企业反并购研究

论文题目: 企业反并购研究

论文类型: 硕士论文

论文专业: 企业管理

作者: 郭晓竹

导师: 杨波

关键词: 敌意并购,反并购,反并购策略

文献来源: 东北财经大学

发表年度: 2005

论文摘要: 竞争是市场经济的必然产物，作为市场经济主体的企业，无时无刻不处于激烈的竞争中。竞争使企业之间分化加剧，强者愈强，弱者愈弱，为企业资本由低向高流动创造了条件，而企业间的并购更能适应这种资本转移的需要，它是一种比通过依靠自身积累扩大再生产更快的企业增长方式。但企业发展强大到一定程度，成为整个行业或产业的霸主时，就形成了另一个极端——垄断。 企业并购(Merger & Acquisition，M&A)发源于西方资本主义国家，在从资本主义的原始积累阶段到自由竞争阶段以及进而形成的垄断阶段这一过程中，企业间的并购伴随着资本主义的发展过程不断向前推进。从19世纪末至今，西方国家已经经历了五次大规模的企业并购浪潮。 经济活动是经济理论研究的基础，西方有一百多年的企业并购史，使西方的一些学者对企业并购的理论、动因、作用及弊端都有了深入的研究，形成了完善的理论体系，但对企业并购的对立面——反并购的研究，大多还停留在具体的反并购的策略方面，以及从不同角度对企业反并购策略进行分类上。此外，并购也被公司控制市场理论的一些学者和一些国家政府作为改善企业治理结构和提高经营业绩的一种方法，因此限制企业进行反并购。但并购案件中40％左右的失败比例恰恰说明了这种理论的局限性。由此，笔者认为反并购是一个富有理论意义和实际价值的研究主题，它带来的问题主要是：到底应该严格限制反并购还是给予企业更多的反并购权利呢? 为此，本文首先从经济学的角度对敌意并购与反并购加以解释，搜集整理了一些支持反并购的理论，也回顾了一种主张敌意并购、否定反并购的主流理论及其在现实中遭遇的重大挑战，进而对敌意并购的局限性进行分析，在此基础上总结出反并购的积极作用。然后根据国外已有的反并购策略，结合我国国情，找出适合我国企业运用的反并购策略，并对其进行综合评述，比较这些策略的有效性。最后重点研究我国企业的反并购情况，及在中国国情下实施反并购需要处理的问题和相应的建议。 本文的写作目的就是针对国内对企业反并购问题的研究还比较少，在理论和实践上都有待完善。为此，笔者通过介绍反并购的相关概念，阐述支持及反

论文目录:

摘要

ABSTRACT

第1章 绪论

1.1 相关概念

1.1.1 并购与反并购

1.1.2 善意并购与敌意并购

1.2 研究现状

1.3 本文的局限性及有待深入研究的问题

第2章 企业反并购的理论分析

2.1 反并购的经济学解释

2.1.1 敌意并购的经济学解释

2.1.2 反并购的经济学解释

2.2 支持企业采取反并购策略的有关理论

2.2.1 业务判断标准理论(the business judgment rule theory)

2.2.2 管理层短视理论(the managerial myopic theory)

2.2.3 市场短视理论(the myopic market view)

2.2.4 股东利益假说(the stockholder interests hypothesis)

2.3 敌意并购与反并购的争论

2.3.1 公司控制权市场理论

2.3.2 公司控制权市场理论受到的挑战

2.3.3 敌意并购的重大局限

2.4 企业反并购的积极意义

2.4.1 反并购维持了控制权的稳定和经营战略的连续

2.4.2 反并购可以实现对经营者人力资本的保护

2.4.3 反并购可以防范不利的并购，维护企业的整体利益

第3章 我国企业反并购的策略分析

3.1 企业反并购策略的概述

3.1.1 并购要约前的反并购策略

3.1.2 并购要约后的反并购策略

3.2 我国企业反并购策略的现实选择

3.2.1 事前防御

3.2.2 事后防御

3.3 企业反并购策略的综合评述

第4章 我国企业反并购研究

4.1 我国企业反并购的现状分析

4.1.1 我国企业并购的总体情况

4.1.2 我国企业反并购的总体情况

4.2 我国企业反并购的运作环境及特殊动因分析

4.2.1 我国企业反并购的运作环境

4.2.2 我国企业反并购的特殊动因

4.3 在中国国情下实施反并购需要处理的问题及建议

4.3.1 处理好并购与反并购的和谐发展问题

4.3.2 培养我国企业的反并购意识

4.3.3 促进我国企业反并购的制度创新

4.3.4 完善反并购的法律规范

参考文献

后记

东北财经大学研究生学位论文原创性声明

东北财经大学研究生学位论文使用授权书

发布时间: 2006-12-26

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