论文摘要
上市公司大股东资金占用,是指现阶段资本市场存在的大股东凭借其控股地位侵占上市公司资源的现象,它与我国新兴资本市场的各种制度缺陷相伴而生。大股东以各种手段占用公司的资金,会影响企业用于自身发展所需要的资金,不利于企业的发展也不利于整个市场的稳定有序。在我国证券市场上,大股东资金占用的现象不断涌现,成为了制约我国证券市场稳定运行和规范发展的一个难点和焦点问题。本文的研究分为五个部分:导论、资金占用行为概述、样本选择与描述性统计、实证检验与结论、结论与建议。在对相关文献回顾的基础上,对大股东的利益侵害和资金占用进行了概述,说明了现阶段我国上市公司大股东资金占用行为的特点和原因。以上海证券交易所公布的上市公司2005年12月31日的大股东资金占用额为基础,对上市公司大股东的资金占用情况进行了实证研究。主要检验了股权集中度、股权制衡度、独立董事和企业集团对大股东资金占用行为的影响。结果表明,大股东占用上市公司资金与第一大股东的持股比例之间存在先上升后下降的非线性关系,与其他股东的持股比例则呈现负相关关系。大股东的控制方式也对其资金占用行为具有重要影响,当上市公司属于企业集团时,资金占用现象更为严重。独立董事的抑制作用不明显,说明独立董事还没有对大股东的资金占用行为起到有效的监督作用。另外第一大股东持股比例和其他股东的持股比例对资金占用的影响因样本不同而不同。通过以上研究分析指出,要防范和解决大股东占款的问题,必须由全社会共同参与上市公司监管,包括:建立适度的股权制衡制度,形成合理的股权结构;完善上市公司治理;健全和完善独立董事制度;加强对股权分置改革后上市公司大股东的市场行为的监管。