高管强制性变更与董事会特征实证分析

论文摘要

我国目前的上市公司普遍具有所有权与控制权相分离特征。根据委托代理理论,作为所有者的公司股东需要一定的内部控制机制来对管理者进行监督和约束,尤其是对高管进行约束。董事会作为一种内部机制,他的有效性显得十分重要。Jensen认为,如果公司内部控制机制没有什么效果,那么董事会要对这种失败负责。本文通过研究总经理强制性变更的情况来检验董事会作为“看门狗(watch Dog)"是否起到了应有的作用。公司治理效率的高低直接影响到了公司的绩效,董事会有效而勤勉的工作对公司治理效率有着举足轻重的作用。本文的研究对象是对公司财富增长负有最直接责任的董事长和总经理,这是因为他们在决策层中处于最高级别。选用2006年至2009年在沪、深两市交易所上市交易公司的经验数据,采用逻辑回归(Logistical)模型,分析董事会特征与高管人员强制性变更的相关关系,检验我国董事会在监督和约束公司高管人员上的有效性,并为我国企业董事会的优化提供经验证据,最终起到提高公司治理效率的作用。本文回归结果表明,(1)当公司业绩低劣、不领取薪酬董事比例较高、董事会规模较小、董事会会议次数较多时,高管强制性变更的可能性增大。(2)两职合一与高管强制变更并没有显著的相关关系。(3)董事会的持股水平与高管强制性变更不呈正相关关系。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 图表目录
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.3 研究思路及架构
• 1.4 创新之处
• 2 文献综述与理论依据
• 2.1 文献综述
• 2.2 理论依据
• 3 高管变更现状和董事会特征分析
• 3.1 中国企业高管变更的现状分析
• 3.2 董事会制度的产生机理
• 3.3 中国背景下的董事会制度
• 3.4 中国董事会现状
• 4 董事会特征对高管强制性变更影响实证分析
• 4.1 样本选取和数据来源
• 4.2 研究假设
• 4.3 变量设计
• 4.4 实证检验及结果
• 5 结论及政策建议
• 5.1 实证结论与分析
• 5.2 政策建议
• 5.3 局限性及后续研究方向
• 注释
• 参考文献
• 在校期间发表论文清单
• 致谢