我国商业保险资金的股市投资策略及风险管控研究

论文摘要

随着我国保险市场逐步对外开放,国内保险市场的竞争日趋激烈,保险资金投资在保险公司经营与发展中所处的地位越来越重要。本文以保障保险公司偿付能力为底线,结合我国保险业的发展现状,运用价值投资理论和风险管理的相关技术,对我国保险资金投资于股市的策略与风险管控问题进行了较深入的研究。首先,论文对我国保险资金投资的现状进行了较全面的分析和评述,认为我国保险资金运用面临着较大的增值压力,当前的保险投资渠道依然较为狭窄,存在着投资收益不稳定、资金运用与资金来源期限不匹配等问题。分析认为,允许更多的保险资金进入股市进行投资,无论对保险行业发展,还是对我国股市的完善,都有很大的促进作用。接下来,论文对我国保险资金的股市投资策略进行了重点研究。论文在对我国股票市场的透明度、流动性、波动性及有效性等发展特征进行分析的基础上,探讨了我国保险资金投资股市的运作模式选择,认为我国大型保险公司投资股票市场应以资产管理公司模式为主,中小保险公司可采用内设投资部的模式,以降低成本和减少代理风险;通过对保险资金投资股市的不同方式进行比较研究,认为保险资金直接入市的投资方式有更多优势,应作为主要投资方式,并结合实际分析了我国保险资金直接入市的具体投资策。认为我国保险资金在进行直接入市投资时,应遵循价值投资理念,要注意把握择时策略和行业选择策略的运用,并应积极承担股市投资的相关社会责任。最后,论文研究了我国保险资金股市投资的风险管控问题。详细分析了我国保险资金投资股市所面临的各种风险及其特征,并探讨了对投资风险进行有效度量的方法;在此基础之上,从完善外部监管体系与健全内部管控机制两方面,提出了加强我国保险资金股市投资风险防控的措施建议。论文的主要创新之处在于:一是对当前流行的股票内在投资价值模型（基于账面价值和剩余收益的F-O模型）进行改进,使其成为对分红很少的中国上市公司进行价值投资的理论基础;二是创新性地考察了“机构行为散户化”现象,认为其根源在于投资机构的社会责任与股东信托责任的分离,提出保险公司投资股市应具备战略眼光,对投资对象实施积极主动影响,实现社会责任与股东信托责任的统一;三是对保险资金股市投资的风险管控,提出了外部监管与内部管控相结合、混业监管与混合监管相结合的思路。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导言
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.2 国内外研究动态
• 1.3 基本研究思路与主要研究内容
• 1.4 主要研究方法
• 1.5 可能创新之处
• 第2章 我国保险资金投资的现状
• 2.1 我国商业保险资金的组成
• 2.1.1 自有资本金
• 2.1.2 非寿险责任准备金
• 2.1.3 寿险责任准备金
• 2.1.4 结算中形成的短期负债
• 2.2 我国保险资金的特点
• 2.2.1 保险资金流动具有不同层次性
• 2.2.2 保险资金存在增值压力
• 2.2.3 不同保险险种资金存在较大差异
• 2.3 我国保险资金主要投资渠道与收益状况
• 2.4 我国保险资金运用与来源期限的匹配状况分析
• 2.5 我国保险资金投资与资本市场的互动性分析
• 2.5.1 我国保险资金投资对资本市场的影响
• 2.5.2 资本市场的发展对保险资金投资的影响
• 2.5.3 当前资本市场的缺陷对我国保险投资的不利影响
• 第3章 我国保险资金的股市投资策略研究
• 3.1 我国股票市场运行特征分析
• 3.1.1 我国股票市场的透明度
• 3.1.2 我国股票市场的流动性
• 3.1.3 我国股票市场的波动性
• 3.1.4 我国股票市场的有效性
• 3.2 保险资金股市投资的运作模式选择
• 3.2.1 保险资金股市投资应遵循的原则
• 3.2.2 国外保险资金投资的运作模式
• 3.2.3 我国保险资金投资于股票市场应采取的运作模式
• 3.3 保险资金的不同股市投资方式比较
• 3.3.1 保险资金间接入市进行股票投资
• 3.3.2 保险资金直接入市进行股票投资
• 3.4 我国保险资金直接投资股市的策略
• 3.4.1 遵循价值投资理念
• 3.4.2 保险资金投资股市的择时策略
• 3.4.3 保险资金投资股市的行业选择策略
• 3.5 我国保险资金股市投资的社会责任分析
• 第4章 我国保险资金股市投资的风险管控
• 4.1 我国保险资金投资股市的风险类型及特征
• 4.1.1 我国股票市场的系统性风险与特殊系统性风险
• 4.1.2 保险资金进入股票市场面临的流动性风险
• 4.1.3 资产管理公司模式下的委托代理风险
• 4.2 股市投资的风险度量
• 4.2.1 风险度量的基本原则
• 4.2.2 股票市场系统风险相关因素及衡量指标
• 4.2.3 股市投资风险的度量方法及应用
• 4.3 我国保险资金股市投资的风险防范与控制措施
• 4.3.1 完善保险资金股市投资风险的外部监管体系
• 4.3.2 健全保险公司对股市投资风险的内部管控机制
• 第5章 全文总结与展望
• 致谢
• 参考文献
• 在学期间发表的学术论文