上市公司价值投资应用的研究

论文摘要

首先,本文从价值投资应用的理论基础出发,论证价值投资不仅是可行的而且分析了该理念优势的深层次原因。以“有限理性人”为核心假设前提,揭示了价值投资的理论基础,指出通过基本面分析、评价和内在价值的评估,在价值与价格波动中进行决策,从而获得了低风险、高回报的投资机会。然后,构建价值投资的核心内容:上市公司基本面分析指标体系与评价。从财务状况、核心竞争力、经营管理、外部环境等四个维度为投资者提供了一个清晰的、相对完整的、系统化的基本面分析体系。在全面分析基本面的基础上对基本进行评价,采用Fuzzy AHP方法确定指标权重,再对各指标评分,得出基本面的综合评分,作为上市公司内在价值评估的依据。其后,在实现量化基本面评价的基础上,对上市公司进行内在价值评估。本文采用股权自由现金流量折现法,建立了基于基本面评价的贴现模型,同时通过分析关键驱动因素来预测未来现金流量,从而实现与现金流量折现法的两个关键性变量:贴现率和未来现金流量建立了内在的逻辑关系。体现出了基本面分析评价的价值和意义,也使评估方法有理有据。再之,选择一家上市公司,从基本面分析、基本面评价、内在价值评估、投资决策等四方面论证价值投资理论指引实践操作的整个过程,从实践的角度论证价值投资的可行性和优越性。最后本文指出,价值投资的理论基础、基本面分析与评价、内在价值评估三者形成了一个统一的整体,从而使价值投资具有很强的理念优势和实用价值,必定能指引投资者进行科学地投资分析和决策,并最终战胜市场。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 背景与研究的问题
• 1.1.1 背景概述
• 1.1.2 研究的问题
• 1.2 研究的现状
• 1.2.1 国内外研究现状综述
• 1.2.2 研究现状小结和不足之处
• 1.3 论文研究思路
• 1.4 论文研究方法
• 1.5 论文的创新点
• 第2章 价值投资应用的理论基础
• 2.1 价值投资概述
• 2.1.1 当今主流的投资理论
• 2.1.2 价值投资和内在价值
• 2.1.3 本文对价值投资的界定
• 2.1.4 价值投资的优势
• 2.2 价值投资应用的理论基础
• 2.2.1 市场有效性与信息反应进程
• 2.2.2 行为金融理论在投资中的应用
• 2.2.3 价值投资应用的理论基础
• 2.3 我国价值投资应用基础
• 2.3.1 我国证券市场有效性分析
• 2.3.2 投资者非理性行为分析
• 2.3.3 价值投资应用的条件分析
• 第3章 上市公司基本面分析与评价
• 3.1 基本面分析与评价的意义
• 3.2 基本面分析的内容
• 3.3 基本面分析指标建立的原则
• 3.4 分析指标体系的建立
• 3.4.1 财务状况指标
• 3.4.2 核心竞争力指标
• 3.4.3 经营管理指标
• 3.4.4 外部环境指标
• 3.4.5 基本面分析指标体系的特点
• 3.5 基本面综合评价
• 3.5.1 基本面分析指标体系的汇总
• 3.5.2 基本面分析指标体系应用的要求
• 3.5.3 基本面的综合评价
• 第4章 上市公司内在价值评估
• 4.1 主流价值评估方法论概述
• 4.1.1 市场比较法
• 4.1.2 期权估价法
• 4.1.3 EVA 法
• 4.1.4 现金流量折现法
• 4.2 上市公司内在价值评估
• 4.2.1 采取的评估方法：股权自由现金流量折现法
• 4.2.2 确定贴现率：建立基于基本面评价的贴现率
• 4.2.3 预测未来现金流量
• 4.3 投资决策与动态分析评估
• 4.3.1 投资决策
• 4.3.2 动态分析与评估
• 第5章 价值投资应用案例分析
• 5.1 双鹭药业基本面分析
• 5.1.1 公司概况
• 5.1.2 财务状况分析
• 5.1.3 核心竞争力分析
• 5.1.4 经营管理分析
• 5.1.5 外部环境分析
• 5.2 双鹭药业基本面综合评价
• 5.2.1 确定各指标权重
• 5.2.2 对各指标评分
• 5.2.3 双鹭药业基本面综合评价
• 5.3 双鹭药业内在价值评估
• 5.3.1 计算贴现率
• 5.3.2 预测未来现金流量
• 5.4 内在价值的计算及投资决策
• 第6章 研究结论及展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 致谢
• 参考文献