论文摘要
银行资本结构研究是公司资本结构理论在银行业的应用,本文以MM假设前提为突破点,从税收、破产成本、代理成本和监管方面论述了银行最优资本结构存在性。银行资本结构的特殊性,不但在于传统资本结构理论研究范式的各个方面,更重要的是,银行在其他三个方面具有特殊性:(1)银行的资产负债的特殊性,银行的资本结构接近于负债结构。(2)银行面临着政府的监管和政府的显性和隐性担保。(3)银行资本充当的角色相对于非金融类公司有特殊性,因为非金融类公司的资本主要角色在于为生产经营提供长期稳定的资金,而银行的资本充当银行资产风险的缓冲器角色。在以上的理论基础上,本文构建了一个基于银行资本成本的银行收益最大化模型,同时模型化银行资本作为风险资产的期权价值的特征。本文认为,银行的资本结构决策,受到银行的存款资本成本率和股权成本率,以及银行的无风险资产规模,银行资产的风险状况影响。并且用实证检验了银行股权/总资产与无风险资产比例以及银行中长期贷款/短期贷款比例之间的相关性,结果印证了我们模型分析的无风险资产与风险资产的风险状况对银行资本结构的影响。由于银行的资本成本率的数据难以取得,我们在实证分析上并没有考虑到银行的资本成本率的影响。在解释了我国股份制银行最优资本结构的决策后,我们实证分析了银行的资本结构与银行绩效之间的关系,我们发现(1)银行短期存款与长期存款的比率与银行的绩效呈负相关,(2)银行的股权/总资产与银行绩效也呈负相关,(3)银行的资本充足率与银行的绩效呈正相关。实证分析支持了本文模型分析的观点,银行的最优资本结构的股权/总资产的比例低于银行的资本监管要求。根据实证分析和模型分析的结论,本文提出了银行不同发展模式下银行筹资工具的选择,同时强调了银行资本工具的重要性。