基于企业生命周期的我国农业上市公司融资结构研究

论文摘要

农业是我国的第一产业,它的发展关系到国计民生。随着农业产业化的推进和证券市场的不断完善,农业上市公司渐渐走上正轨。但是农业上市公司在发展过程中凸显的资产负债率偏低、股权融资偏好、资金闲置、投资回报率低、再融资难、融资结构不合理等问题严重影响着农业上市公司的快速发展。对于融资结构特点和融资结构影响因素的研究,是为上述问题寻找答案的必经之路。本文在论述了有关融资结构和企业生命周期相关理论的基础上,选择了2006-2009年在我国A股市场上市的34家农业类上市公司作为有效样本,进行数据整理和软件计算,采用多指标综合值将样本公司的生命周期阶段划分为成长期、成熟期和多样化期,分析了不同生命周期阶段样本公司的融资特点;接着,本文定义了相关的解释变量和被解释变量,采用主成分分析法和多元回归模型,对各个样本公司各个阶段的融资结构影响因素进行了分析。经过分析和研究,本文发现:随着企业生命周期的变化,我国农业类上市公司的资产负债率基本呈现倒U型的特点;从成长期到多样化期,在融资方式上始终以外源融资为主,内源融资为辅,外源融资中债务融资的比例高于股权融资的比例,内源融资中留存融资的比例低于折旧融资的比例;融资结构与众多影响因素公司规模、公司资产结构、公司盈利能力、公司短期偿债能力、公司非债务税盾和公司税收呈显著相关关系;影响成长期融资结构的主要因素为公司规模、公司资产结构和公司非债务税盾;影响成熟期融资结构的主要因素是公司资产结构、公司短期偿债能力和公司非债务税;影响多样化期融资结构的主要因素是公司非债务税盾和公司税收。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究意义
• 1.3 国内外研究文献回顾与评述
• 1.3.1 有关企业生命周期
• 1.3.2 有关融资结构
• 1.3.3 研究文献评述
• 1.4 研究思路和研究方法
• 1.4.1 研究思路
• 1.4.2 研究方法
• 1.5 创新之处
• 第二章 概念界定和相关理论
• 2.1 概念界定
• 2.1.1 农业上市公司
• 2.1.2 融资
• 2.1.3 融资方式
• 2.1.4 融资结构
• 2.2 融资结构理论
• 2.2.1 早期资本结构理论
• 2.2.2 现代资本结构理论
• 2.2.3 新资本结构理论
• 2.3 企业生命周期理论
• 2.3.1 企业生命周期的涵义
• 2.3.2 企业生命周期阶段
• 2.3.3 企业生命周期阶段融资特点
• 第三章 农业上市公司生命周期阶段划分和分析
• 3.1 样本选取和数据来源
• 3.2 企业生命周期阶段划分
• 3.3 企业生命周期阶段分析
• 第四章 农业上市公司不同生命周期阶段融资结构影响因素实证分析
• 4.1 变量定义和方法介绍
• 4.1.1 变量定义
• 4.1.2 方法介绍
• 4.2 成长期融资结构影响因素实证分析
• 4.2.1 基于主成分法的成长期融资结构影响因素分析
• 4.2.2 基于所选主成分的成长期融资结构影响因素回归分析
• 4.3 成熟期融资结构影响因素实证分析
• 4.3.1 基于主成分法的成熟期融资结构影响因素分析
• 4.3.2 基于所选主成分的成熟期融资结构影响因素回归分析
• 4.4 多样化期融资结构影响因素实证分析
• 第五章 总结
• 5.1 研究结论
• 5.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 作者简介