基于上市公司智力资本的企业价值创造实证研究

论文摘要

知识经济时代的到来使智力资本逐步取代了物质资本成为当今社会经济发展的最主要驱动力,并成为企业可持续增长及价值增值的主导性要素。然而对于企业价值创造的研究,国内外目前更多的还是基于物质资本的财务评价体系指标来量化考核,没有考虑到智力资本在企业获利能力方面的贡献。本文首先在基于前人研究的基础上,对智力资本与企业价值创造的相关理论文献进行了较为系统的回顾与评述。界定了智力资本及企业价值创造的概念并明确了智力资本的构成要素。然后依据企业价值创造的概念得出研究企业价值创造就必须从企业价值与企业绩效两个角度出发。并根据企业内在价值理论,以未来盈利能力M、折现率r及持续经营时间t三大因素研究企业价值及企业绩效问题。从而以三大因素为作用媒介分析了人力资本、结构资本和关系资本各要素及各要素间对企业价值创造的作用。最后归纳了各资本要素之间价值创造实现的逻辑结构。再次根据企业价值创造的逻辑结构探讨了企业价值创造函数的可能存在形式,并且明晰了需要借助聚类分析及VAIC模型进行回归分析。最后以在我国沪深证交所上市的877家A股公司作为研究样本,使用聚类分析法、智力增值系数法VAIC,回归分析与相关分析进行实证分析。在理论研究层面：首先,本文对比了各种智力资本测量模型,认为DAIC方法最为有效。其次,与已有文献相比,本文首先将企业价值创造分解为企业价值和企业绩效两大部分。综合来分析企业价值创造的机理。从内在价值观出发,较为系统、详尽地分析并归纳了智力资本价值创造的逻辑结构；在实证分析层面：首先,本文以总体样本采集数据用聚类分析方法过滤样本,结合DAIC模型与计量经济模型作为实证工具：其次,为了克服自变量多重共线问题,采用了主成分回归法,具有一定的先进性。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景、目的与意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的与意义
• 1.2 研究框架与内容
• 1.2.1 研究框架
• 1.2.2 研究内容
• 1.3 研究方法
• 1.3.1 规范分析方法
• 1.3.2 实证分析方法
• 1.3.3 比较研究方法
• 第二章 相关文献综述
• 2.1 智力资本的概念与构成
• 2.1.1 智力资本的概念
• 2.1.2 智力资本的构成
• 2.2 智力资本测度模型
• 2.2.1 斯堪迪亚导航器模型
• 2.2.2 无形资产监视器
• 2.2.3 智力资本审计测量模型
• 2.2.4 智力资本指数模型
• 2.2.5 智力增值系数模型
• 2.3 企业价值创造的概念
• 2.3.1 企业价值的概念
• 2.3.2 价值创造的概念
• 2.4 智力资本与企业价值创造的关系研究
• 2.4.1 智力资本与企业价值的关系研究
• 2.4.2 智力资本与企业绩效的关系研究
• 2.5 本章小结
• 第三章 基于智力资本的企业价值创造逻辑结构的构建
• 3.1 智力资本对企业价值创造的作用途径
• 3.1.1 智力资本对企业盈利能力的作用途径
• 3.1.2 智力资本对折现率的作用途径
• 3.1.3 智力资本对持续经营时间的作用途径
• 3.2 智力资本的价值创造作用
• 3.2.1 人力资本的价值创造作用
• 3.2.2 结构资本的价值创造作用
• 3.2.3 关系资本的价值创造作用
• 3.3 基于各类资本协同作用的价值创造
• 3.3.1 物质资本对智力资本价值创造的支持作用
• 3.3.2 智力资本间的交互作用
• 3.4 基于智力资本的企业价值创造的逻辑结构
• 3.4.1 智力资本价值创造逻辑结构的总述
• 3.4.2 智力资本价值创造的特性
• 3.5 本章小结
• 第四章 实证研究设计
• 4.1 实证方法的选择
• 4.1.1 VAIC模型
• 4.1.2 聚类分析
• 4.2 研究假设
• 4.2.1 价值创造函数的形式探讨
• 4.2.2 假设条件
• 4.3 变量定义
• 4.4 本章小结
• 第五章 实证结果分析
• 5.1 样本数据的选择
• 5.2 实证结果
• 5.2.1 描述性统计与相关性分析
• 5.2.2 聚类分析及结果评价
• 5.3 本章小结
• 第六章 主要结论、政策建议及研究的局限与展望
• 6.1 主要结论
• 6.2 政策建议
• 6.3 研究的局限及展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间的主要研究成果