我国水电项目融资问题研究

论文摘要

在我国,面对新一轮电力体制改革全面启动的有利契机,水电项目建设正在大规模展开,电源建设投融资领域也已呈现出了新的态势,多种市场化的融资方式已更多地被发电企业所采用。我国电力体制改革大形势下水电建设资金需求巨大,既不能仅依靠国内资金,又不可能完全依靠中央政府予以解决,而必须借鉴发达国家经验,通过项目融资等方式拓宽筹资渠道,大量地利用外资。项目融资作为国际融资的一个重要分支,是一种以“项目导向”、“有限追索”和“风险分担”等特点区别于传统的倚重于借款人公司的资信及债务偿还能力的公司融资方式,并因此在国际上受到项目投资人和借款人的欢迎,成为了大型水电项目建设和资源开发项目筹集资金的一种重要手段。在我国经济持续快速发展的今天,投资项目的资金来源处于持续缺口的状态,项目融资方式作为一个得以验证有效的工具出现,不失为一种值得借鉴并有发展潜力的融资方式。因此研究项目融资在我国水电项目中的应用及实务操作模式,具有很强的现实意义和应用价值。项目融资模式是项目融资整体结构组成中的核心部分,它融合考虑了投资结构、融资渠道和方式、风险及风险应对等各种因素。从上世纪30年代开始,通过几十年的实践运用,产生了“杠杆租赁”、“生产支付”、BOT、ABS等一些通用的融资模式。本文从项目融资的理论和基本特征入手,着重分析ABS项目融资及风险应对措施,结合案例分析,对项目融资ABS模式和ABS模式风险及应对进行探讨,并针对我国水电项目的特点,探讨了水电项目融资模式的选择和资产证券化模式的应用,运用已发行成功的“华能澜沧江水电收益资产支持收益专项资产管理计划案例”,使论证更具说服力。本文主要包括以下五个部分的内容:第一部分介绍本文的选题背景,目的和意义及其研究的思路和内容。第二部分简单介绍项目融资的理论。第三部分我国项目融资模式的实践以及中存在的主要问题。第四部分对我国水电项目融资模式选择的原则进行了阐述,介绍了资产证券化模式的理论基础,分析了我国水电项目融资中采用资产证券化模式的可行性,构建了资产证券化模式,阐述了我国水电项目融资中采用资产证券化模式的风险,并提出了应对措施。第五部分对论文进行总结,指出论文的不足。通过研究得出,在我国现阶段经济、法律、信用等条件还不完善的情况下,引入资产证券化项目融资应该采取试点和创新的方式,逐步稳固开展,完善我国资产证券化的相关法律、市场和体制环境,分阶段、有步骤的稳步推进资产证券化项目融资的引进工作。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 选题背景和意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 选题意义
• 1.2 本文结构
• 2. 项目融资的理论基础
• 2.1 项目融资的起源
• 2.2 项目融资理论概述
• 2.2.1 项目融资的定义
• 2.2.2 项目融资的特点
• 2.2.3 项目融资的主要参与者
• 2.3 主要的项目融资模式分析
• 2.3.1 投资者直接安排项目融资模式
• 2.3.2 投资者通过项目公司安排项目融资模式
• 2.3.3 以“设施使用协议”为基础的项目融资
• 2.3.4 以“杠杆租赁”为基础的项目融资
• 2.3.5 以“生产支付”为基础的项目融资
• 2.3.6 ABS 融资模式
• 2.3.7 BOT 模式
• 2.3.8 TOT 融资模式
• 3. 我国水电项目融资的实践与问题
• 3.1 我国电力项目融资的实践
• 3.1.1 日照珠海电厂为代表的项目对外贷款融资模式
• 3.1.2 来宾电厂为代表的BOT 项目融资模式
• 3.1.3 新乡渭河电厂为代表的TOT 融资模式
• 3.1.4 黄龙电力的资产证券化模式
• 3.2 我国水电项目融资中存在的主要问题
• 4. 我国水电项目资产证券化模式构建
• 4.1 我国水电项目融资模式选择的原则
• 4.2 我国水电项目融资的资产证券化模式
• 4.2.1 水电项目融资资产证券化的可行性
• 4.2.2 我国水电项目融资中资产证券化的理论基础
• 4.2.3 我国水电项目融资资产证券化的设计
• 4.2.4 我国水电项目融资资产证券化的运作
• 4.3 水电项目项目资产证券化融资模式的风险
• 4.3.1 水电项目资产证券化的风险
• 4.3.2 水电行业方面的风险
• 4.3.3 国家政策方面的风险
• 4.3.4 法律环境的风险
• 4.4 我国水电项目资产证券化融资模式风险的应对
• 4.4.1 水电项目资产证券化的风险应对
• 4.4.2 水电行业的风险应对
• 4.4.3 国家政策的支持体系
• 4.4.4 相关法律法规的完善
• 5. 结论
• 5.1 本文的基本结论
• 5.2 不足与展望
• 附录：华能澜沧江资产证券化案例分析
• 参考文献
• 致谢
• 在读期间科研成果目录