基于动态调整模型的中国上市公司资本结构研究

论文摘要

论文从资本结构的基本概念和理论入手，探讨了我国上市公司资本结构的发展特征。研究了外部影响因素和公司特征影响因素对资本结构的影响，并在系统地论述资本结构的动态特性和理论的基础上，建立了资本结构的动态调整模型。实证检验了中国上市公司资本结构影响因素和调整速度影响因素，实证研究表明我国上市公司的资本结构存在调整成本，这是我国上市公司的资本结构会产生偏离最优资本结构的原因。本文通过实证证明了动态模型比静态模型能更好的解释我国上市公司资本结构的影响因素，同时还对我国上市公司资本结构的调整速度和最优比率进行了分析和国际比较。 本文共分为八章： 第一章，引言。介绍了本文的选题背景与研究意义，简要评述了相关领域的国内外研究进展，并概括了本文的主要研究内容与创新点。 第二章，资本结构基本理论文献综述。介绍了现代资本结构理论各主要分支模型及基本观点，它们是本文研究的理论基础，重点阐述了Modigliani与Miller的MM理论、静态权衡理论、信息不对称条件下的资本结构理论和产品要素市场理论。信息不对称条件下的资本结构理论则重点论述了基于代理成本的资本结构理论、信号传递理论、优序融资理论和公司控制权理论。 第三章，中国上市公司资本结构特征和外部影响因素研究。本章首先通过实证数据阐述了十几年来我国上市公司资本结构的发展特征，并对其形成的外部因素：金融市场的发展、法律制度完善和宏观经济因素（利率、税率和通货膨胀）进行了系统的分析。说明了外部环境的差异对资本结构的影响非常重要，企业应该根据外部环境的不断变化动态调整其资本结构。 第四章，资本结构行业特征研究。在对资本结构的行业特征进行分析时，本章采用Kruskal-Wallis H非参数检验方法来检验不同行业的负债比率是否具有显著差异，运用最小显著差异法（LSD,Least-significant difference）检验方法对行业间资本结构的两两差异进行检验种统计方法对我国上市公司资本结构的行业特征进行研究，得出了如下结论：（1）我国上市公司不同行业门类之间的资本结构具有显著差异行业因素是影响资本结构的重要因素；（2）同一行业门类内不同行业大类间的资本结构无显著差异，即同一行业门类内不同行业大类之间的资

论文目录

• 学位论文版权使用授权书
• 同济大学学位论文原创性声明
• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题意义
• 1.2.1 理论意义
• 1.2.2 现实指导意义
• 1.3 主要研究内容与研究思路
• 1.3.1 主要研究内容
• 1.3.2 研究思路
• 1.4 技术路线与研究方法
• 1.4.1 技术路线
• 1.4.2 研究方法
• 1.5 研究改进和创新
• 1.6 相关术语与定义
• 第2章 资本结构基本理论文献综述
• 2.1 MM理论及其修正
• 2.1.1 资本结构不相关理论
• 2.1.2 考虑所得税MM理论
• 2.1.3 米勒模型
• 2.2 静态权衡理论
• 2.3 信息不对称条件下的资本结构理论
• 2.3.1 基于代理成本的资本结构理论
• 2.3.2 信号传递理论
• 2.3.3 优序融资理论
• 2.3.4 公司控制权理论
• 2.4 产品和要素市场理论
• 2.5 资本结构理论的总体评述
• 第3章 中国上市公司资本结构特征和外部影响因素研究
• 3.1 中国上市公司资本结构特征研究
• 3.2.资本结构的外部影响因素研究
• 3.2.1 金融市场发展与资本结构
• 3.2.2 法律制度与资本结构
• 3.2.3 宏观经济政策与资本结构
• 第4章 资本结构行业特征研究
• 4.1 行业特征和资本结构
• 4.2 中国上市公司资本结构行业特征实证研究
• 4.2.1 数据说明
• 4.2.2 研究方法
• 4.2.3 资本结构行业特征的描述性统计
• 4.2.4 资本结构行业间差异的检验
• 4.2.5 资本结构行业特征的稳健性分析
• 4.2.6 实证结论
• 第5章 资本结构公司特征影响因素的分析与假设
• 5.1 公司规模对资本结构的影响分析与假设
• 5.2 成长性对资本结构的影响分析与假设
• 5.3 资产担保价值对资本结构的影响分析与假设
• 5.4 资产专用性对资本结构的影响分析与假设
• 5.5 盈利能力对资本结构的影响分析与假设
• 5.6 非债务税盾对资本结构的影响分析与假设
• 5.7 流动性对资本结构的影响分析与假设
• 5.8 资本结构公司特征影响因素研究总结
• 第6章 动态资本结构理论和模型研究
• 6.1 动态资本结构理论
• 6.2 动态资本结构的实证研究综述
• 6.3 资本结构动态调整模型的基本原理
• 6.4 资本结构动态调整模型的变量选取
• 6.4.1 被解释变量的度量
• 6.4.2 最优资本结构影响因素的变量选取与度量
• 6.4.3 调整速度影响因素的变量选取
• 6.5 实证检验模型的建立
• 第7章 动态资本结构的实证研究
• 7.1 样本数据和估计方法
• 7.2 样本描述性统计分析
• 7.3 静态模型与动态模型的回归结果分析
• 7.3.1 最优资本结构影响因素分析
• 7.3.2 调整速度影响因素实证结果分析
• 7.3.3 调整速度、最优比率分析
• 7.4 实证分析结论
• 第8章 结论和建议
• 8.1 主要研究结论
• 8.1.1 资本结构特征与影响因素分析研究
• 8.1.2 动态资本结构理论与模型研究
• 8.1.3 资本结构动态模型实证研究
• 8.2 政策性建议
• 8.2.1 公司外部融资环境建设的建议
• 8.2.2 公司自身建设方面的建议
• 8.3 本文的不足和进一步研究方向
• 8.3.1 本文的不足之处
• 8.3.2 进一步研究的方向
• 致谢
• 参考文献
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果