我国商业银行同业拆借利率风险度量研究

论文摘要

随着我国利率市场化的稳步推进,利率波动将会越来越频繁,利率风险逐渐成为金融市场的主要风险之一,利率风险管理也在商业银行经营管理中占有愈发重要的地位。因此,如何预测利率走势和对利率风险进行准确度量就显得尤为重要。本文在认真研究了国内外学者在利率风险管理理论和度量方法等方面的成果基础上,运用GARCH族模型和VaR方法对利率的短期预测和利率风险的度量等问题进行了研究。本文首先分析了利率风险的成因、四种表现形式以及早期的利率风险管理理论和方法。然后以我国商业银行同业拆借利率为研究对象,将GARCH族模型和巴塞尔协议推荐的VaR模型引入到同业拆借利率的预测和风险度量中。经与GARCH族其他模型的分析比较,本文选择了能刻画出利率市场杠杆效应的EGARCH(1,3)模型,对同业拆借利率进行了预测,取得了良好的预测效果,并发现杠杆系数γ为正,即正的冲击比负的冲击会引起同业拆借利率市场更大的波动性,从而证实了我国同业拆借利率市场尚不完善,市场化不成熟。在同业拆借利率风险度量方面,引入了VaR模型,并采用了VaR模型中的分析方法中的组合—正态分析法和国际上流行的Monte Carlo模拟法对同业拆借利率进行了实证分析,经对实证结果的分析,发现Monte Carlo模拟法更加适用于同业拆借利率风险的度量,也证实了VaR模型在同业拆借利率风险度量的可行性。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 前言
• 1.1 本文研究背景和意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.3 本文的结构
• 1.4 本文的创新点
• 第二章 商业银行利率风险的衡量与管理
• 2.1 商业银行利率风险概述
• 2.1.1 利率风险的定义
• 2.1.2 商业银行利率风险的成因
• 2.1.3 商业银行利率风险的主要类型
• 2.2 商业银行利率风险的衡量方法
• 2.2.1 敏感性缺口分析法
• 2.2.2 持续期分析法
• 2.2.3 VaR方法
• 2.3 利率风险的管理控制方法
• 2.3.1 表内策略
• 2.3.2 表外策略
• 第三章 对利率走势的预测度量分析
• 3.1 时间序列模型简介
• 3.1.1 ARMA模型
• 3.1.2 ARIMA模型
• 3.2 GARCH族模型简介
• 3.2.1 ARCH模型
• 3.2.2 GARCH模型
• 3.3 基于GARCH族模型的同业拆借利率预测实证分析
• 3.3.1 样本描述
• 3.3.2 时间序列的平稳性检验
• 3.3.3 对同业拆借利率的AR（p）模型建模
• 3.3.4 同业拆借利率的ARCH效应分析
• 3.3.5 根据AIC准则来确定GARCH模型的阶数
• 3.3.6 EGARCH（1，3）模型的参数估计
• 3.3.7 EGARCH（1，3）模型的预测
• 第四章 基于VAR模型的银行同业拆借利率风险度量分析
• 4.1 VaR模型的基本概念
• 4.1.1 VaR模型的定义及数学描述
• 4.1.2 VaR估算的几个关键因素
• 4.2 VaR模型的度量方法
• 4.2.1 分析法
• 4.2.2 历史模拟方法
• 4.2.3 Monte Carlo模拟方法
• 4.2.4 三种方法的比较
• 4.3 VaR模型的后验方法
• 4.4 基于VaR模型的银行同业拆借利率实证分析
• 4.4.1 同业拆借市场简介
• 4.4.2 数据及置信水平的选择
• 4.4.3 收益的正态性检验
• 4.4.4 组合-正态分析法的实证分析
• 4.4.5 Monto Carlo模拟法的实证分析
• 4.5 两种模型方法的后验测试
• 4.6 结论与分析
• 第五章 结论
• 第六章 展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间科研及发表论文情况
• 攻读硕士学位期间参与的科研项目
• 致谢