基于VaR方法的电力市场金融风险研究

论文摘要

电力产业是国民经济的基础性产业,它的运行状况对国民经济的发展具有重要影响。电力的短缺会制约国民经济的发展,而电力的严重过剩也不利于资源的有效利用。在时间和空间上,电力市场存在“短缺—过剩”不均衡现象,尽管就市场经济而言这种不均衡是一种正常的市场现象,但电力由短缺到过剩、由过剩到短缺的变化较为剧烈,这种剧烈的波动使得电力市场面临巨大的风险,对电力市场进行多层次的风险管理有助于其健康持久的发展,而风险管理的核心是对风险的评估。本文在对风险测量技术评述的基础上,选用VaR(Value at Risk)风险研究工具,并使用VaR的历史模拟方法、分析方法和蒙特卡罗方法,对湖南省电力市场较短时期的金融风险进行了研究,结果表明VaR的三种方法可以实现对湖南省电力市场金融风险的定量分析,对短期内金融风险具有较好的预测效果。在研究中,针对电力市场的特殊性,在历史模拟方法应用上,采用估计次日平均清算电价在某一置信度下的上、下限值,和预测单一电网公司毛利润和电费支出上、下限值来预测电力市场的金融风险;在分析方法上,采用将电价的表达式代替金融资产的价格表达式并考虑电价波动的实际情况,将分析方法应用到电力市场风险分析中;在蒙特卡罗方法上,利用预测负荷和电价的相关性解决了电力市场中风险因子具有较大相关性和技术风险对电力市场的影响。希望本文的研究能给投资者提供一种电力市场风险分析的方法,也为VaR方法应用于行业的金融风险分析提供经验,为各级相关行政管理部门对电力市场的风险管理和电力产业结构调整与优化提供决策的理论与实践依据。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 1 绪论
• 1.1 选题意义及问题提出
• 1.2 国内外文献综述
• 1.3 本文研究的思路
• 2 VaR的基本原理及其计算方法
• 2.1 风险价值（VaR）的含义
• 2.2 一般分布下的VaR计算
• 2.3 正态分布下的VaR计算
• 2.4 VaR的三种常用计算方法
• 2.4.1 历史模拟方法
• 2.4.2 分析方法
• 2.4.3 蒙特卡罗方法
• 2.5 VaR计算方法的比较及后验检验
• 3 电力市场金融风险分析
• 3.1 电力市场及其风险度量
• 3.2 电力市场金融风险实证分析
• 3.2.1 基于历史模拟方法的电力市场金融风险实证分析
• 3.2.2 基于分析方法的电力市场金融风险实证分析
• 3.2.3 基于蒙特卡罗方法的电力市场金融风险实证分析
• 3.3 VaR度量方法的适应性与选择
• 4 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 研究生阶段发表论文