银行间债券市场流动性研究

论文摘要

银行间债券市场是我国利率市场的主体,是我国金融市场体系的一个重要组成部分。流动性是衡量一个市场成熟与否的重要标志。流动性决定了银行间债券市场功能的发挥,已经成为阻碍银行间债券市场发展的关键问题。本文运用了证券市场理论和市场微观结构理论等相关知识和理论,综合运用定性分析和定量分析的方法,对我国银行间债券市场的流动性状况进行了测量,分析其结果并研究其原因,最后对如何提高银行间债券市场的流动性提出了一些建议。文章首先对研究银行间债券市场的流动性问题的理论进行了概述,阐明了流动性的定义以及以流动性四指标(宽度、深度、弹性和即时性)为主的流动性测量方法。其次,对我国银行间债券市场的历史及现状进行了回顾,简要叙述了我国银行间债券市场的发展历程,并重点阐述了银行间债券市场的重要作用,同时也指出了流动性问题是阻碍银行间债券市场发展的关键问题。再次,通过对银行间债券市场交易数据的数理分析,测算出一系列衡量银行间债券市场流动性好坏的指标,并与发达国家市场进行对比分析,得出我国银行间债券市场流动性仍显不足的结论。然后,从市场微观结构的角度,对我国银行间债券市场包括市场成员、产品设计、交易机制、交易成本、市场结构和信息透明度等在内的几大问题进行分析,指出流动性不足的原因。最后,针对上述问题,提出了发展银行间债券市场投资者、丰富交易产品设计、完善交易机制、完善信息披露、建立和规范银行间债券市场交易习惯的一系列建议,以促进银行间债券市场的发展。

论文目录

• 致谢
• 摘要
• Abstract
• 目次
• 1 引言
• 2 国内外研究综述
• 2.1 流动性的含义
• 2.2 流动性是衡量市场运行质量的最主要的指标
• 2.3 市场流动性的度量
• 2.4 影响流动性的因素
• 2.5 我国银行间债券市场流动性研究
• 3 银行间债券市场流动性的理论分析
• 3.1 我国银行间债券市场的内涵
• 3.2 银行间债券市场流动性指标和分析理论
• 4 银行间债券市场流动性的实证研究
• 4.1 银行间债券市场流动性的实证分析
• 4.2 结论
• 5 从微观结构看银行间债券市场流动性不足的成因
• 5.1 市场成员的数量和类型较少
• 5.2 产品设计单一
• 5.3 交易机制不完善
• 5.4 交易成本偏高
• 5.5 市场结构不够完善
• 5.6 信息透明度
• 6 提高银行间债券市场流动性的政策建议
• 6.1 发展银行间债券市场投资者
• 6.2 丰富交易产品设计
• 6.3 完善交易机制
• 6.4 完善信息披露，建立匿名交易制度
• 6.5 建立和规范银行间债券市场交易习惯
• 7 结束语
• 参考文献
• 作者简历