基于有限理性的投资项目经济评价研究

论文摘要

传统的项目评价体系是建立在“完全理性”前提下的一种最大化的行为。本文采用西蒙(Simon)的“有限理性”作为新的理论基础,以期更加符合投资决策实际。在这一理论前提下,既包容了传统项目评价体系的“利润最大化”的目标,又发展了“获得满意收益的把握性”新的目标,形成这两个维度目标的综合,使得项目评价从理论上由已知信息分析发展成全面信息的分析,由单一目标决策发展为多目标的决策。按照信息是否已知,本文重新划分了确定性、风险与不确定性的范围,已知信息包括确定性和风险性的情况,未知信息才是真正的不确定性。在“获得满意收益的把握性”的维度下,项目排除风险因素后的IRR与满意收益率的差值,反映的是项目获得满意收益的把握性,从而为实际中使用IRR选优提供了理论上的依据,并从这一新的角度为投资决策提供参考。增强了未知信息对项目影响的认识,这是以前的项目评价理论中从未关注的问题,从而开辟项目评价对未知信息认识的先河。在实际中,“获得满意的把握性”的维度下的评价目标,非常符合投资者对现实投资项目的评价要求。最后投资者可以根据自己的价值取向,对两个评价目标进行权衡,做出自己的投资决策。在“利润最大化”的维度下,本文主要对目前投资评价理论中确定性分析的评价指标和方法存在的问题和认识误区进行了分析,并提出了新的评价方法。同时还介绍了风险不确定性条件下的决策方法。在“获得满意收益的把握性”的维度下,通过满意的收益率水平的确定和风险因素在现金流中的抵补,建立起该评价维度下的单个项目和项目群的选优方法体系。最后,针对该方法体系对不确定性的反映,重点介绍了三类投资项目的经济评价问题,它们分别是高不确定性投资项目、公益性投资项目和风险厌恶型行为主体投资项目。本论文是国家自然科学基金《基于有限理性的投资项目经济评价研究》(No.70572043)的部分研究内容。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.1.1 国内外研究现状
• 1.1.2 存在的主要问题
• 1.2 研究目的
• 1.3 研究内容
• 1.4 本文主要的创新点
• 1.5 研究意义
• 第二章 基于有限理性的投资项目经济评价理论
• 2.1 传统投资项目经济评价体系述评
• 2.2 投资项目经济评价理论新的理论基础——有限理性的提出
• 2.2.1 理性与“经济人”假定
• 2.2.2 西蒙的有限理性
• 2.2.3 有限理性与投资决策
• 2.2.4 有限理性与投资项目经济评价
• 2.3 确定性、不确定性与风险含义的重新划分
• 2.4 基于有限理性的投资项目经济评价体系的建立
• 2.5 两个维度评价体系的比较分析
• 第三章 “利润最大化”维度下的确定性分析——单项目评价
• 3.1 确定性分析的基本假设条件
• 3.2 净现值
• 3.2.1 净现值的定义及其经济含义
• 3.2.2 对净现值函数的再认识
• 3.3 内部收益率
• 3.3.1 内部收益率的定义及其经济含义
• 3.3.2 对内部收益率经济含义的再认识
• 3.4 NPV和IRR非自洽性的原因分析
• 3.5 其他动态评价指标
• 3.6 动态评价指标评价单个项目的一致性
• 第四章 “利润最大化”维度下的确定性分析——项目群选优
• 4.1 传统投资项目经济评价理论中的误区
• 4.2 日本经济性工学述评
• 4.2.1 对双向排序均衡法的质疑
• 4.2.2 基于NPVR或N/K的独立项目选优
• 4.2.3 对无资格方案概念的质疑
• 4.2.4 基于NPVR或N/K的互斥项目选优
• 4.2.5 经济性工学层混项目述评
• 4.3 再论罗瑞——萨维奇问题的解法
• 第五章 “利润最大化”维度下的风险和不确定性分析
• 5.1 传统不确定性决策方法
• 5.2 传统风险决策方法
• 5.3 风险和不确定性不做区分的决策方法
• 5.3.1 盈亏平衡分析
• 5.3.2 敏感性分析
• 5.3.3 概率分析
• 第六章 “获得满意收益的把握”维度下的评价体系
• 6.1 满意收益率的确定方法
• 6.2 现金流风险的抵补
• 6.2.1 风险控制
• 6.2.2 保险理财
• 6.2.3 替代性风险理财
• 6.2.4 财务风险理财
• 6.3 “获得满意收益的把握”维度下的单项目评价
• 6.4 “获得满意收益的把握”维度下的项目群选优
• 第七章 基于有限理性的投资项目经济评价的应用领域
• 7.1 高不确定性投资项目的经济评价
• 7.2 公益性投资项目的经济评价
• 7.2.1 传统的公益性项目的经济评价方法
• 7.2.2 基于有限理性的公益性项目的经济评价方法
• 7.3 风险厌恶型行为主体的投资项目经济评价
• 第八章 总结与展望
• 8.1 全文总结
• 8.2 研究展望
• 参考文献
• 发表论文和科研情况说明
• 致谢