论文摘要
供应链金融从本世纪初真正独立的业务概念的提出到现今长足的发展也只有十年左右的时间,但是其发展速度之快,特别是金融危机以来的几年,已经成为银行业务最具活力的业务之一。在如今经济全球化的大环境中,供应链上的各个环节环环相扣,而作为此链中不可或缺的上游的原料厂商或者生产厂商多为中小企业,他们是整个供应链能够高效运作提供了实现的基础。但是我国中小企业,特别是在我国现阶段外向型经济中起着举足轻重作用的中小企业,目前并未能获得与之相应的金融待遇。供应链金融能为解决此矛盾提供一个全新的视角。然而在供应链金融及与之对应的金融风险的分析,度量以及管控方面,我们在理论上的研究似乎跟不上业务实践的需求,特别是现在应用比较普遍的供应链金融的一种业务模式——订单融资,目前我们对其风险识别及度量的研究还远远落后于其业务的发展,本人将引入现代的金融工程的风险度量工具,对供应链金融,特别是订单融资业务中的金融风险进行风险度量。具体来说,本文将结合供应链金融以及跨国供应链的特点,着重分析订单融资业务模式的特点及内涵,从银行等金融机构的视角对订单融资的风险进行分析,利用基于保险精算原理的Credit Risk+模型对基于外币结算的订单融资业务中的信用风险管理进行算例研究,来对订单融资应用于跨国供应链中的业务提供一种风险度量的方法。本文共分为四章,第一章阐明了选题的背景以及意义,主要通过研究国内外对于供应链金融的理论,结合供应链金融的发展历程,以及订单金融在现代供应链金融实务中的应用情况,从总体上给出供应链金融以及订单融资的现实意义以及研究价值。第二章详细介绍何为供应链金融,现行的主流业务模式,特别是订单融资的业务模式,阐述其不同于传统供应链金融模式的的内涵特点。第三章着重分析在银行等金融机构开展供应链金融业务中的金融风险。运用最新的巴塞尔协议中商业银行的风险计量的理论以及方法,介绍Credit Risk+模型在信用风险中的实际度量,对订单融资业务给银行融资所带来的金融风险进行界定和分析。第四章通过设定典型的订单融资的业务案例,通过二叉树模型的方式用逆归分析法给出金融机构的风险计量路径,结合Credit Risk+的模型算法,通过算例分析在进行融资不同的环节,通过调整各风险的发生概率,得出银行收益的分布频率的直方图,并通过此得出由供应链的业务流程中的某个风险概率的变化与融资银行收益分布的关系。本文通过对供应链金融的各业务模式的介绍,并结合当前我国外向性经济的大背景,将供应链金融的应用延伸至跨国供应链中讨论,详细地对在跨国供应链中银行在对中小企业进行订单融资所面临的风险进行了界定,最后重点通过基于外币结算的订单融资的具体算例,综合评估了融资过程中信用风险,操作风险,以及市场风险对银行回收贷款的影响程度。本文主要创新是将跨国供应链中的市场风险,主要指汇率风险,纳入了银行风险评估的体系,依照巴塞尔新资本协议的最新技术,结合Credit Risk+信用风险模型算法,讨论了违约损失率以及违约概率,并定性的通过BS模型分析了银行所面临风险敝口的分布。