美国财政的可持续性研究

论文摘要

国债可持续性研究自1923年以来就是被学者关注的课题,90年代以来国债可持续性研究的对象主要是欧洲国家。随着2007年全球金融危机的爆发,冰岛破产,希腊爆发主权危机,与此同时,美国国债比例大幅度上升,赤字激增,这让部分学者重新点燃了研究美国国债可持续性的兴趣。越强大的国家,越容易从内部崩塌,苏联就是很好的例子,所以那种认为美国强大,持有美国国债就没有风险的思想是不可取的。首先,本文从国债的适度规模理论入手,检验美国国债的规模,发现其国债规模已经超过了马约的警界线。由此得出,研究美国国债可持续性的必要性。其次,本文将从预算约束的理论入手,通过实证分析的方法,研究财政收入与支出之间的协整关系,检验协整性的实质就是检验金融经济理论正确性。通过检验金融经济时间序列之间是否存在协整关系,就可以推断相应的变量间是否存在金融经济意义上的稳定关系,从而论证财政收入的可持续性。在此基础上,本文加入了考虑经济环境变量影响下的可持续性研究,使该研究更贴近实际。最后,通过研究,我们发现美国国债在FY2007之前具有良好的可持续性,但是在2007年之后美国政府对货币财政政策进行了大幅度调整,经检验至2009年美国国债规模不可持续。未来两年随着经济形势的和缓,美国必然会调整这种特殊时期的政策,但我们依然认为,自73年布雷顿森林体系解体以来的总趋势没有变,美国的核心地位一直在减弱,我们需要更合理的配置外汇储备,适当的降低美元资产的比重,调整货币篮子,同时尽可能的开辟更好的投资领域,例如,加快收购国外资源企业的进程等。只有更加分散投资,投资更具有保值属性的资产,才能更好的应对随时可能出现的金融风险。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 第一章 引言
• 第一节 主题和研究背景
• 第二节 文献综述
• 第三节 本文的理论基础、研究方法、篇章结构
• 一 理论基础
• 二 研究方法
• 三 篇章结构
• 第二章 基本理论和概念
• 第一节 国债规模适度理论
• 一 绝对量度理论
• 二 相对量度理论
• 三 弹性量度理论
• 第二节 相对量度理论中的四大指标
• 第三节 可贷资金利率理论
• 第四节 考虑技术进步的内生增长理论
• 一 基本假定
• 二 基本动态方程式--不考虑技术进步的情况
• 三 考虑劳动扩大型技术进步的索罗-斯旺模式
• 第三章 数理模型
• 第一节 预算约束
• 第二节 债务的跨期现值约束
• 一 非蓬齐博弈（No-Ponsi game）
• 二 动态有效经济中的预算约束
• 三 检验可持续性的理论模型
• 第三节 国债安全性临界值设定
• 第四章 实证检验
• 第一节 数据选择
• 第二节 数据统计描述
• 第三节 实证分析
• 一 平稳性分析
• 二 经济环境给定:恩格尔-格兰杰（E-G）协整检验
• 三 经济环境变量可变:Johansen协整检验（注5）
• 四 实证结果和现实的悖论
• 第五章 结论与建议
• 第一节 结论
• 第二节 建议
• 第三节 未尽的研究
• 参考文献
• 专著,论文
• 数据库资源
• 后记