山西省上市公司资本结构研究

论文摘要

资本结构研究一直是公司财务学和企业理论研究的热点问题,针对我国目前上市公司存在对股权融资的强烈偏好及资本结构不合理的现状,国内外许多专家学者对此进行了大量的分析研究,不过,因为资本结构理论本身的复杂性,影响因素的多样性,学者们从不同角度研究,从而得出了不尽相同的结论,而且他们大多以全国所有的上市公司作为研究对象的,以某一区域或板块作为研究对象广泛全面的展开研究的还很鲜见。正是在这样的背景下,笔者综合前人的结论,以财务理论、金融经济学、计量经济学、统计学等为基础,以山西省上市公司为研究对象,收集最新的数据,通过比较研究和实证分析,为山西省上市公司资本结构决策提出符合自身的优化途径。本文以资本结构为切入点,文章首先对资本结构理论的发展进行梳理,简要介绍各种资本结构理论的主要观点、国内外专家学者对资本结构理论研究的发展和研究现状,为后文的研究做铺垫。其次,通过收集大量山西省上市公司的数据,运用图表使读者对山西省上市公司的总体特征、行业定位、和其他省市上市公司的比较有一个清晰的认识,由此得出山西省上市公司存在的问题与不足。然后,运用计量经济学分析软件eviews对资本结构的影响因素进行实证分析,选取公司规模、盈利能力、非债务税盾、股权结构、资产担保价值、资产变现能力、成长性和行业这几个因素作为解释变量,资本结构作为被解释变量,观察各因素对资本结构的作用方向以及影响程度,从而看出影响山西上市公司资本结构的重要因素。最后,在前文的基础上,提出优化山西省上市公司资本结构的具体措施,为其长远发展提供可行的方案。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究问题的提出
• 1.2 研究的主要内容
• 1.3 研究方法
• 1.3.1 实证分析与规范分析相结合
• 1.3.2 理论与实践相结合
• 1.3.3 文字叙述与图表说明相结合
• 1.4 本文基本框架
• 1.5 本文的创新之处
• 第二章 资本结构理论综述
• 2.1 国外资本结构的发展状况
• 2.1.1 早期资本结构理论
• 2.1.2 现代资本结构理论
• 2.1.3 新资本结构理论
• 2.1.4 后资本理论
• 2.2 国内资本结构理论的研究状况
• 2.2.1 理论研究的发展
• 2.2.2 实证研究的发展
• 第三章 山西省上市公司资本结构现状分析
• 3.1 山西省上市公司分行业比较分析
• 3.1.1 指标说明
• 3.1.2 行业内比较
• 3.2 山西省上市公司与其他省份之间的对比分析
• 3.2.1 指标说明
• 3.2.2 省份间比较
• 第四章 山西省上市公司资本结构影响因素的实证分析
• 4.1 变量的选取及定义
• 4.1.1 盈利能力
• 4.1.2 公司规模
• 4.1.3 税收效应
• 4.1.4 股权结构
• 4.1.5 资产担保价值
• 4.1.6 成长性
• 4.1.7 资产变现能力
• 4.1.8 行业
• 4.2 样本选取和数据来源
• 4.3 模型的构造
• 4.4 实证结果及分析
• 4.4.1 描述性统计分析
• 4.4.2 研究变量的相关性分析
• 4.4.3 回归分析
• 第五章 优化山西省上市公司资本结构的具体对策
• 5.1 优化山西省上市公司资本结构的外部环境
• 5.1.1 加快和推动山西企业上市步伐，提高山西在资本市场中的直接融资能力
• 5.1.2 要积极推动山西债券市场发展
• 5.1.3 积极设立产业发展基金
• 5.1.4 积极培育、壮大山西本土券商
• 5.1.5 发展山西地方金融产业，并促进其形成集团化经营
• 5.2 山西省上市公司资本结构优化自身应注意的问题
• 5.2.1 注重公司的行业特性
• 5.2.2 充分利用负债融资的“税盾效应”
• 5.2.3 降低公司的加权资本成本
• 5.2.4 注重公司规模大小，提高资产重组的质量
• 5.2.5 加强自身积累:着力提高企业的盈利能力
• 5.2.6 建立企业学习机制，系统研究资本结构
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的论文