论我国上市公司资本结构

论文摘要

融资决策、投资决策和股利政策是财务管理决策中的三大难题。企业资本结构作为企业融资决策行为的最终体现,也是财务管理学中最具争议性的研究课题之一。虽然国内外学者从来没有间断过对资本结构问题的研究,但是在理论界对于最优资本结构的选择始终没有一个公认的定论。这使得“资本结构之谜”始终是困扰着财务学者们的一个永恒的难题,这也正是资本结构问题的研究意义之所在。在过去的十几年中,我国证券市场为上市公司的高速发展提供了持续大量的资本来源,也为社会主义市场经济的发展做出了巨大的贡献。作为中国资本市场的主力军,我国上市公司对推动我国国民经济的发展同样做出了不可磨灭的贡献。研究我国上市公司资本结构的意义重大,它不但决定着上市公司自身企业价值最大化的实现,同时还影响着资本市场资源配置效率和广大投资者的切身利益。因此笔者选择国内上市公司作为研究对象对资本结构问题进行探讨和分析,试图研究出适合我国社会主义市场经济体制的资本结构模式。论文首先分析了西方发达国家的资本结构理论,为接下来的研究提供了坚实的理论基础。接着,笔者通过引用大量的图表数据,全面分析和总结了我国上市公司资本结构的现状特点,认为我国上市公司资本结构普遍存在着负债结构不合理、股权结构不合理、强烈的股权融资偏好等问题。然后深入剖析了我国上市公司资本结构不合理是由于资本市场有效性不足、企业治理结构不完善和资本市场外部监管不力等原因形成。最后针对上市公司资本结构不合理的成因,并结合某上市公司的实例分析,提出了优化我国上市公司资本结构的对策。笔者试图通过优化资本结构的方式,帮助我国上市公司实现健康稳定发展,提高我国资本市场资源配置效率,更好地维护广大投资者的利益。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 研究背景及研究意义
• 1.2 概念界定
• 1.2.1 资本结构
• 1.2.2 公司融资
• 1.3 文献综述
• 1.4 研究思路及研究框架
• 1.5 创新与不足
• 2 资本结构的理论
• 2.1 现代资本结构理论
• 2.1.1 无所得税的MM定理
• 2.1.2 考虑企业所得税的MM定理
• 2.1.3 考虑个人所得税的米勒模型
• 2.1.4 权衡理论
• 2.2 新资本结构理论
• 2.2.1 代理成本理论
• 2.2.2 信号传递理论
• 2.2.3 融资优序理论
• 2.2.4 控制权理论
• 3 我国上市公司资本结构的现状分析
• 3.1 资产负债率分析
• 3.2 负债结构分析
• 3.3 股权结构分析
• 3.3.1 股权结构复杂
• 3.3.2 国有股份所占比例较高
• 3.4 融资行为分析
• 3.5 不同行业具有不同的资本结构特征
• 4 我国上市公司资本结构不合理的成因及影响
• 4.1 我国上市公司资本结构不合理的成因
• 4.1.1 资本市场有效性不足
• 4.1.2 公司治理结构不完善
• 4.1.3 资本市场外部监管不力
• 4.2 我国上市公司不合理的资本结构的负面影响
• 4.2.1 对我国上市公司自身的负面影响
• 4.2.2 对我国资本市场的负面影响
• 4.2.3 对广大投资者的负面影响
• 5 优化我国上市公司资本结构的对策
• 5.1 健全资本市场
• 5.1.1 发展企业债券市场
• 5.1.2 拓宽企业融资渠道
• 5.1.3 健全上市公司退出机制
• 5.1.4 完善信息披露制度
• 5.1.5 培育理性的机构投资者
• 5.1.6 对股票转让的资本利得征税
• 5.2 完善上市公司治理结构
• 5.2.1 优化上市公司股权结构
• 5.2.2 建全经理人聘任和监督制度
• 5.2.3 完善独立董事制度
• 5.2.4 建立企业财务预警机制
• 5.2.5 运用经济增加值（EVA）进行业绩考核
• 5.3 加大资本市场外部监管力度
• 5.3.1 加强对股权融资资金使用的监管
• 5.3.2 建立资本市场风险预警体系
• 6 ABC上市公司资本结构的实例分析
• 6.1 ABC上市公司简介
• 6.2 ABC上市公司资本结构的特点、问题及成因
• 6.2.1 资产负债率分析
• 6.2.2 负债结构分析
• 6.2.3 股权结构分析
• 6.2.4 融资行为分析
• 6.3 优化ABC上市公司资本结构的建议
• 6.3.1 优化企业负债结构
• 6.3.2 优化企业股权结构
• 6.3.3 规范企业融资行为
• 6.3.4 完善企业治理结构
• 7 研究结论
• 致谢
• 参考文献
• 在学期间发表的学术论文
• 详细摘要