四) 因子分析(Factor Analysis)
(五) 各影响因素的动态组合分析
(六) Panel data回归方程
六、 双重上市公司AB股和AH股价格的动态协整研究
(一) 引言及文献回顾
(二) 研究数据和时间区间
(三) 研究理论根据及研究方法
(四) 实证结果分析
七、 结论
附录
参考文献
致谢
发布时间: 2005-06-10
参考文献
- [1].市场分割条件下股票价格差异研究[D]. 刘亚清.华中科技大学2008
- [2].A股和H股市场双重上市股票的价格差异与套利决策[D]. 李双飞.湖南大学2010
- [3].中国股票市场分割下价格差异性及其原因的计量研究[D]. 李艳会.吉林大学2010
- [4].我国A+H双重上市公司绩效比较分析[D]. 彭伟.南开大学2012
- [5].沪港双重上市公司的发行问题研究[D]. 吴秀波.复旦大学2008
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