我国外汇储备对货币政策有效性的影响 ——基于2005年汇改前后两阶段的分析

论文摘要

从20世纪以来我国的宏观调控模式越来越由直接模式向间接模式转变,货币政策发挥的作用也就越来越大,但货币政策在实施过程中“有效性”问题一直是学术界探讨的重点,我国“货币政策目标是保持货币币值稳定,并以此促进经济增长”。市场化和经济全球化背景下出现的问题给我国货币政策造成了巨大的冲击,其中大规模的短期资本涌入、加之巨额贸易顺差,使得中国的国际收支双顺差。由于央行采取结售汇制度,并为了维护汇率的稳定,进行外汇冲销而投放大量基础货币导致外汇占款的增加,货币供给的增加使我国流动性增强,造成物价上涨,通货膨胀的压力越来越大,对其他宏观经济变量亦造成一定影响。外汇储备的快速增长影响了我国货币政策的独立性和有效性。本文在回顾了相关理论和研究成果的基础上,详细阐述了外汇储备对货币政策影响的一般机制,并从规范和实证两个方面论述了外汇储备对我国货币政策的影响。而且以2005年汇率改革为分界点研究两个阶段外汇储备对货币政策有效性的影响,得出汇改之后我国外汇储备依旧增长迅速,但是经常项目余额开始降低;外汇储备是M1的格兰杰原因,对我国的通货膨胀有一定效应;同时对比汇改前后的两个阶段,发现随着央行可利用对冲措施的减少,我国货币政策的有效性在降低;汇率改革基本没有提高我国的货币政策有效性。鉴于以上结论,本文也提出了一些相应的措施加强我国的货币政策有效性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景和研究意义
• 1.2 研究方法和研究框架
• 1.3 论文的创新和不足
• 第二章 国内外文献综述
• 2.1 国外文献综述
• 2.2 国内文献综述
• 2.3 国内外研究评述
• 第三章 汇改前后我国外汇储备的变动情况和变动原因分析
• 3.1 我国汇率改革过程
• 3.2 我国外汇储备的变动情况及原因分析
• 3.2.1 我国外汇储备变动情况分析
• 3.2.2 我国外汇储备变动原因分析
• 第四章 外汇储备对货币政策有效性影响理论分析
• 4.1 我国货币政策概述
• 4.1.1 我国货币政策工具
• 4.1.2 货币政策有效性的界定
• 4.1.3 我国货币政策有效性的研究
• 4.2 外汇储备对货币供给的影响
• 4.2.1 开放经济下我国货币供给的构成
• 4.2.2 外汇储备导致货币供给的增加
• 4.2.3 外汇储备对通货膨胀的影响
• 4.3 外汇储备对货币政策冲击的影响
• 4.3.1 我国外汇储备增长使货币政策工具的作用受到影响
• 4.3.2 我国外汇储备增长使货币政策传导机制受到影响
• 4.3.3 我国外汇储备的增长制约货币政策最终目标的实现
• 第五章 外汇储备对货币政策影响的实证研究
• 5.1 基于VAR 的物价、货币数量、外汇储备与利率模型
• 5.1.1 VAR 模型的介绍、变量的选取、数据的处理
• 5.1.2 外汇储备变动与货币数量变动的Granger 因果检验
• 5.1.3 协整分析
• 5.2 脉冲响应函数
• 第六章结论及政策建议
• 6.1 结论
• 6.1.1 目前我国外汇储备仍然保持高速增长，经常项目差额开始有所下降
• 6.1.2 外汇储备的增长不断降低我国货币政策有效性
• 6.1.3 汇率改革对提高货币政策有效性无影响
• 6.2 加强货币政策有效性的建议
• 6.2.1 注重货币政策的前瞻性、可靠性和协调性
• 6.2.2 改革外汇管理体制
• 参考文献
• 攻读学位期间本人出版或公开发表的论著
• 致谢