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保险资金投资的风险研究

2020-12-11阅读(1020)

保险资金投资的风险研究

论文摘要

随着中国保险业的迅速发展和保险业总资产的快速增长,保险资金的运用成为保险公司稳定发展的关键性因素。2004年10月24日,中国保监会与证监会联合发布并实施管理办法,首次获准我国保险资金直接投资股票市场。保险资金投资渠道的拓宽也意味着投资风险的增加,保险公司在享受高收益的同时,也要承担高风险。中国保险资金的投资风险主要集中在债券、证券投资基金及股票上,投资风险的度量和管理是中国保险业亟待解决的核心问题。针对保险资金投资的风险,本文将Pair_Copula分解模型和CVaR投资组合优化模型结合,建立基于Pair_Copula_CVaR的保险资金的投资组合优化模型,得到保险资金投资的风险值和最优投资比例。在综述了国内外研究现状的基础上,本文第三章介绍了论文的相关理论,对保险投资和风险Copula技术理论知识进行了系统的总结,包括保险资金的来源和特点,保险资金的投资原则和运用形式,分析了保险资金投资面临的各种风险,风险Copula技术的含义,性质,相关性测量和参数估计方法。第四章构建基于Pair_Copula_CVaR的投资组合优化模型,首先建立多元联合分布的Pair_Copula分解模型,引入藤的理论,利用藤的迭代结构来层层递进,构建出多元相关结构模型,再利用Pair_Copula模型的得到的多元变量的相依结构和相关参数,结合蒙特卡洛方法模拟资本市场未来收益情景,来求解Pair_Copula_CVaR的投资组合优化模型,得到投资组合的风险值和最优投资比例。第五章选取上证180指数、上证国债指数、上证基金指数和shibor值作为样本数据对上述模型进行实证分析,实证结果表明,CVaR作为风险度量指标可以弥补VaR不能反映损失分布尾部信息的缺陷,和保险资金投资应主要集中在风险较小的银行存款和国债上,但也需要是适当的投资到风险较大的股票和基金中。第六章根据理论分析和实证结果对于保险资金投资的风险管理提出合理化建议。

论文目录

  • 摘要
  • ABSTRACT
  • 第一章 前言
  • 1.1 研究意义
  • 1.2 本文主要内容与结构
  • 第二章 国内外研究现状
  • 2.1 保险投资风险管理的研究现状
  • 2.2 Copula理论的研究现状
  • 2.3 基于CVaR投资组合的研究现状
  • 第三章 保险投资和风险Copula技术的概述
  • 3.1 保险投资的概述
  • 3.1.1 保险投资的概念及其意义
  • 3.1.2 保险投资资金的构成和特点
  • 3.1.3 保险资金的运用原则和运用的形式
  • 3.1.4 保险资金投资风险类型分析
  • 3.2 风险Copula技术概述
  • 3.2.1 Copula技术的定义和性质
  • 3.2.2 Copula技术的相关性测度
  • 3.2.3 几种常见的Copula
  • 3.2.4 Copula技术的参数估计
  • CopulaCVaR的投资组合优化建模'>第四章 基于PairCopulaCVaR的投资组合优化建模
  • Copula模型的建立'>4.1 PairCopula模型的建立
  • Copula分解模型'>4.1.1 PairCopula分解模型
  • 4.1.2 藤的理论
  • Copula的藤分解'>4.1.3 PairCopula的藤分解
  • Copula模型的参数估计'>4.1.4 PairCopula模型的参数估计
  • 4.2 CVaR投资组合优化模型的建立
  • 4.2.1 CVaR的定义、计算方法和性质
  • 4.2.2 CVaR的参数选择
  • 4.2.3 CVaR和VaR的比较
  • 4.2.4 CVaR投资组合优化模型的建立
  • CopulaCVaR的投资组合优化模型的构建'>4.3 基于PairCopulaCVaR的投资组合优化模型的构建
  • Copula的Monte Carlo模拟方法'>4.3.1 PairCopula的Monte Carlo模拟方法
  • CopulaCVaR投资组合优化模型'>4.3.2 建立PairCopulaCVaR投资组合优化模型
  • 第五章 实证研究
  • 5.1 数据选取
  • 5.2 基本统计量分析
  • 5.2.1 基本统计量及正态性检验
  • 5.2.2 对数收益率序列平稳性检验
  • 5.3 数据的GARCH模型处理
  • 5.4 Copula模型选择和参数估计
  • Copula建模'>5.5 多元PairCopula建模
  • 5.6 保险投资优化
  • 第六章 保险投资的风险管理的建议
  • 6.1 逐步拓宽保险资金运用的渠道
  • 6.2 健全金融市场,为保险资金投资创造良好的环境
  • 6.3 建立和完善保险资金投资比例的法律规范
  • 6.4 加强保险资金运用监管,有效控制保险资金运用风险
  • 第七章 结论与展望
  • 7.1 本文的主要结论
  • 7.2 研究趋势展望
  • 参考文献
  • 攻读硕士学位期间科研及发表论文情况
  • 致谢

    • 相关论文文献

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