利率风险管理的重要免疫工具——持续期模型

论文题目: 利率风险管理的重要免疫工具——持续期模型

论文类型: 硕士论文

论文专业: 金融工程

作者: 张姣

导师: 王志强

关键词: 利率风险管理,免疫策略,持续期模型

文献来源: 东北财经大学

发表年度: 2005

论文摘要: 利率市场化进程的加快凸现利率风险管理的重要性和迫切性。传统上对于利率风险进行管理的方法由于假设条件的限制，其可操作性和有效性已经大大降低。有鉴于80年代以来利率波动的加剧，近年来出现了一些利率风险管理的新方法，特别是对传统持续期模型的改进，产生了许多扩展的持续期模型及免疫策略，但这些研究普遍将重点放在与传统模型的对比上。而本文主要对新提出的持续期模型进行系统的梳理，将重点放在新模型之间的优点比较上。这些新模型包括：Fisher-Weil持续期模型、方向持续期模型、部分持续期模型和近似持续期模型。在对新模型进行比较分析之后，本文利用我国上海交易所的国债交易数据进行经验分析，探讨适合中国市场的持续期配比免疫策略。最后，结合我国目前的债券市场发展状况，讨论这些模型应用于中国市场时的免疫有效性问题。本文除序言外，主要由四大部分组成：第一章、利率风险管理的重要性和迫切性。本章主要从我国目前由于利率风险管理不当引发的问题入手，以列举实例的方法阐述了债券发行者、保险公司、金融机构等部门因为对利率风险的重视程度不够或管理方法不当而面临着严重的问题。然后，将重点转向中国国债市场，从国债市场规模、期限结构、投资主体行为以及投资主体的风险意识几个方面详细叙述了其中存在的问题。由此可以看出，利率风险管理不仅是迫切的还是相当重要的。本文认为，市场主体若不重视利率风险管理将难以生存。第二章、利率风险管理的重要手段和工具。本章主要以简介的方式回顾了从传统意义上讲，一些被利率风险管理者普遍应用的风险管理手段，以及这些方式方法的发展演进历程。这其中包括：再定价模型、到期日模型、Macaulay持续期模型。本章中，笔者将重点放在了Macaulay持续期模型上，细致地总结了Macaulay持续期的三种重要含义。第三章、利率风险免疫模型研究的新进展。这部分主要以综述的方式详细介绍了一些关于持续期模型研究的最新进展。这些新模型包括：Fisher-Weil

论文目录:

摘要

ABSTRACT

引言

一、论文选题的意义

二、论文的主要内容及其结论

三、本文的研究方法、内容安排和创新之处

第一章利率风险管理的重要性和迫切性

第一节利率风险管理不当引发的问题

第二节债券市场存在缺陷凸现利率风险管理的重要性

第三节利率市场化进程的加快迫切要求加强利率风险管理

第二章利率风险管理的重要手段和工具

第一节传统的利率风险管理模型

一、再定价模型

二、到期日模型

三、持续期模型

第二节 Macaulay持续期的三种重要含义

一、持续期表示债券本息支付时间的加权平均

二、持续期反映债券价格对到期收益率变化的敏感度

三、持续期表示与附息债券具有相同价格和相同价格敏感度的零息债券的到期期限

第三章对利率风险免疫模型研究的新进展

第一节 Fisher-Weil持续期

第二节方向持续期

第三节部分持续期

第四节近似持续期

第四章持续期配比策略的免疫性分析

第一节持续期配比策略的构建

一、单一持续期配比策略

二、部分持续期配比策略

第二节即期利率的估计和真实收益率的计算

一、即期利率估计

二、真实收益率的计算

第三节经验分析

一、数据说明

二、经验结果

三、结论与建议

参考文献

东北财经大学研究生学位论文原创性声明

东北财经大学研究生学位论文使用授权书

发布时间: 2006-12-26

参考文献

[1].基于交易量持续期的股市流动性研究[D]. 祝长江.上海师范大学2014
[2].我国商业银行资产负债管理的动态匹配模型研究[D]. 池振球.暨南大学2007
[3].中国股票市场波动的持续期依赖性研究[D]. 路瑷嘉.东北财经大学2015
[4].中国股票市场交易持续期的分形分析[D]. 黄孟辉.浙江工商大学2011
[5].基于交易持续期的市场微观结构实证研究[D]. 张潇.复旦大学2012
[6].商业银行资产负债管理动态匹配问题研究[D]. 刘红平.重庆大学2001
[7].影响我国ST公司财务和持续期因素的实证研究[D]. 林鹭.华侨大学2014
[8].基于藤Copula方法的持续期自相依结构估计及预测[D]. 李潇颖.中国科学技术大学2015
[9].巴塞尔协议框架下的我国商业银行利率风险管理[D]. 谭一娜.华中科技大学2007
[10].基于有效持续期的银行资产负债组合优化模型[D]. 李丹.大连理工大学2006

利率风险管理的重要免疫工具——持续期模型

猜你喜欢