论文题目: 我国家族企业资本结构研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 农业经济管理
作者: 郑家喜
导师: 蔡根女
关键词: 家族企业,资本结构,优化
文献来源: 华中农业大学
发表年度: 2005
论文摘要: 改革开放以来,家族(私营)企业在我国经济发展中的地位日益重要。目前大多数家族企业正处在其成长的关键时期,如何引导家族企业持续健康发展已成为亟需研究解决的问题。特别是2001年以来,随着一批家族企业公开发行股票和上市,家族上市公司的融资方式、家族股东的“一股独大”和家族企业治理等方面的问题受到理论界的普遍关注,这些问题都与资本结构密切相关,而当前理论界对此还缺乏深入的研究。 本文就是要根据资本结构理论,结合我国家族企业的历史和现实,利用家族上市公司的数据,实证研究负债融资、股权融资、资产负债率和股权结构对家族上市公司治理效率的影响,研究影响我国家族企业资本结构决策的因素,在此基础上提出优化我国家族企业资本结构的目标、方法和对策,以期为我国家族企业资本结构的优化和政府相关政策的制定提供参考。 研究资本结构对家族企业融资方式、资金成本、财务风险和公司治理等方面的影响,优化家族企业的资本结构,对于充分发挥家族企业的优点、克服和消除家族企业的缺点、优化企业治理结构、实现家族企业的成长壮大和可持续发展、提高社会资源的配置效率、促进非公有制经济健康发展有重要的现实意义。 本文的研究内容可以概括为以下五个方面: 一、阐述家族企业和资本结构理论,全面分析资本结构对家族企业发展的影响。对家族企业进行界定和分类,分析家族企业存在的合理性和缺点,归纳总结家族企业的发展模式;根据资本结构理论的演变历程,分别介绍传统资本结构理论、现代资本结构理论和资本结构理论的新发展,并对本文的资本结构进行界定;根据资本结构理论,全面分析资本结构对家族企业融资方式、资本成本、财务风险、投资决策、资产结构和公司治理等方面的影响。 二、揭示我国家族企业资本结构的现状。融资方式的不同组合类型决定着家族企业的资本结构及其变化,本文分析了家族企业创立和发展过程中融资方式的现状;根据家族上市公司的数据,分析了家族上市公司债务融资率和资产负债率的水平和变化趋势,研究发现我国家族上市公司债务融资的比重较低,家族上市公司资产负债率的总体水平不高,但呈现出上升的趋势;根据家族上市公司的数据,分析了家族上市公司股权结构和公司治理等方面的特征,研究发现我国家族上市公司股权构成比较复杂、家族股东“一股独大”的现象比较普遍,而且公司治理家族化的特征非常明显。 三、分析资本结构对家族企业治理效率的影响。利用家族上市公司的数据,定量分析了债务融资率对家族企业治理效率的影响。研究表明,负债融资有利于加强家族
论文目录:
摘要
Abstract
第一章 导论
一、研究的背景、目的和意义
二、研究的主要内容和研究思路
三、研究方法和技术路线
四、主要创新
第二章 家族企业和资本结构理论
第一节 家族企业理论概述
一、家族企业的界定
二、家族企业的类型
三、家族企业存在的合理性(优点)和缺点
四、家族企业的发展模式
五、家族企业的权力传递
第二节 企业资本结构理论
一、传统资本结构理论
二、现代资本结构理论
三、资本结构理论的新发展
四、本文资本结构的界定
第三节 资本结构与家族企业发展
一、资本结构影响企业的融资方式
二、资本结构影响企业的资本成本
三、资本结构影响企业的财务风险
四、资本结构影响企业的投资决策
五、资本结构影响企业的资产结构
六、资本结构影响企业的治理结构
第三章 我国家族企业资本结构的现状描述
第一节 家族企业融资方式的现状
一、家族企业创立时的融资渠道和融资方式
二、家族企业发展过程中的融资渠道和融资方式
三、家族企业的非正式金融
第二节 家族企业资产负债率的现状
一、债务融资的比重较低
二、资产负债率的总体水平不高，但呈现出上升的趋势
第三节 家族上市公司股权结构和公司治理的现状
一、股权构成复杂，股权分置的问题突出
二、家族股东“一股独大”的现象比较普遍
三、公司治理家族化的特征明显
第四节 家族企业其他资本结构的现状
一、家族企业负债结构的现状
二、家族企业内外部融资结构的现状
三、家族企业直接融资和间接融资结构的现状
第四章 资本结构对家族企业治理效率影响的实证分析
第一节 负债融资对家族企业治理效率影响的实证分析
一、相关理论分析
二、研究假设
三、实证检验
四、研究结论
第二节 资产负债率对家族企业治理效率影响的实证分析
一、理论分析与前人的实证研究
二、研究假设
三、模型与数据
四、实证检验与分析
五、研究结论
第三节 家族企业股权融资的利弊分析
一、家族企业股权融资的好处
二、家族企业股权融资的不利之处
第四节 股权结构对家族上市公司治理效率影响的实证分析
一、文献回顾
二、研究假设
三、实证检验
四、研究结论
第五章 我国家族企业资本结构决策影响因素的确定
第一节 家族企业资本结构决策影响因素的定性分析
一、前人对我国企业资本结构决策影响因素的研究
二、我国家族企业资本结构决策影响因素的定性筛选
第二节 家族企业资本结构决策影响因素的定量分析
一、变量设计
二、模型的构建
三、样本的选取
四、研究方法
五、家族企业资本结构及其影响因素的描述性统计
六、家族企业资本结构及其影响因素的相关性分析
七、实证分析
八、研究结论
第六章 家族企业资本结构的优化
第一节 家族企业资本结构优化目标的确立
一、确立家族企业资本结构优化目标的要求
二、对各种资本结构优化目标的分析与选择
第二节 家族企业最优资本结构决策方法的选择
一、以企业综合资本成本最低为标准的决策方法
二、以权益资本收益率最高为标准的决策方法
三、以每股收益最高为标准的决策方法
四、以企业价值最大化为标准的决策方法
五、多目标或多因素综合决策方法
第三节 优化家族企业资本结构—政府的对策建议
一、拓宽家族企业负债融资的渠道
二、加强资本市场建设，为家族企业股权结构的优化创造条件
三、尽快解决股权分置问题，实现家族法人股和发起自然人股的流通
四、大力培育机构投资者
五、完善独立董事制度
六、完善相关法律法规
参考文献
致谢
发布时间: 2005-12-05
参考文献
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