高科技企业价值评估方法分析与应用研究

论文摘要

高科技作为一种重要的生产力,推动着人类社会的发展,正引起世界巨大的变革。特别是在世界范围内风险投资经济孵化器的作用下,高新技术企业异军突起,它的发展势头与某些传统企业的举步维艰形成了巨大的反差。同时由于高新技术企业自身的特点,使我们不能完全沿用传统企业价值评估方法来进行高新技术企业价值评估。2008年3月,证监会就创业板企业首次公开发行股票(IPO)并上市管理办法向社会公开征求意见。创业板市场初期主要选择成长型的、创新型的、科技含量比较高的企业来优先在创业板上市,它为这些高科技企业开辟融资渠道,提供了一个利用资本市场发展壮大的平台。它给高科技企业带来的机遇是不言而喻的。这有利于我国高科技产业的飞速发展。创业板市场的即将建立、高科技企业的大量涌现,使得高科技企业价值的确定成为越来越重要的问题,寻求适合高科技企业内涵和特点的定价方法具有很强的理论和现实意义,是准确揭示高科技企业价值的关键所在,也是推动高科技企业在我国规范发展的时代要求。本文从分析高科技企业的特点入手,对现有的几种流行的高科技企业价值评估理论进行介绍和评价,从高科技企业的不同发展阶段和不同行业来讨论其评估方法,根据其特点对其评估方法作出了选择,同时也指出了传统定价方法在衡量高科技企业价值时存在的不足,结合高科技企业的发展阶段特征与行业特征对评估方法进行选择,将实物期权方法引入到高科技企业定价中,最后将此模型运用到实际中。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 一、绪论
• （一） 研究背景及意义
• （二） 国内外研究情况
• （三） 本文研究的思路及研究方法
• 二、企业价值评估的基本理论
• （一） 企业价值评估综述
• （二） 企业价值评估方法概述
• （三） 评估方法选择概述
• 三、高科技企业价值评估的现状分析
• （一） 高科技企业的内涵
• （二） 高科技企业价值评估需求
• （三） 高科技企业价值评估难点
• 四、高科技企业价值评估方法的选择分析
• （一） 高科技企业价值评估方法的选择标准
• （二） 高科技企业不同发展阶段的价值评估方法分析
• （三） 不同行业类型高科技企业价值评估方法的选择
• （四） 一种特殊情况:转制性高科技企业价值的评估方法选择
• 五、实物期权方法在高科技企业价值评估中的应用分析
• （一） 传统企业价值评估方法的缺陷
• （二） 实物期权方法的引入与分析
• （三） 高科技企业的价值评估模型
• （四） 案例分析折现现金流量与实物期权的比较
• （五） 结语
• 六、结论
• 参考文献
• 攻读学位期间主要的研究成果
• 后记