房地产市场宏观调控政策对地产股价指数的影响研究

论文摘要

房地产业是一个政策敏感型、资金密集型行业，这两个特征将房地产业、政府宏观调控政策和地产股市紧密联系在一起。地产股市承担着房地产业筹融资、资源配置的功能，同时也是经济发展的晴雨表，发挥着经济预测、价值发现的功能，二者通过资金纽带，建立起了相互依赖、高度关联的密切关系，因此地产调控政策往往通过对地产股市产生影响来对地产市场发挥效力。本文借鉴国内外较为成熟的相关研究成果，运用Fast ICA、多元线性回归、统计检验等多种研究方法，采集数据，运用Fast ICA从众多影响地产股价波动的因素中寻出关键性影响因子，并对其影响效力进行求证；从理论层面分析政府调控政策对地产股价产生影响的同时，文章更是较大篇幅地运用多元线性回归，实证研究了不同类调控政策在短期和长期对地产股价产生的影响及其影响程度，并对回归模型的结论进行了统计检验。具体地，首先从理论层面概述了地产股价指数波动的影响因素---宏观经济政策、公司因素及其他；在这些众多影响因素中，有的是可测的，有的是不可测的，如何去发现这些潜在的可测因素，及其如何对地产股价产生影响至关重要，同时也是一个极具挑战性的问题，鉴于此问题的解决，本文试图采用一种新的分析方法---快速独立成分分析法（Fast ICA）---找到影响地产股价指数波动的潜在决定性因素：大盘走势和政府宏观调控政策；接着通过虚拟地产指数，进一步去验证政府调控政策对地产股价指数的影响效力，这两部分结合起来可以说是一个完整的求证过程。其次，文章借鉴相关研究成果和经济学理论，从理论层面分析了房地产市场政府宏观调控对地产股价指数影响的理论模型、政府调控政策对地产股价的影响途径等；该部分为下文更关键的实证研究提供了可靠的理论依据和基础。再次，文章通过建立多元线性回归模型，就不同类调控政策对地产股价的长短期影响及影响程度进行了实证研究，并利用创新性的残差杠杆图等验证方法证明了多元线性回归模型建立的有效性，从而证明了实证研究结论的正确性，较优的统计检验结果为下篇房地产市场政策措施的提出奠定了坚实基础。最后结合前文分析研究的结论，文章简约地提出政府宏观调控的政策建议和可行性措施，以期实现房地产理性健康持续发展。结论部分，总结了文章的研究结论、新见解、创新研究方法、研究不足及展望等。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 1.1 课题来源
• 1.2 研究意义与目的
• 1.3 国内外政府调控政策及研究现状
• 1.3.1 国外宏观调控政策及对股价波动影响的研究状况
• 1.3.2 调控政策对地产股价影响的国内研究现状
• 1.4 研究内容与研究方法
• 1.4.1 研究内容
• 1.4.2 研究方法
• 1.5 论文创新点
• 1.5.1 分析方法的创新
• 1.5.2 验证方法的创新
• 1.6 研究框架
• 第二章 影响地产股价指数波动的因素研究
• 2.1 股价指数波动的影响因素
• 2.2 影响地产股价指数波动因素的独立成分分析
• 2.2.1 数据来源
• 2.2.2 样本选择
• 2.2.3 变量设计
• 2.2.4 分析方法
• 2.2.5 实证检验过程
• 2.2.6 检验结果分析
• 2.2.7 独立成分分析结论
• 2.3 调控政策对地产股价指数的影响
• 2.3.1 数据采集与分析
• 2.3.2 虚拟地产指数
• 2.3.3 实证研究结论
• 第三章 地产调控政策对地产股价指数影响的理论分析
• 3.1 调控政策对地产股价指数影响的理论模型
• 3.1.1 利率调控政策对地产股价指数影响的理论模型
• 3.1.2 银行存款准备金率调控政策对地产股价指数影响的理论模型
• 3.1.3 房贷首付政策对地产股价指数的影响
• 3.2 调控政策对地产股价指数影响的途径
• 3.2.1 调控政策影响地产股市资金的流向与流量
• 3.2.2 调控政策对房地产上市公司的影响
• 3.3 调控政策对地产股价影响的理论分析结论
• 第四章 地产调控政策对地产股价指数影响的实证研究
• 4.1 样本选择和数据来源
• 4.2 变量设计
• 4.3 实证检验
• 4.3.1 短期影响实证检验
• 4.3.2 长期影响实证检验
• 4.4 实证检验结论
• 第五章 结论
• 第六章 房地产市场宏观调控政策建议
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 附录 1
• 附录 2
• 附录 3
• 附录 4
• 附录 5
• 攻读学位期间的研究成果