论文摘要
本文首先对已有关于羊群行为的文献进行综述，分析其可取之处和不足，并且在此基础上引出本文的研究内容：分别分析考察羊群行为在我国A、B股市场的存在性和普遍性，比较羊群行为在A、B股存在的显著程度，通过模型计算分析其是否存在对称性，最后向投资者提出意见和建议以防范羊群行为或者减轻其为投资者带来的损失。在采用近十五年来股市日均和周均收益的数据用CSSD法进行实证检验的结果发现，在我国证券市场，投资者表现出不同程度的羊群行为，特别是，羊群行为强烈存在B股市场，这个结论与之前文献的不同；通过检验发现，上交所和深交所的羊群行为程度都随着时间的推移逐渐减小，这说明我国的证券市场随着制度的完善，投资者也趋于理性。文章还探究了我国股市在上升和下降阶段的羊群行为的存在性以及程度大小，实证表明下跌阶段的羊群行为更为显著，最后本文探究了金融危机中我国股市的羊群行为的程度。本文在时间段的选取比较灵活，将十五年的时间跨度分别分为三段和五段，更好的探究我国股票市场中羊群行为程度大小渐渐变化的过程和牛熊市的羊群行为的比较。