论文题目: 商业银行利率风险度量模型与管理模式研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 金融学
作者: 贺国生
导师: 殷孟波
关键词: 商业银行,零息票债券收益率曲线,利率风险,度量模型,管理模式
文献来源: 西南财经大学
发表年度: 2005
论文摘要: 19 世纪 80 年代,美国第一宾夕法尼亚银行和大陆伊利诺斯银行破产,让人们深切地感受到了利率风险的破坏性。2003 年下半年,我国众多商业银行因所持国债价格大幅下跌而遭受巨额损失,也让国人开始意识到,原以为与我们无关的利率风险,已悄然站到了我们面前。对利率风险的研究,在我国已经不再只是有前瞻性的课题,而是有着重要的现实性。为什么会有利率风险?利率风险为什么会对商业银行产生如此大的破坏性?利率风险度量与管理的机理是什么?利率风险的管理在我国有着什么特殊性?现有条件下我国商业银行对利率风险能有哪些作为?哪些措施有助于改善利率风险管理的约束?正是带着这些问题,我撰写了本论文:商业银行利率风险度量模型与管理模式研究。本论文共分为六章:第一章研究商业银行利率风险度量与管理的历史演变,全章共分为三节。第一节阐述了商业银行利率风险的产生及演变,首先从利率的本质和利率决定理论入手,论述了利率是受多种经济因素影响的内生变量,经济领域未来存在的诸多不确定决定了利率水平的不确定,从而决定了利率风险的不可避免性;接下来揭示了人们对商业银行利率风险所经历的从漠视→关注→重视的认识发展过程。第二节分析了商业银行利率风险度量的历史演变,首先分析了单个证券利率风险度量所经历的从平均期限→麦考莱持续期→修正持续期→有效持续期→期权调整持续期→凸度加持续期的演进过程,并指出演进的内在逻辑是假定条件逐步放松和衡量精度逐步提高;紧跟着阐述了商业银行利率风险的度量所经历的从指标法到估计法再到衡量法的历史演变,指出了演变的方向是利率风险度量的精度逐步提高,演变的原因是计算机技术发展所带来的度量成本的下降以及资产负债表复杂化所带来的度量收益的上升。第三节分析了商业银行利率风险管理的历史演2变,本节的分析从商业银行利率风险内部管理的历史演变和商业银行利率风险外部监管的历史演变两个层次展开。通过本章的研究,回答了利率风险的产生原因,刻画了西方发达的市场经济国家在不同的发展阶段,对利率风险不同的度量与管理方法,为我国商业银行利率风险管理模式选择提供了历史参照。第二章研究了商业银行利率风险的度量基础——零息票债券收益率曲线的构建,全章共分为三节。第一节论述了零息票债券收益率曲线在利率风险度量中的基础性作用,指出了零息票债券收益率曲线是利率期限结构理论的分析基础,是利率风险度量的标杆。第二节阐述了现行静态零息票债券收益率曲线简单模型的构造,根据构造原理的不同,论文把众多静态模型划分为直接法和间接法两大类,在简述两种方法各自不同的构造思想的基础上,对两种方法的优缺点及适应范围进行了比较;分段样条函数模型作为最常用的间接法,是本节研究的重点,尤其是对它的三个关键环节:确定函数的阶数、确定所分的段数、确定各段的分解点,论文更是给予了充分的论述。第三节研究了动态零息票债券收益率曲线模型的构造。对非确定性现金流金融产品,特别是与利率相关的随机现金流的金融产品进行利率风险度量,单纯依赖反映现行利率期限结构的静态零息票债券收益率曲线作杠杆是不够的,而是需要把零息票债券收益率曲线建成动态模型。按照构造原理的不同,动态模型可分为均衡模型和无套利模型两大类,其中均衡模型又分为单因子模型和多因子模型,无套利模型的典型是马尔可夫模型。这一节主要是对现有模型的解读,解读的重点在于模型的思想、模型的假设条件、模型的适用性以及模型的缺陷。本章的研究一方面为论文第三章第四章的研究打下了基础,另一方面为第五章中国零息票债券收益率曲线的构建提供了理论框架。第三章研究商业银行利率风险的度量模型,全章共分三节。第一节对敏感性缺口法、持续期缺口法和模拟法等商业银行三种常用的度量方法,进行了比较分析,分析的重点在于三种方法的度量思想及优缺点。第二节阐述了广泛用于隐含期权金融工具利率风险度量的 OAS模型,主要从 OAS 模型的基本思想、OAS 模型对利率风险的度量原理、OAS 模型的核心模块——提前偿付模型等三个方面展开;最后对 OAS3模型给予了自己的评价。第三节阐析了 VAR 模型对利率风险的度量,在分析 VAR 模型的基本原理和 VAR 的度量方法的基础上,论文对 VAR模型度量利率风险给出了简单的评价。准确度量利率风险是商业银行有效管理利率风险的重要前提,本章的研究将有助于商业银行对利率风险的认识和把握。第四章研究商业银行利率风险的管理模式,全章共分为三节,对应三种不同的利率风险管理模式。第一节论述的是基于利率预测的商业银行利率风险进攻型管理,利率风险进攻型管理的宗旨是,在避免利率变动可能带来的损失的同时,还谋求从利率变动中获益,相对其它利率风险管理策略来说,进攻型管理显得更积极,但进攻型管理有效运用的前提是,商业银行能准确预测未来利率的变动,因此本节的重点放在利率预测上。利率预测包括两个层次,一是运用利率决定理论分析影响利率的因素,二是运用模型来定量预测未来利率的变动方向和变动幅度,可供运用的模型有:多元回归模型、时间序列模型和?
论文目录:
导论
一、选题背景及研究意义
二、研究方法
三、逻辑结构
四、主要观点及贡献
五、有待进一步研究的问题
第一章 商业银行利率风险度量与管理的历史演变
第一节 商业银行利率风险的产生及演变
一、利息的本质及利率的决定
（一） 实物利率理论
（二） 货币利率理论
（三） 一般均衡的利率理论
（四） 简单的小结
二、商业银行利率风险的产生及演变
（一） 对商业银行利率风险认识的演变
（二） 利率风险的来源及影响
第二节 商业银行利率风险度量的历史演变
一、单个证券和证券组合利率风险的度量
（一） 平均期限
（二） 麦考莱持续期和修正持续期
（三） 有效持续期和期权调整持续期
（四） 凸度加持续期
（五） 证券投资组合的持续期
（六） 简单的小结
二、商业银行利率风险度量的历史演变
（一） 商业银行利率风险度量的指标法
（二） 用估计法度量商业银行的利率风险
（三） 用衡量法度量商业银行的利率风险
第三节 商业银行利率风险管理的历史演变
一、商业银行利率风险内部管理的历史演变
（一） 商业银行利率风险的缺口管理法
（二） 商业银行利率风险的情景管理法
（三） 简单的小结
二、商业银行利率风险外部监管的历史演变
（一） 简单的信息披露阶段
（二） 更详尽的信息披露阶段
（三） 全面的利率风险监管阶段
第二章 商业银行利率风险的度量基础——零息票债券收益率曲线的构建
第一节 零息票债券收益率曲线在利率风险度量中的基础作用
一、零息票债券收益率曲线是利率期限结构理论的分析基础
（一） 零息票债券收益率曲线是对利率期限结构最准确的一种刻画
（二） 零息票债券收益率曲线是利率期限结构理论的分析基础
二、零息票债券收益率曲线是利率风险度量的标杆
（一） 为商业银行无风险资产的价值计算提供标杆
（二） 为商业银行风险资产的价值计算提供标杆
（三） 零息票债券收益率曲线的标杆地位：美国的经验
第二节 现行静态零息票债券收益率曲线简单模型的构造
一、用直接法推导零息票债券收益率
二、用间接法推导零息票债券收益率
（一） 分段函数形式的事先确定
（二） 最优决策化过程
（三） 参数化模型
三、直接法和间接法的比较
第三节 动态零息票债券收益率曲线模型的构造
一、均衡模型
（一） 单因子模型
（二） 多因子模型
二、无套利模型
（一） 基本思想
（二） 马尔可夫模型
第三章 商业银行利率风险的度量模型
第一节 常用的三种度量方法的比较分析
一、敏感性缺口法
（一） 敏感性缺口法的内容
（二） 敏感性缺口法的优缺点
二、持续期缺口法
（一） 持续期缺口法的内容
（二） 持续期缺口法的优缺点
三、模拟法
（一） 模拟法的内容
（二） 对模拟法的简单评价
第二节 OAS 模型
一、OAS 模型的基本思想
二、OAS 模型对利率风险的度量
（一） OAS 模型对确定性现金流金融资产利率风险的度量
（二） OAS 模型对不确定性现金流利率风险的度量
三、OAS 模型的核心模块——提前偿付模型
（一） 提前偿付行为的影响因素分析
（二） 提前偿付指标及提前偿付模型
四、对OAS 模型的简单评价
第三节 VAR 模型
一、VAR 模型的基本原理
（一） VAR 的含义
（二） VAR 估算涉及的因素
（三） VAR 的数学描述
二、VAR 的度量方法
（一） 德尔塔正态方法
（二） 历史模拟法
（三） 应力测试
（四） 结构蒙特卡罗法
三、对VAR 模型的简单评价
第四章 商业银行利率风险的管理模式
第一节 基于利率预测的商业银行利率风险进攻型管理
一、利率风险进攻型管理的基本原理
（一） 利率风险进攻型管理是一种激进型的风险控制..
（二） 利率风险进攻型管理的思想
二、利率风险进攻型管理的基础——利率预测
（一） 基于利率决定理论的利率影响因素分析
（二） 基于利率模型的利率预测
三、对利率风险进攻型管理的简单评价
第二节 基于资产负债管理的商业银行利率风险缺口管理
一、利率风险缺口管理的主要内容
（一） 简单的缺口管理
（二） 多期缺口管理
（三） 持续期缺口管理
二、利率风险缺口管理和资产负债管理之间的关系
（一） 利率风险缺口管理是资产负债管理理论发展的结果
（二） 利率风险缺口管理是现代资产负债管理的核心
三、对利率风险缺口管理的简单评价
第三节 基于套期保值的商业银行利率风险的管理
一、用资产组合对利率风险的套期保值
（一） 基本思想
（二） 套期保值三个关键环节的确定
（三） 简单的说明
二、用衍生工具对利率风险的套期保值
（一） 用远期利率协议对利率风险的套期保值
（二） 用利率期货对利率风险的套期保值
（三） 用利率互换对利率风险的套期保值
（四） 用利率期权对利率风险的套期保值
（五） 简单的小结
第五章 中国零息票债券收益率曲线模型的构造
第一节 对现有模型的评析
一、国债基本定价模型
（一） 主要内容
（二） 简单评价
二、回归模型
（一） 单利模型
（二） 复利模型
（三） 简单评价
三、样条函数模型
（一） 主要内容
（二） 简单评价
四、参数化模型
（一） 主要内容
（二） 简单评价
五、简单的小结
第二节 中国零息票债券收益率曲线构造的约束条件分析
一、中国债券市场发展的历史沿革
（一） 初创阶段（1988 年4 月~1997 年6 月）
（二） 成型阶段（1997 年6 月~2002 年6 月）
（三） 发展阶段（2002 年6 月~ ）
二、中国债券市场目前存在的主要问题
（一） 市场分割
（二） 结构失衡
（三） 流动性不足
三、中国零息票债券收益率曲线构造的约束条件
（一） 交易所债券市场样本不足
（二） 银行间债券市场数据失真
（三） 简单的归纳
第三节 中国零息票债券收益率曲线模型的构造
一、约束条件下的数据采集及处理
（一） 数据采集
（二） 数据处理
二、约束条件下的模型构造及实证分析
（一） 样条函数模型
（二） Nelson-Siegel 模型
（三） 对估计结果的分析及评价
第六章 约束条件下中国商业银行利率风险的度量与管理
第一节 中国商业银行利率风险度量与管理的历史现状
一、利率风险度量的历史与现状
（一） 实务界对利率风险度量的历史与现状
（二） 学术界对利率风险度量研究的历史与现状
二、利率风险内部管理的历史与现状
（一） 实务界对利率风险内部管理的历史与现状
（二） 学术界对利率风险内部管理研究的历史与现状
三、利率风险外部监管的历史与现状
（一） 监管当局对利率风险外部监管的历史与现状
（二） 学术界对利率风险监管研究的历史与现状
第二节 中国商业银行利率风险度量与管理的约束条件分析
一、利率形成机制非市场化的约束
二、利率风险管理的组织结构不完善的约束
三、利率衍生工具缺位的约束
四、商业银行资产负债缺乏流动性和多样性的约束
五、技术约束
第三节 不同约束条件下商业银行利率风险的度量与管理
一、现有约束条件下利率风险的度量与管理
（一） 完善组织保障
（二） 科学选择管理模式
（三） 充分利用开放式回购的做空机制
（四） 从契约上强化对隐含期权风险的管理
二、分步改善约束条件及其对应的利率风险度量与管理
（一） 利率市场化
（二） 资产证券化
（三） 重开国债期货
附表
附表1：交易所债券品种一览表
附表2：银行间债券市场交易情况记录表（1.24-2.04）
附表3：8 个跨市品种交易情况一览表（1.4-2.4）
附表4：回归模型样本数据列表
附表5：经处理后的样本数据一览表
附录
附录1：用于数据处理的回归分析实证结果
附录2：样条函数模型拟合的中国零息票债券收益率曲线
附录3：用Nelson-Siegel 模型拟合的中国零息票债券收益率曲线
参考文献
后记
致谢
发布时间: 2005-07-04
参考文献
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- [2].商业银行利率风险管理研究[D]. 孙红妮.吉林大学2004
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- [7].我国商业银行利率风险和国内外利率变动影响的实证研究[D]. 石圣东.吉林大学2011
- [8].基于优化方法的商业银行利率风险管理研究[D]. 杨建林.天津大学2003
- [9].利率市场化背景下商业银行利率风险度量管理研究[D]. 李红兵.武汉大学2011
- [10].中国商业银行利率市场化研究[D]. 韩松.武汉大学2013
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