论文摘要
自1990年新西兰采用通胀目标制以来,通胀目标制在理论和实践中都得到了极大的发展。众多理论研究表明,通胀目标制在稳定通胀预期、降低通货膨胀和产出波动方面具有优势。在实践中,实行通胀目标制的国家普遍实现了价格稳定和产出增长,越来越多的国家开始放弃原有的货币政策框架,转向通胀目标制。在目前实施通胀目标制的29个国家中,有16个国家属于新兴市场国家。按照标准理论的要求,实行通胀目标制的国家应该采用自由浮动的汇率制度和泰勒规则形式的利率规则。一方面理论界基本认为货币政策不需要考虑汇率的变动,另一方面在货币政策操作当中又存在着众多央行干预汇率波动的案例,这意味着理论与实践的脱节。本文分析的重点对新凯恩斯主义通胀目标制的分析框架进行了拓展。在新兴市场国家中,外汇市场干预是普遍存在的现象,但是流行的通胀目标制分析框架并不能在通胀目标制的框架内分析外汇市场干预。为此,本文引入了央行的资产负债表和外汇市场干预,为分析新兴市场国家的通胀目标制实践提供了适宜的理论模型,即FXIT框架。本文首先分析了亚洲实行通胀目标制的四个新兴市场国家的实践。分析指出,在政策操作过程中,韩国、泰国、印尼以及菲律宾的央行均对汇率的波动表示了极大的关注,汇率的波动不仅会影响利率政策,还会引致央行在外汇市场进行干预,正是基于对泰国、印尼等新兴市场国家的观察启发了作者对FXIT框架的思考。其次,本文分析了汇率波动对新兴市场国家的重要性以及新兴市场国家干预汇率波动的有效性。由于新兴市场国家与发达国家在经济结构、金融市场发展等方面存在较大的差异,汇率波动度新兴市场国家的影响更大,保持汇率稳定是经济发展的必要条件。对外汇干预有效性的分析表明,新兴市场国家可以通过外汇市场干预达到稳定汇率的目的。这一分析为FXIT框架的有效性奠立了初步的基础。为了分析FXIT框架的运行效果,本文构建了具有新兴市场国家特点的动态随机一般均衡模型,并用亚洲国家的数据进行了校准,通过模拟分析了FXIT框架的运行效果,并与传统的通胀目标制进行了对比分析。结果显示,FXIT的能够有效降低汇率的波动,促进通胀目标的更好地实现。
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摘要Abstract第一章 导论第一节 研究背景及意义一、研究背景二、研究意义第二节 相关研究综述一、通胀目标制及其在新兴市场国家的发展二、开放经济中的货币政策与汇率三、外汇市场干预的有效性第三节 研究内容和结构安排第四节 主要创新与不足一、论文的主要创新点二、论文的不足之处第二章 通货膨胀目标制：理论框架及拓展第一节 通胀目标制理论的思想背景一、基本假定二、“菲利普斯曲线”的权衡关系之争三、相机抉择与“规则”之争第二节 新凯恩斯主义通胀目标制分析框架一、家庭部门二、生产部门三、动态随机一般均衡经济系统四、开放经济中的货币政策第三节 通胀目标制的工具规则：泰勒规则一、泰勒规则的提出二、泰勒规则的不足及后续研究三、纳入汇率因素的泰勒规则第四节 通胀目标制的缺陷及拓展：FXIT框架一、新凯恩斯主义通胀目标制分析框架的缺陷二、FXIT分析框架的构建三、对FXIT制度的进一步阐释本章小结第三章 通胀目标制在亚洲的实践与面临的挑战第一节 通货膨胀目标制在亚洲的实践一、通胀目标制的亚洲实践二、通胀目标制的效果简析第二节 泰勒规则：NKSOM视角下的GMM估计一、模型设定二、方法与数据描述三、估计结果四、结论第三节 管理浮动汇率制对通胀目标制理论的挑战一、汇率波动对小型经济的影响二、管理浮动与传统通胀目标制理论的矛盾本章小结第四章 汇率冲击的重要性第一节 亚洲国家汇率波动的特点第二节 汇率冲击的重要性：理论分析第三节 汇率冲击的重要性：SVAR分析一、模型构建与识别条件二、数据说明三、模型估计及结果分析本章小结第五章 汇率干预及其效果第一节 亚洲新兴市场国家对汇率波动的管理一、管理汇率波动的动机及目标二、亚洲国家对汇率波动的管理第二节 外汇市场干预的效果：理论分析一、外汇市场干预的分类二、外汇市场干预的影响渠道第三节 通胀目标制下外汇干预效果：实证分析一、模型设定与估计方法二、数据和变量描述三、实证结果分析本章小结第六章 FXIT货币政策框架的运行效果——EM-DSGE模型构建第一节 EM-DSGE模型简介一、DSGE模型基本原理二、EM-DSGE模型的特点第二节 模型设定一、家庭部门二、生产部门三、中央银行四、其它设定五、市场均衡条件第三节 模型参数校准一、参数校准二、稳态关键比值选择本章小结第七章 FXIT货币政策框架的运行效果——模拟结果分析第一节 货币政策规则一、包含外汇市场干预的通胀目标制（FXIT）二、传统的通胀目标制（IT）三、开放经济通胀目标制（ITX）第二节 不同货币政策机制效果比较第三节 不同冲击中货币机制应对效果比较一、风险溢价冲击二、输入型通胀冲击三、技术进步冲击本章小结第八章 结论及对我国的启示一、研究结论二、对我国的启示参考文献后记在校期间科研成果
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标签：通胀目标制论文; 框架汇率冲击外汇干预论文;
通货膨胀目标制与汇率干预 ——FXIT框架的构建与亚洲国家的实证
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