企业并购财务风险研究 ——基于海信并购科龙案例

论文摘要

随着经济发展越来越趋于全球化,企业的发展版图也是从地区伸展到全球。全球化已经是各国企业发展的共识,这使得不管是在哪个地区的企业都要面临其它地区企业的激烈竞争,企业要想获得更好的发展就必须扩展自身规模、提高竞争力来占领更多的市场份额。由于企业自己走独立自主发展道路则需要很大人力、财力和物力以及漫长的时间,如果还是和以前一样仅仅依靠自身力量的积累或者是科技的创新来实现发展战略抵御竞争,就会失去快速发展机遇而失去竞争的优势。悉数世界大型企业的发展壮大轨迹,我们可以看出大部分都走了同样的路子,那就是进行并购,把其它有潜力的企业收入禳中作为己用。并购成为了企业发展壮大的基本途径,中国企业正处在快速成长期,社会经济不断进行着演变,为了获得更好发展中国企业也在如火如萘的展开并购,短短数十年间并购有了极大的发展,并购的数量和规模都在不断壮大。但是与之不相符的是并购的成功率却比较低,大量企业为了扩大规模盲目的并购虽然获得了短暂的眼球效应,但面临着巨大的风险,一旦处理失误就会导致失败。而在整个并购过程中,企业的财务活动始终贯穿于其中,并且一直伴随着企业的经营而存在,一旦哪个环节出现差错就会引起企业的财务困难造成经营窘境。因此,并购的财务风险便成为了企业处理各种风险的重中之重,对企业并购的成功与否有着重要的影响。另外,经济社会环境转轨和政府参与的特殊背景使得我国企业并购带有鲜明特色,海信并购科龙作为一个并购案例在时代大背景下也有自身的特殊背景,同样也是中国越来越多的企业并购的一个缩影,此次并购牵扯到的双方企业都有各自的独特背景,尤其是财务上的特点更是表露无遗。这次并购活动前潜埋着一些评估的风险、在并购过程隐藏着经营风险、在并购整合时凸显着整合的风险,构成了整个的财务风险并贯穿于整个企业经营活动中。本文通过海信并购科龙这个典型案例分析并购前、并购中和并购后的财务风险,为企业并购财务风险的分析提供参考意见有助于让企业认识到并购中财务风险的重要性促使企业采取相应的措施,更好的防范财务风险实现协同效应,提高并购的绩效从而提高并购成功率,在国内企业如火如的开展并购之际对其财务风险的分析有着重大的意义。本文第一章简要的介绍了并购的研究背景、意义和采用的研究方法；第二章对国内外并购财务风险的研究状况以及取得了成果做了个综述,并提出了自己的看法和要研究的方向；第三章主要是对企业并购以及其中凸显的财务风险进行描述,着重描述了财务风险的类型、动因及防范措施；第四章为本文的案例部分,分别对并购前期的目标企业价值评估、并购过程融资方式、并购后的财务整合进行详细的分析,并对企业采取的风险管理措施进行研究；第五章中对案例结果进行分析并给出自己的评价,在最后指出该案例对我国家电行业并购的启示。本文的主要贡献在于通过理论与案例研究的结合来分析并购不同阶段面临的财务风险,针对性的提出一些防范财务风险的措施,希望我国企业在并购时引起对财务风险的重视,并采取合理的措施来降低风险的发生来增加我国企业并购成功率。由于自身知识的局限和对企业财务数据收集的局限性使得对于其财务风险分析不是很完善透彻,提出防范财务风险的措施也有待时间的检验,这是本文的不足之处。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 研究目的与方法
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究方法
• 2. 国内外研究文献综述
• 2.1 国外并购财务风险的研究状况
• 2.2 国内并购财务风险的研究状况
• 3. 企业并购及其财务风险的基本概述
• 3.1 企业并购的基本概述
• 3.1.1 企业并购的概念及类型
• 3.1.2 企业并购动机
• 3.2 企业并购财务风险的基本概述
• 3.2.1 并购财务风险概念及类型
• 3.2.2 并购财务风险的成因及防范
• 4. 从财务风险角度分析海信并购科龙事件
• 4.1 并购双方简介
• 4.2 并购动机
• 4.2.1 海信并购动机
• 4.2.2 科龙并购动机
• 4.3 并购前期对目标企业价值评估风险分析
• 4.4 并购过程财务风险的分析
• 4.4.1 并购多元化经营风险
• 4.4.2 融资支付风险
• 4.5 并购后对财务风险整合的分析
• 4.6 海信对并购财务风险的管理
• 4.6.1 海信对并购财务风险的识别
• 4.6.2 海信防范并购财务风险的应对措施
• 5. 海信并购总评及对我国家电业并购启示
• 5.1 海信并购经营业绩分析
• 5.2 海信并购科龙案例的总结
• 5.3 海信并购案对我国家电行业并购的启示
• 5.3.1 我国家电行业并购发展状况
• 5.3.2 财务风险对家电行业并购的影响
• 5.3.3 防范财务风险的一般做法
• 5.4 对我国企业并购的建议
• 结束语
• 参考文献
• 后记
• 致谢