中国摩托车行业上市公司转型期融资策略分析

论文摘要

我国上市公司的再融资活动一直是资本市场上的热点话题之一,上市公司转型期融资策略的研究对于推动我国上市公司融资决策制定的规范化进程和促进我国关于资本结构问题的深入探讨具有重要的理论意义和现实意义。本文以摩托车行业上市公司为研究对象,以企业生命周期理论,企业融资偏好为指导,以财务报告分析为基础,结合转型期的摩托车企业的经营特点,运用企业生命周期理论和多种财务指标分析,为融资决策制定融资策略提供方法和可行的方案。首先,本文描述了中国摩托车行业的经营状况,以及上市公司基本介绍,并统计了该行业上市公司的融资特点。具体在公司上市之后再融资方式的选择上,往往会选择配股或增发股权等融资方式。其次,综述了企业生命周期理论,并结合我国摩托车行业的发展状况,得出我国摩托车行业所处生命周期阶段。根据生命周期理论判断,整个摩托车行业处于成熟期与衰退期之间,因此整个行业包括上市公司将继续采取主动性调整策略。第三,通过对上市企业再融资方式策略的偏好进行了深入的分析,并得出了我国摩托车行业处于转型期的上市公司的融资策略选择方式。目前摩托车行业上市公司的长期负债,负债大多数为短期负债,因此应重点考虑长期负债融资:利用资产收购实现集团公司整体上市,对于像资产质量极差但具有“壳资源”的上市公司,通过定向增发置入具有连续盈利能力的经营性资产,从而挽救上市公司陷入退市困境;摩托车行业上市公司均有很多控股子公司以及参股公司,涉及不同的行业,有很多与主业无关,应该实现瘦身,把这部分与主业无关或者对公司长期发展帮助不大,没有核心竞争力的控股公司以及参股公司实行股权转让。通过股权转让融资,将使公司的现金流有很大的改善。最后,通过对新大洲A,中国嘉陵,宗申动力三家上市企业的财务进行分析,并列出了这三家公司所采取的融资策略分析和建议。中国摩托车行业上市公司转型期的融资策略问题非常有代表性,通过对其分析得出的结论,对我国其他上市公司转型期的融资策略的确立有重要的参考的价值。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 背景
• 1.2 研究思路
• 2 我国摩托车行业上市公司现状分析
• 2.1 中国摩托车行业的发展状况
• 2.1.1 中国摩托车行业的状况
• 2.1.2 中国摩托车行业面临的发展趋势
• 2.2 摩托车上市企业简介及发展状况
• 2.2.1 林海股份
• 2.2.2 ST珠峰
• 2.2.3 ST轻骑
• 2.2.4 中国嘉陵
• 2.2.5 新大洲A
• 2.2.6 ST宇航
• 2.2.7 钱江摩托
• 2.2.8 宗申动力
• 2.2.9 建摩B
• 2.3 摩托车上市企业的融资分析
• 2.3.1 首次公开发行融资
• 2.3.2 配股融资
• 2.3.3 增发融资
• 2.3.4 融资时间和金额
• 2.4 目前中国上市企业的融资策略分析
• 2.4.1 2001年前偏好配股融资，2001年后增发受到青睐
• 2.4.2 2003年可转债融资成新宠
• 2.4.3 2006年开始定向增发成为流行
• 3 企业生命周期与企业融资理论概述
• 3.1 企业生命周期理论研究
• 3.1.1 企业生命周期理论
• 3.1.2 企业生命周期不同阶段的风险特征
• 3.2 融资结构对比分析
• 3.3 主要融资方式对比
• 3.4 中国的上市企业融资偏好
• 3.5 企业生命周期的财务管理策略
• 3.6 企业生命周期不同阶段的融资战略
• 3.6.1 风险的反向搭配原理
• 3.6.2 企业生命周期不同阶段的融资战略选择
• 4 转型期内的摩托车行业上市企业的融资策略
• 4.1 中国摩托车行业目前所处生命周期
• 4.2 转型期内摩托车行业上市企业的经营特点
• 4.2.1 低盈利
• 4.2.2 高负债率
• 4.3 融资策略偏好
• 4.4 摩托车行业上市公司的理性的融资策略选择
• 4.4.1 合理利用长期负债融资
• 4.4.2 利用资产收购实现整体上市
• 4.4.3 财务重组型定向增发
• 4.4.4 股权转让融资
• 5 典型案例
• 5.1 新大洲A
• 5.1.1 融资原因
• 5.1.2 新大洲财务指标
• 5.1.3 融资策略
• 5.2 中国嘉陵
• 5.2.1 融资原因
• 5.2.2 财务指标
• 5.2.3 融资策略
• 5.3 宗申动力
• 5.3.1 融资原因
• 5.3.2 财务指标
• 5.3.3 融资策略
• 6 总结
• 6.1 本文所得出的基本结论
• 6.2 进一步的思考和探讨
• 参考文献
• 致谢