我国医药上市公司资本结构与公司绩效关系的实证研究

论文摘要

医药行业是世界各国广泛重视并大力发展、相互展开激烈角逐的一个焦点。在中国,医药行业越来越成为全社会关注的热点。研究医药行业上市公司的资本结构与绩效的关系有利于规范其融资行为,有利于增强企业的核心竞争力,有利于提高我国医药上市公司的抗击风险的能力。所以说,本文对我国医药行业上市公司资本结构与企业绩效关系的研究具有重要的现实意义。本文以2009年深沪两市92家符合要求的医药行业上市公司为样本,以上市公司对外公布的年报数据为数据来源,运用SPSS17.0对资本结构与公司绩效的关系进行了实证研究。实证研究结果显示:我国医药行业上市公司总资产负债率及长期资本负债率与公司绩效负相关;国有股比例及流通股比例与公司绩效基本负相关;而股权集中度与公司绩效正相关。在论文的结构安排上,第一章为绪论部分。这部分概述了论文研究的背景及现实意义,阐述了迄今为止国内外学者关于资本结构与公司绩效研究的理论观点以及研究的方法及结果,并介绍了论文的研究思路、所采用的研究方法以及本论文的创新点与不足之处。第二章对我国总体上市公司的资本结构与公司绩效进行理论分析。具体阐述资本结构与公司绩效的涵义及衡量方法,同时简单介绍了两者的关系。第三章对我国医药行业上市公司的资本结构及公司绩效现状进行了分析。第四章是本文的核心部分——实证分析。首先提出了我国医药行业上市公司资本结构与公司绩效关系的假设,选取样本和变量指标。接着构建了多元线性回归模型,并通过通过描述性统计分析方法说明了样本公司资本结构及公司绩效现状。最后,在前文分析的基础上,对线性回归模型进行了回归分析,并对实证结果进行了总结及分析。第五章为政策建议部分,从资本结构的优化及良好的外界条件的构建两方面提出相关建议和措施。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及现实意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 现实意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究的理论依据
• 1.3.1 代理成本理论
• 1.3.2 信号传递理论
• 1.3.3 控制权理论
• 1.3.4 优序融资理论
• 1.4 研究思路与方法
• 1.4.1 研究思路
• 1.4.2 研究方法
• 1.5 本文创新与不足之处
• 第2章 资本结构与公司绩效相关理论概述
• 2.1 资本结构的涵义及衡量方法
• 2.1.1 资本结构的涵义
• 2.1.2 资本结构的衡量指标
• 2.2 公司绩效的涵义及衡量方法
• 2.2.1 财务指标的公司绩效衡量
• 2.2.1.1 以账面价值为计量基础的评价指标
• 2.2.1.2 以经济价值为计量基础的评价指标
• 2.2.1.3 以市场价值为计量基础的评价指标
• 2.3 资本结构与公司绩效的关系
• 2.3.1 债务避税基础上资本结构对公司绩效的影响
• 2.3.2 破产成本基础上资本结构对公司绩效的影响
• 2.3.3 代理成本基础上资本结构对公司绩效的影响
• 2.3.4 信息不对称成本基础上资本结构对公司绩效的影响
• 第3章 我国医药行业上市公司资本结构与绩效分析
• 3.1 我国医药行业的特征
• 3.1.1 高科技
• 3.1.2 高风险
• 3.1.3 高投入
• 3.1.4 高回报
• 3.1.5 相对垄断
• 3.1.6 行业周期性较弱
• 3.2 我国医药行业上市公司资本结构现状分析
• 3.2.1 我国医药行业上市公司资本构成
• 3.2.1.1 国际合作引进资金
• 3.2.1.2 医改促进销售增长引进资金
• 3.2.1.3 医药板块倍受关注引进额外资金
• 3.2.1.4 零售与批发成为医药行业引进资金的核心
• 3.2.2 我国医药行业上市公司资本结构特点
• 3.2.2.1 流动负债比例大
• 3.2.2.2 资产负债率低
• 3.2.2.3 偏好股权融资
• 3.3 我国医药行业绩效分析
• 3.3.1 盈利能力
• 3.3.2 偿债能力
• 3.3.3 经营能力
• 3.3.4 成长能力
• 第4章 我国医药上市公司资本结构与公司绩效实证分析
• 4.1 样本选择
• 4.2 数据来源
• 4.3 研究假设
• 4.4 变量设计
• 4.4.1 被解释变量
• 4.4.2 解释变量
• 4.4.2.1 负债变量
• 4.4.2.2 股权变量
• 4.4.2.3 控制变量
• 4.5 描述性统计
• 4.6 构建多元线性模型
• 4.7 样本各变量相关性分析
• 4.7.1 负债结构与公司绩效的相关性分析
• 4.7.2 股权结构与公司绩效的相关性分析
• 4.8 资本结构对公司绩效的实证分析
• 4.8.1 资本结构对净资产收益率的影响
• 4.8.2 资本结构对总资产报酬率的影响
• 4.8.3 资本结构对托宾Q 值的影响
• 4.9 回归结果分析
• 第5章 结论及建议
• 5.1 结论
• 5.2 建议
• 5.2.1 扩大内源融资比例
• 5.2.2 提高营运能力、增加负债水平
• 5.2.3 股权结构可适度多元化
• 5.2.4 扩展公司规模，适度掌控成长速度
• 5.2.5 建设债券市场，发展资本市场
• 5.3 研究的局限性
• 5.3.1 资本结构因素局限性
• 5.3.2 样本数据局限性
• 5.3.3 研究领域局限性
• 结论
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果
• 致谢