论文摘要
随着近年来GDP的快速增长,我国城市化程度的提高与城市基础设施整体滞后的矛盾日益突出。城市基础设施的落后成为国民经济和社会发展的瓶颈,同时影响了投资环境的改善和城市居民生活水平的提高。要加快城市基础设施投资首先需要解决建设资金的短缺,仅靠政府资金的投入已难以满足经济发展和城市人口增长对城市基础设施日益增长的需要,在我国城市基础设施投资市场化和多元化的背景下,将项目融资方式引入到城市经营性基础设施建设中,是解决城建资金来源的有效手段,这一方式已在上海等经济发达的城市得到了成功实践和发展。近30年来,项目融资已经发展成为一种为大型工程项目的建设开发筹集资金的卓有成效并且日趋成熟的手段。与传统融资方式相比,根本特征在于“项目导向”和“有限追索”。项目融资行为建立在项目本身的现金流量基础上,并且能够根据项目的特点设计出多种多样的信用保证结构,满足项目各方参与者的不同需求,使一些在传统融资条件下可能无法取得贷款资金的项目得以开发。每一个经营性基础设施项目都是一个系统工程,需要评价决策的方面很多。在众多的需要评价的决策当中,如何选择合适的项目融资模式是其中最重要的决策之一。在选择融资模式时,所考虑的因素是多方面的,而且,准则和方案也是很多的。在这种复杂的情况下,怎样选择一个适合项目的满意方案呢?作者根据城市经营性基础设施的特点,结合对内外部融资环境的分析,以层次分析法为理论基础,建立了针对经营性基础设施项目融资决策目标层次结构模型,提出了模型的实用算法,并对部分因素的标度方法进行了改进。最后,作者经过实例分析,将所建模型的目标(因素)有效量化,并对各方案进行定量的综合评价,确定出最优方案。本文针对经营性基础设施所建立的项目融资决策目标层次结构模型具有一般性,对不同的此类项目具有一定的实用性。
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中文部分摘要Abstract第1章 绪论1.1 背景1.1.1 现实背景1.1.1.1 城市基础设施总体水平低下、技术等级低,不能适应城市经济快速发展的需要1.1.1.2 投资不足成为城市基础设施发展的"瓶颈"1.1.1.3 体制性问题导致经营管理的低效率1.1.2 理论背景1.2 国内外相关研究的现状1.2.1 国内外关于城市基础设施概念与内涵的研究1.2.2 国内外关于基础设施项目融资的研究1.3 本文研究的目的和意义1.4 本文的研究范围和内容1.4.1 研究范围1.4.2 研究内容1.5 本文的主要创新第2章 理论综述2.1 公共产品理论2.2 项目区分理论2.2.1 区分理论的界定2.2.2 基础设施项目的分类标准2.2.2.1 非经营性基础设施项目2.2.2.2 经营性项目2.2.2.3 准经营性项目2.2.3 经营性与非经营性项目的相互转换2.2.4 我国城市基础设施的分类情况2.3 经营性基础设施项目融资基本理论2.3.1 项目融资的界定和特征2.3.2 项目融资的结构2.3.2.1 项目的投资结构2.3.2.2 项目的融资模式2.3.2.3 项目的资金结构2.3.2.4 项目的信用保证结构2.3.3 项目融资的风险衡量2.3.3.1 项目的主要风险形式和对投资者的影响2.3.3.2 项目的风险评价指标2.3.4 城市基础设施投资的价值衡量2.3.4.1 投资回报率2.3.4.2 股本回报率2.3.4.3 净现值2.3.5 城市基础设施项目融资资金市场分析2.3.5.1 银行贷款2.3.5.2 股票市场2.3.5.3 债券市场2.3.5.4 信托市场第3章 经营性基础设施项目融资决策方法研究3.1 城市基础设施融资环境分析3.1.1 外部融资的最终来源为居民部门3.1.2 融资渠道单一性有所改观3.1.3 融资渠道依然不通畅3.2 经营性基础设施项目融资SWOT分析3.2.1 经营性基础设施项目融资的SWOT定义3.2.2 公司—经营性基础设施项目融资的SW分析3.2.2.1 经营性基础设施项目融资优势和劣势分析3.2.2.2 公司融资优势和劣势3.2.3 经营性基础设施项目融资—经营性基础设施外部融资环境的SWOT分析3.2.3.1 经营性基础设施项目融资环境的机会3.2.3.2 建设项目融资环境的威胁3.2.4 SWOT分析结论和融资对策3.2.4.1 利用金融机构长期货款3.2.4.2 利用资本市场融资3.2.4.3 引进战略投资者获得权益性融资3.2.4.4 利用金融工具3.3 经营性基础设施项目融资决策现行方法的分析3.3.1 经营性基础设施项目融资决策现行方法的缺陷3.3.2 对经营性基础设施项目融资现行决策方法的改进思路3.4 建立经营性基础设施项目融资决策优化模型3.4.1 建立递阶层次结构3.4.2 构造两两比较判断矩阵3.4.3 单准则排序3.4.4 一致性检验3.4.4.1 计算一致性指标3.4.4.2 计算相对一致性指标3.4.5 层次综合排序3.4.6 准则层各因素的特性分析和标度3.4.6.1 内部收益率3.4.6.2 净现值3.4.6.3 资本成本率3.4.6.4 财务杠杆系数（DFL）3.4.6.5 债务覆盖率3.4.6.6 项目债务承受比率（CR）3.4.6.7 现金流量敏感性分析第4章 实例分析-昆明市中部客运站建设项目项目融资研究4.1 项目简介-昆明市中部客运站建设项目4.1.1 项目背景4.1.2 项目承办单位概况4.1.3 项目的基本情况4.1.3.1 项目建设指导思想、基本原则4.1.3.2 项目建设目标4.1.3.3 项目总体规模、布局及建设重点4.1.3.4 项目建设主要内容4.1.4 项目投资估算4.1.5 项目融资方案设计4.1.5.1 公司—项目的SW分析4.1.5.2 项目—外部融资环境的SWOT分析4.2 用层次分析法对昆明市中部客运站建设项目进行融资方案的决策4.2.1 现金流量和有关指标的计算4.2.2 两两比较矩阵及权重的计算4.2.3 综合重要程度的计算第5章 结论参考文献致谢附录A—攻读硕士学位期间发表的论文目录附录B—攻读硕士学位期间参与的科研项目英文部分ABSTRACT摘要TABLE OF CONTENTSCHAPTER Ⅰ1.1 BACKGROUND1.1.1 Real Background1.1.1.1 The overall level of urban infrastructure and technology levels are all low,these unable to meet the needs of city's rapid economic development1.1.1.2 Insufficient investment become a "bottleneck" of urban infrastructure's development1.1.1.3 Institutional problems result management inefficiency1.1.2 Theoretical Background1.2 THE CURRENT SITUATION OF RELATED RESEARCH AT HOME AND ABROAD1.3 PURPOSE AND SIGNIFICANCE OF THE PAPER1.4 STUDYING SCOPE AND CONTENT OF THE PAPER1.4.1 Studying scope1.4.2 Studying content1.5 THE MAIN INNOVATION IN THIS PAPERCHAPTER Ⅱ2.1 THE THEORY ABOUT PUBLIC PRODUCTS2.2 PROJECT DISTINCTION THEORY2.2.1 The definition of distinction theory2.2.2 The classification standards of infrastructure projects2.2.2.1 Non-operational infrastructure projects2.2.2.2 Operational infrastructure projects2.2.2.3 Prospective operational projects2.2.3 The conversion between operational projects and non-operational projects2.2.4 The classification of urban infrastructure in China2.3 BASIC THEORY OF OPERATIONAL INFRASTRUCTURE PROJECTS FINANCING2.3.1 The definition and project finance features2.3.2 The structure of project financing2.3.2.1 The structure of investment projects2.3.2.2 Structure of project financing2.3.2.3 The project's capital structure2.3.2.4 The project structure of the credit guarantee2.3.3 The measurement of risk and is of structure of guarantee for credit in the project financing2.3.3.1 The main forms of risk and impact on investors2.3.3.2 The evaluating indicators of risk2.3.4 Measured values of investment about urban infrastructure2.3.4.1 Return On Investment2.3.4.2 Return On Equity2.3.4.3 Net Present Value2.3.5 The analysis of project financing and capital market2.3.5.1 Loans from bank2.3.5.2 The market of stocks2.3.5.3 Market of bondCHAPTER Ⅲ3.1 THE ANALYSIS OF INFRASTRUCTURE FINANCING ENVIRONMENT3.1.1 The ultimate source of external financing comes from the departments of residents3.1.2 Single financing channels have been changed3.1.3 Financing channels is still not smooth3.2 ANALYSIS OF URBAN OPERATIONAL INFRASTRUCTURE'S INTERNAL ENVIRONMEN IN PROJECT FINANCING3.2.1 SWOT analysis3.2.2 SW analysis of company-project3.2.2.1 Analysis of strengths and weaknesses in project financing3.2.2.2 Analysis of strengths and weaknesses in company financing3.2.3 SWOT analysis of Project-External financing market3.3 ANALYZING EXISTING METHODS OF DECISION-MAKING IN PROJECT FINANCING3.4 ESTABLISHING THE MODEL OF OPTIMIZATION OF DECISION IN THE OPERATIONAL INFRASTRUCTURES' PROJECT FINANCING3.4.1 Setting up hierarchy structure3.4.2 Conforming comparison judgment matrix3.4.3 Ranking by single criteria3.4.4 Test of consistency3.4.4.1 Calculating indicators of consistency3.4.4.2 Calculating indicators of the relative consistency3.4.5 Comprehensive Ranking3.4.6 Characteristic analysis and scale of elements in the layer of criterion3.4.6.1 Internal rate of return3.4.6.2 Net Present Value3.4.6.3 The cost of capital rate3.4.6.4 Degree Of Financial Leverag（DFL）3.4.6.5 Rate of debt coverage3.4.6.6 Debt sustainability ratio（DR）3.4.6.7 Sensitivity analysis of cashing flowCHAPTER Ⅳ4.1 INTRODUCTION OF PROJECT-CENTRAL STATION PROJECT IN KUNMING4.1.1 Background Of Project4.1.2 The general situation of organizing company4.1.3 The basic situation of the project4.1.3.1 Guiding thought and basic principle of projects construction4.1.3.2 Constructing target of projec4.1.3.3 The overall scale、layout and building key of project4.1.3.4 Main contents of the construction4.1.4 Estimation of investment4.1.5 Design of project financing4.1.5.1 SWOT analysis of company-project4.1.5.2 SWOT analysis of Project-External financing market4.2 USING AHP TO MAKE A BETTER DECISION FOR THE BUILDING PROJECT OF CENTRAL STATION IN KUNMING4.2.1 Calculating of cashing flow and relevant indicators4.2.2 Comparing matrix and calculating of weight4.2.2.1 Comparing matrix and weight in the first layer of goal4.2.2.2 Comparing matrix and weight in the second layer of goal4.2.2.3 Comparing matrix and weight in the layer of criterion4.2.2.4 calculated results of weights on criteria layer to program4.2.3 Calculating of Combinating Weight4.2.3.1 Combinating Weight of the second layerC of goal to the layer E of program4.2.3.2 Combinating Weight of the first layerB of goal to the layer E of programCHAPTER Ⅴ CONCLUSIONREFERENCESAcknowledgmentPUBLISHED PAPERS DURING THE MASTER'S STUDY
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