推进SHIBOR在市场利率体系中的基准地位研究

论文摘要

上海银行间同业拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate,简称SHIBOR)于2007年1月4日正式对外公布。SHIBRO在市场利率体系中的基准地位的确立是一个复杂、渐进的过程,需要我们共同关注和研究,作者选择“推进SHIBOR在市场利率体系中的基准地位研究”这一命题进行研讨,具有重要的现实意义。本文首先介绍了SHIBOR推出的背景和功能,进而从利率市场化、产品创新、商业银行内部转移定价、市场化产品定价、人民币国际化、宏观调控的有效性等多个层面阐述了确立SHIBOR在利率体系的基准地位对我国金融市场改革带来的巨大意义和重要作用,与此同时,笔者通过分析揭示了SHIBOR在利率市场化推进过程中遇到的问题和存在的隐忧,并联系美国联邦基金利率发展经验,结合SHIBOR提出了四点启示。最后本文主要从加快市场基础建设及提高市场各方对SHIBOR认识、推进SHIBOR在市场化产品定价中的广泛运用、通过SHIBOR推动货币政策传导机制的建立、提高报价机制及报价的基准性四方面提出了相关建议措施,具体阐述了如何进一步确立SHIBOR利率基准性。本文分成五部分:第一部分SHIBOR的简介、从我国利率市场化改革的进程角度介绍SHIBOR推出的背景、目的和功能;第二部分从五个不同方面分析确立SHIBOR利率基准性地位的重要意义;第三部分从SHIBOR推出的外部环境及内在素质讨论SHIBOR在利率市场化推进过程中遇到的问题;第四部分通过对美国联邦基金利率发展经验的介绍,分析对SHIBOR建设的启示;第五部分确立SHIBOR利率基准性的相关建议措施

论文目录

内容摘要

Abstract

绪论

一、研究背景和研究意义

二、本文的研究方法及内容

第一章 SHIBOR 的定义、推出的背景和功能

第一节 SHIBOR 的定义

第二节 SHIBOR 推出的背景和功能

第二章确立SHIBOR 利率基准地位的作用和意义

第一节 SHIBOR 利率基准性地位在利率市场化进程中的作用

（一）我国的利率市场化改革进程

（二） SHIBOR 利率在利率市场化进程中的作用

第二节 SHIBOR 对产品创新的指导作用

第三节 SHIBOR 对商业银行经营机制转换及内部转移定价的影响

第四节 SHIBOR 基准对市场化产品定价的影响

（一）为债券市场产品定价提供基准

（二）为票据业务定价提供了基准

（三）为金融创新产品定价提供了基准

（四）为商业银行内部转移定价（FTP）提供了基准

第五节 SHIBOR 在宏观调控及人民币国际化进程中的作用

第三章 SHIBOR 在利率市场化过程中遇到的问题

第一节外部环境制约因素

（一） SHIBOR 面临利率诸候的挑战

（二）金融领域市场化的制度基础及信用体系的制约

（三）其他制约因素

第二节内在素质制约因素

（一）交易品种不丰富，长端交易欠缺

（二）报价参与行的数量有限，报价行的定价机制急需完善

第四章美国联邦基金利率发展经验及其对SHIBOR 的启示

第一节联邦基金利率和美国货币政策操作

（一）联邦基金市场

（二）美联储公开市场操作

第二节联邦基金利率对其他关键利率的影响

（一）再贴现率和联邦基金目标利率

（二）优惠货款利率和联邦基金目标利率

（三）回购、欧洲美元、大额存单和商业票据等市场利率均与联邦基金利率走势高度相关

第三节基于货币市场基准利率开发的各种金融产品

（一）信贷产品：采用基准利率加点的贷款定价方法

（二）浮动利率债券：以联邦基金利率、优惠贷款利率和欧洲美元Libor 等作为浮动端参考利率

（三）隔夜指数互换：以联邦基金市场利率为标的指数

（四）联邦基金期货和期权产品

第四节对我国银行间市场基准利率建设的启示

（一）优化公开市场操作，采用设定目标利率做法

（二）整合货币市场，放宽准人资格

（三）促使利率产品定价与SHIBOR 挂钩

（四）加强衍生产品开发，促进其与SHIBOR 的互动发展

第五章进一步确立SHIBOR 利率基准性的措施

第一节加大对SHIBOR 宣传力度及加快市场基础建设

（一）提高市场相关者对SHIBOR 的认识

（二）加快市场基础的建设

第二节推进SHIBOR 在市场化产品定价中的运用

（一）推广市场化定价产品引用SHIBOR 的方法

（二）以全国商业票据贴现和转贴现业务为突破口，加大对SHIBOR 的引用力度

第三节发挥SHIBOR 在货币政策传导机制建设中的作用

第四节建全报价机制及提高报价基准性

结束语

参考文献

攻读学位期间公开发表的论文

后记

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