基于利益相关者的水电开发企业治理研究

论文摘要

利益相关者共同治理理论对于我国企业治理结构的健全发展具有重要的指导意义。本文以水电开发企业公司治理为研究对象,通过对利益相关者理论和公司治理理论发展的研究,探讨水电开发基于利益相关者共同治理机制的构建。 水电开发企业是公益型企业,同时大都数也是国有企业。作为公益型企业,水电开发企业的特征与相关利益人治理模式的主要特点相符合,水电开发企业采用相关利益人治理模式具有现实依据。因此,利益相关者机制是水电开发企业公司治理的现实选择。另一方面,从国有企业治理改革的进程看,“股东主权”逻辑受到了理论与实践的双重挑战,用“利益相关者合作”逻辑替代“股东至上”逻辑已经成为学界研究的重要方向。本文对水电开发上市企业公司治理“股东至上”改革逻辑的实证检验也佐证了这一判断。实证研究表明,在改革进程中,水电开发企业为股权的多元化之间形成的监督、约束等企业制度安排并未对水电开发企业经营绩效之间产生明显的作用。明星电力的案例也进一步证实了上述的判断。 因此,在进一步改革的进程中,我们就不应该仅仅关注股东对水电开发企业公司治理的作用,而应该充分关注来自其他方面利益相关者的作用。只有这样才能有效推进公司治理的建设,从而最后达到公司绩效提升的根本目的。 通过对利益相关者理论和公司治理理论发展的研究,本文将水电开发企业的利益相关者界定为:投资者(股东)、政府行业主管部门、银行等债权人、管理者、公司员工、环保部门、移民、地区居民等。 进一步地,课题对利益相关者参与我国水电开发企业公司治理进行了调研和实证分析。实证分析得到的主要结论有:(1)传统的以“股东至上”理念为指导,仅以股权结构来区分的不同的治理机制,与企业的业绩无显著相关。(2)从传统的公司治理结构看,国有股权控股、独立董事、监事会独立性对企业经营没有产生非常明显的作用。(3)目前的其他利益相关者对水电开发企业经营关注的积极性并不高,股东、公司员工、行业主管部门三类水电开发企业关键利益相关者较多地参与了公司经营活动,而地区居民、环保部门、银行债权人等利益相关者则对企业的经营活动较少涉及。(4)因此,目前在形式上有利益相关者参与公司经营的机制对水电开发企业经营净利润率没有明显的作用。(5)但是,凡是企业真正采纳利益相关者建议的治理机制对水电开发企业经营净利润具有显著的作用。因此,进一步加强利益相关者是水电开发企业未来应该极力加强的战略行动。(6)尼尔基水电开发的启示是,水电工程开发中,各方利益群体的责权利必须统一、工程性质定位准确、要充分保障利益相关者权益。

论文目录

• 第一章 导论
• 1.1 研究背景及研究问题的界定
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.1.1 国家经济发展目标对水电开发企业的要求
• 1.1.1.2 水电资源开发现状对水电开发企业公司治理的要求
• 1.1.1.3 现有公司治理结构不能满足水电开发事业发展的需要
• 1.1.2 研究问题及其研究范围的界定
• 1.2 相关研究综述
• 1.2.1 公司治理理论的研究进展
• 1.2.1.1 公司治理研究的基本问题
• 1.2.1.2 公司治理模式发展趋势：从“股东至上”到“利益相关者”
• 1.2.1.3 我国学者关于公司治理的研究
• 1.2.2 水电开发企业公司治理的相关研究
• 1.2.2.1 国外关于水电开发企业公司治理的研究
• 1.2.2.2 国内关于水电开发企业公司治理的研究
• 1.2.3 公司利益相关者理论相关研究
• 1.2.3.1 利益相关者理论发展的兴起的必然
• 1.2.3.2 利益相关者的理论基础
• 1.2.3.3 利益相关者理论研究存在的缺陷
• 1.3 研究的意义
• 1.3.1 研究的理论意义及学术价值
• 1.3.1.1 水电开发企业公司治理研究有助于推进企业理论的发展
• 1.3.1.2 水电开发企业治理研究有助于推动国有企业改革理论讨论
• 1.3.1.3 水电开发企业利益相关者的研究有助于推动公司治理的研究
• 1.3.2 研究水电开发企业有效治理的现实意义和应用价值
• 1.4 研究方法与技术路线
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 研究的技术路线
• 1.5 课题研究的内容框架
• 第二章 水电开发企业公司治理的基本内涵
• 2.1 公益型企业属性与水电开发企业的公司治理内涵
• 2.1.1 水电开发企业控制权的配置
• 2.1.2 利益相关者机制是水电开发企业公司治理的现实选择
• 2.1.2.1 水电开发企业的特征与相关利益人治理模式的主要特点相符合
• 2.1.2.2 水电开发企业采用相关利益人治理模式具有现实依据
• 2.1.2.3 国际水电资源开发普遍重视相关利益方的参与
• 2.2 国有企业属性与水电开发企业的公司治理内涵
• 2.2.1 国有企业公司治理的失效
• 2.2.1.1 国有企业初始委托人的最优监督缺位
• 2.2.1.2 政府作为一级代理人与初始委托人的效用函数的不一致
• 2.2.1.3 忽视人力资本产权，对人力资本激励不足
• 2.2.1.4 对经理人员激励制度的变异带来了国有企业经理人员行为的变异
• 2.2.2 我国国有企业公司治理失效的理论分析
• 2.2.2.1 产权论关于国有企业公司治理的改革
• 2.2.2.2 市场论关于国有企业公司治理的改革
• 2.2.2.3 经理人约束论关于国有企业公司治理的改革
• 2.2.3 国有企业治理结构创新方向：“利益相关者合作”替代“股东至上”逻辑
• 2.2.3.1 国企公司治理改革“股东至上”逻辑的弊端
• 2.2.3.2 国企公司治理改革的全新逻辑：“利益相关者合作”
• 2.3 水电开发上市企业公司治理改革逻辑的实证检验
• 2.3.1 研究目的
• 2.3.2 相关理论研究评述
• 2.3.3 我国水电开发企业股权结构与经营绩效的统计分析
• 2.3.3.1 水电开发上市公司的股权结构统计描述
• 2.3.3.2 水电开发上市公司的绩效评价
• 2.3.3.3 水电开发企业股权结构与经营绩效的统计分析
• 2.3.4 我国水电开发企业股权结构与经营绩效的实证分析
• 2.3.4.1 Tobin值与股权结构关系的实证分析
• 2.3.4.2 公司业绩综合评价指数与公司股权结构关系的实证分析
• 2.3.5 实证结论及其相关政策建议
• 2.3.5.1 实证结论的基本启示
• 2.3.5.2 实证结论的进一步说明：利益相关者对明星电力风险控制的作用
• 第三章 水电开发企业利益相关者治理模式的经济分析
• 3.1 水电开发企业利益相关者治理模式的基本特征
• 3.1.1 水电开发企业公司治理结构的系统特征
• 3.1.1.1 有效的水电开发企业公司治理结构系统的基本要求
• 3.1.1.2 水电开发企业治理系统耗散结构形成的基本条件
• 3.1.1.3 水电开发企业公司治理系统演化趋势
• 3.1.2 利益相关者治理模型与股东中心模型的比较
• 3.1.2.1 内部治理的比较
• 3.1.2.2 约束机制的比较
• 3.1.2.3 激励机制的比较
• 3.2 水电开发企业利益相关者的企业所有权安排
• 3.2.1 利益相关者企业所有权安排的理论分析
• 3.2.1.1 利益相关者共同分享企业所有权的合理性
• 3.2.1.2 利益相关者共同分享企业所有权的现实性
• 3.2.2 利益相关者企业所有权边界确定
• 3.2.2.1 利益相关者所有权边界确定的基本模型
• 3.2.2.2 股东企业所有权边界的确定
• 3.3 水电开发企业利益相关者的投资决策
• 3.3.1 不同利益相关者在不同项目投资的收益
• 3.3.2 项目投资方案的优化过程
• 3.3.3 利益相关者贡献评估与收益分配
• 3.3.3.1 各利益相关者集团在委员会中的影响权重计算过程
• 3.3.3.2 利益相关者要素贡献进行评估的过程
• 3.4 水电开发企业利益相关者导向的经营绩效评价
• 3.4.1 公益型企业经营绩效评价体系的核心问题
• 3.4.2 利益相关者导向的经营绩效评价体系的构建
• 3.4.3 利益相关者导向的经营绩效评价体系的实证分析
• 第四章 水电开发企业的关键利益相关者的界定
• 4.1 企业关键利益相关者的分类方法
• 4.1.1 利益相关者分类的理论研究脉络
• 4.1.2 利益相关者分类的代表性模式
• 4.1.2.1 基于“多维细分法”的利益相关者分类方法
• 4.1.2.2 利益相关者分类的米切尔评分法
• 4.2 水电开发企业的关键利益相关者界定标准
• 4.2.1 我国一般企业的利益相关者的界定
• 4.2.2 水电开发企业的利益相关者的界定标准
• 4.3 我国水电开发企业的关键利益相关者
• 4.3.1 政府、行业主管部门
• 4.3.1.1 政府是水电开发最为重要的投资者
• 4.3.1.2 电力产业政策是影响水电开发发展的基础宏观政策
• 4.3.1.3 电力体制改革对水电开发企业市场竞争格局产生最为直接的作用
• 4.3.2 银行债权人
• 4.3.2.1 银行部门是水电开发企业的主要债权人
• 4.3.2.2 债权人在公司治理中的角色得到关注
• 4.3.3 水电开发企业的经营管理者
• 4.3.3.1 经营者选聘是水电开发企业公司治理的重要问题
• 4.3.3.2 企业经营者合理的激励机制是实现最佳治理结构的关键
• 4.3.4 水电开发企业的员工
• 4.3.4.1 员工是水电开发企业重要的资源和人力资产的所有者，应享有所有权
• 4.3.4.2 水电开发企业职工大会和工会的地位和作用定位
• 4.3.5 环保部门
• 4.3.5.1 环保是水电开发的重要内容
• 4.3.5.2 水电开发企业的顺利进程必须处理好环保关系—怒江水电开发的案例
• 4.3.6 移民、社区居民
• 第五章 利益相关者参与水电开发企业公司治理的实证分析
• 5.1 调研企业的基本情况
• 5.2 调研企业公司治理的基本情况
• 5.2.1 最终控制人及其控股持股比例
• 5.2.2 公司法人治理结构的基本情况
• 5.2.2.1 董事会运行情况
• 5.2.2.2 监事会情况
• 5.2.2.3 总经理及其管理层情况
• 5.3 利益相关者参与企业经营分析
• 5.3.1 利益相关者对企业经营关注程度
• 5.3.1.1 利益相关者对企业运行、关注的调研
• 5.3.1.2 利益相关者对企业运行、关注的排序因变量模型分析
• 5.3.2 水电开发企业的利益相关者参与企业经营的统计描述
• 5.4 利益相关者对水电开发企业经营的作用
• 5.4.1 企业采纳利益相关者建议的情况
• 5.4.2 利益相关者参与经营对企业经营作用的实证分析
• 5.5 实证研究的基本结论
• 5.6 尼尔基水利水电开发的案例分析：利益相关者协调存在的不足
• 5.6.1 嫩江尼尔基水利水电开发的基本情况
• 5.6.1.1 水利水电工程概况
• 5.6.1.2 工程投资的基本情况
• 5.6.2 影响尼尔基水电开发的关键因素
• 5.6.2.1 财务管理方面
• 5.6.2.2 定性问题方面
• 5.6.2.3 移民方面
• 5.6.3 尼尔基水电开发的基本阶段及相关举措
• 5.6.3.1 发展阶段
• 5.6.3.2 工程建设管理机制
• 5.6.3.3 公司的治理机构
• 5.6.4 尼尔基对其他水电开发的启示
• 5.6.4.1 各方利益群体的责权利必须统一
• 5.6.4.2 工程性质定位准确
• 5.6.4.3 充分保障利益相关者权益
• 第六章 水电开发企业利益相关者共同治理机制的建设
• 6.1 水电开发企业利益相关者共同治理机制创新思路
• 6.1.1 利益相关者共同治理机制的创新方向
• 6.1.1.1 利益相关者的共同治理是水电开发公司治理的重要方向
• 6.1.1.2 治理必须是“内部治理结构+外部相关配套机制”的共同完善
• 6.1.2 水电开发企业共同治理机制的构建原则
• 6.1.2.1 公平参与治理原则
• 6.1.2.2 有效治理原则
• 6.1.2.3 利益均衡的原则
• 6.1.2.4 各种治理方式有机结合的原则
• 6.1.3 水电开发企业利益相关者共同治理模型
• 6.1.3.1 水电开发企业利益相关者共同治理模型
• 6.1.3.2 利益相关者模型与传统的股东中心模型比较
• 6.1.4 利益相关者代表的产生与设置
• 6.1.4.1 利益相关者纳入一般模型
• 6.1.4.2 利益相关者代表的产生与设置机制
• 6.2 水电开发企业利益相关者内部公司治理结构的安排
• 6.2.1 利益相关者代表在董事会中的作用机制
• 6.2.2 利益相关者在监事会中作用机制
• 6.2.3 建立、完善利益相关者的激励约束机制
• 6.2.3.1 利益相关者董事、监事的激励机制
• 6.2.3.2 定期接受利益相关者的外部审计
• 6.2.3.3 强化利益相关者激励机制，使激励动态化、长期化
• 6.2.4 水电开发企业经营人员激励约束机制的变革思路
• 6.2.4.1 建立新经营者报酬文化
• 6.2.4.2 按业绩付酬为核心
• 6.2.4.3 “绝对业绩”与“相对业绩”相结合的评价方法
• 6.2.4.4 引入效率工资原则
• 6.2.4.5 建立“递延报酬”制度
• 6.2.5 水电开发企业员工参与公司治理机制
• 6.3 我国水电开发利益相关者外部配套机制完善
• 6.3.1 政府水电开发行业监管部门提高监管水平
• 6.3.2 完善债权人治理机制
• 6.3.2.1 当前债权人机制存在的突出问题
• 6.3.2.2 完善债权人机制的相关举措
• 6.3.3 水电开发与生态发展的协调机制
• 6.3.4 水电开发移民机制的完善
• 6.4 基于利益相关者的万家寨水电开发成功经验的案例分析
• 6.4.1 万家寨水电的基本情况
• 6.4.1.1 工程概况
• 6.4.1.2 工程投资情况
• 6.4.2 影响万家寨水电开发的关键因素
• 6.4.2.1 利益分配因素
• 6.4.2.2 投资筹措因素
• 6.4.2.3 移民搬迁因素
• 6.4.3 万家寨水电开发的利益相关者
• 6.4.4 万家寨水电开发的基本阶段及相关举措
• 6.4.4.1 万家寨水电开发第一阶段存在的问题
• 6.4.4.2 万家寨水电开发第二阶段基于相关利益者的机制改革及其成效
• 6.4.5 万家寨水电开发的成效
• 6.4.5.1 速度效应
• 6.4.5.2 质量效果
• 6.4.5.3 投资效应
• 第七章 全文研究的基本结论及未来研究的展望
• 7.1 全文研究的基本结论
• 7.2 论文的主要创新点
• 7.2.1 公司治理改革逻辑的实证分析
• 7.2.2 水电开发企业利益相关者共同治理模式研究框架的创新
• 7.3 未来研究的展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读博士学位期间发表的论文
• 附录A：水电开发企业公司治理结构问卷调查表