论文摘要
近年来,房地产业、尤其是住房产业已经成为我国国民经济新的增长点,房地产业作为国民经济的支柱产业,在国家经济发展中具有举足轻重的作用,是国家经济发展的晴雨表;房地产业的快速发展极大地促进了我国经济发展,同时也带动了耐用消费品、装潢材料等的消费,从而拉动整个消费市场的活跃,乃至GDP的增长,随着房地产市场的不断发展以及房价的一路飙升,与房地产业密切相关的房地产贷款也成为人们关注的焦点。2007年爆发的美国“次级房贷”引起了全球金融市场的混乱,淋漓尽致地展现了“现代金融风险”的新变化,也向我们敲响了关注金融风险的警钟;同时提醒我们,越是在市场繁荣时期,越应该加强风险控制和市场监管,要建立房地产价格监控制度和房地产市场泡沫预警制度,采取多种措施稳定市场,保持房地产市场有序健康发展。此时来研究房地产金融风险具有非同一般的意义:可以从一定程度上减少金融风险或者降低金融风险的危害;同时,对房地产金融行业的研究又可以为政府的宏观管理提供依据。本文在通过对国内外相关文献研究的基础上,对房地产金融、房地产金融风险成因分析及VaR理论做了相关介绍,在了解这些基础知识的基础上,根据上海市1993——2007年GDP、居民消费价格指数、金融业增加值、建筑业增加值、商品房销售价格、房地产开发投资额、房地产业增加值及国内贷款8个指标进行分析研究,根据研究结果进行蒙特卡洛模拟,求出房地产开发商所面临的VaR值,据此来分析房地产市场发展趋势,同时本文还研究了房地产金融风险中另一个重要风险,即对房地产抵押贷款信用风险进行实证分析,为银行在个人住房贷款方面提供一定的理论依据和技术支持,最后在总结全文的基础上给出了我国房地产金融风险防范的一些具体措施,以期达到更好的防范房地产金融风险的目的。本文的创新点主要在于过去用蒙特卡洛方法分析VaR时,是用历史数据的均值和标准差进行模拟,由于近年来中国经济发展过于迅速,用均值分析会得出与市场发展方向不太一致的过于悲观的结果,我们采用各指标2008年的预测值代替历史数据的均值,用残差标准差代替原来的标准差,进行蒙特卡洛模拟;同时联系目前国家紧的货币政策,对国内贷款做了压力试验,得出国内贷款的不利变动会给房地产开发商带来很大风险的结论,这可以使房地产开发商及早认识到资金问题并进行多元化筹资。